<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(亚太)讯 随着全球债券收益率持续攀升，美国股市一个此前表现强劲的角落开始出现明显压力——小盘股。由于中小企业通常更加依赖债务融资、且对浮动利率更敏感，华尔街正密切关注罗素2000指数的走势，以判断高利率环境是否正在从债券市场向更广泛的股票市场传导。 
今年早些时候，小盘股曾显著跑赢大型股，但最近几周这一优势明显减弱。与此同时，标普500指数整体仍以震荡为主。市场担心，如果小盘股率先因为融资成本上升而持续走弱，可能意味着高利率正在开始侵蚀企业基本面，并成为美股更广泛调整的先行信号。 
小盘股为何成为“利率压力测试”？ 
与大型企业相比，小型公司往往更加依赖借贷维持运营，其中相当一部分债务还与浮动利率挂钩。这意味着，当美债收益率上升、银行贷款和公司融资成本同步提高时，小盘股通常会比大型科技公司更早感受到压力。 
罗素2000指数涵盖近2000家美国小型上市公司，其成分股平均市值约为19亿美元。相比之下，标普500成分股平均市值约为1462亿美元，两者体量差距巨大，也意味着小型企业更难依靠庞大现金储备来消化高利率冲击。 
因此，小盘股的走势越来越被视为观察美国企业融资环境的重要“温度计”。 
技术面释放警告 
罗素2000指数周三继续下跌，延续近期疲弱表现。此前，该指数在8月底已经跌破备受关注的50日移动平均线。50日均线通常被交易员视为衡量短期趋势的重要技术指标。一旦指数持续位于这一水平下方，往往意味着短期上行动能正在减弱，也可能引发更多技术性卖盘。 
截至本周二，罗素2000指数第三季度以来已经录得下跌。如果这种走势持续到季末，该指数将迎来自2025年第一季度以来首次季度下跌。这与今年上半年的表现形成鲜明反差。 
小盘股首当其冲 
美股周三整体继续承压，主要原因是原油价格和美国国债收益率进一步走高。市场目前尤其担心，能源价格上涨将重新推升美国通胀，从而迫使美联储维持更高利率，甚至再次加息。 
CME FedWatch数据显示，利率期货交易员目前预计，美联储下周加息的概率约为62%。 
对小盘股而言，这种环境尤其不利。利率上升不仅会推高企业的再融资成本，还可能压缩利润率，并限制企业扩大资本支出的能力。与此同时，标普500指数周三也在下跌，并逐渐逼近自身50日移动平均线。这意味着，小盘股此前出现的技术性疲软正在开始向更广泛市场靠近。 
小盘股会不会成为美股的“预警器”？ 
目前市场最关注的问题是：罗素2000的疲软究竟只是正常回调，还是意味着更大范围的股票调整即将到来。 
由于小盘股对经济增长和利率变化更加敏感，它们往往被视为美国经济和市场风险偏好的先行指标。如果高利率持续时间比预期更长，小企业盈利可能率先受到挤压；如果随后大型股也开始跌破关键技术位，那么市场可能会更加担心本轮调整正在从局部扩散到整体。 
不过，华尔街并非一致悲观。 
盈利增长仍是多头最大支撑 
Calamos Investments专注中小盘股票的高级投资组合经理Brandon Nelson表示，今年早些时候推动小盘股跑赢大盘的一个重要因素，就是企业盈利增长保持强劲。 
他认为，目前这轮回调并不一定意味着上涨趋势结束，反而可能为第四季度重新走强创造条件。 
Nelson表示：“如果接下来几周继续在这里震荡，我不会感到意外。我们可能正在为第四季度另一轮上涨打基础。” 
他补充称，自己对小盘股基本面依然保持相对乐观。 
第四季度通常有利于小盘股 
从历史表现来看，第四季度往往是小盘股相对有利的时期。道琼斯市场数据显示，过去20年中，罗素2000指数在第四季度的平均表现优于标普500指数和罗素1000指数。 
如果把时间拉长至1987年以来，三大指数第四季度平均都能取得正收益。这种季节性规律也是部分投资者仍愿意在当前回调中保持乐观的重要原因。 
尽管近期承压，但从全年表现看，小盘股仍然明显跑赢大型股。 
截至周三早盘，罗素2000指数今年以来累计上涨约18%，标普小盘股600指数上涨约18.2%。相比之下，标普500指数今年上涨约11.4%，罗素1000指数上涨约11.3%。 
换句话说，即便近期小盘股出现回调，其今年累计优势依然十分明显。这也是为什么部分策略师认为，目前的小盘股下跌更像是高位整理，而不是趋势彻底逆转。 
9月加息未必意味着新一轮激进紧缩 
进入第四季度之前，美股面临的风险并不少。美伊冲突仍在持续，能源价格保持高位，同时投资者预计美联储可能再次通过加息压制通胀。 
但Nelson认为，即使美联储9月加息25个基点，也未必意味着美国将重新进入一轮激进加息周期。 
他说，单次25个基点的加息本身，可能还不足以让股票市场出现真正意义上的恐慌。 
“我们的仓位并没有采取防御姿态，”Nelson表示，“我认为市场正在为第四季度的一轮大涨做准备。” 
高利率到底会持续多久 
因此，对小盘股而言，真正危险的并不是一次25个基点的加息，而是长期融资成本持续维持高位。 
如果美债收益率继续攀升，企业再融资成本将不断提高，小盘公司的资产负债表压力可能首先暴露出来。反过来，如果通胀数据开始降温、美债收益率回落，小盘股也可能成为市场中反弹弹性最大的板块之一。 
从这个角度看，罗素2000现在正在承担一个重要角色——它不仅代表美国中小企业的表现，也可能成为判断高利率是否开始真正伤害美股基本面的第一块“试金石”。 
而华尔街接下来要观察的，就是小盘股的疲软究竟会止步于此，还是会成为整个美股市场下一轮调整的前兆。

随着全球债券收益率持续攀升，美国股市一个此前表现强劲的角落开始出现明显压力——小盘股。由于中小企业通常更加依赖债务融资、且对浮动利率更敏感，华尔街正密切关注罗素2000指数的走势，以判断高利率环境是否正在从债券市场向更广泛的股票市场传导。

小盘股先扛不住了！罗素2000跌破关键位，第一块“多米诺骨牌”？

FX168财经报社(欧洲)讯 周四(9月10日)美国股指期货小幅上涨，美国国债收益率则继续走高。在最新美国工厂端价格数据以及重要科技公司财报公布前，市场风险偏好依然受到明显压制。随着中东袭击升级，油价重新回到每桶100美元上方，全球债券市场再次陷入紧张。 
欧洲斯托克600指数在欧洲央行决议以及行长拉加德新闻发布会前下跌0.2%。 
标普500指数期货上涨0.1%，暂时止住此前连续三个交易日下跌的势头。 
油价突破100美元很有意义 
布伦特原油升破每桶102美元，此前伊朗释放信号称，已经准备应对进一步升级的战争。随着伊朗战争重新升级，布油周三自7月以来首次突破具有心理意义的100美元关口，交易员同时也在应对通胀压力进一步上升的可能性。 
ATFX Global首席市场策略师Nick Twidale表示：“我认为，在当前背景下，布伦特突破100美元，会被很多市场参与者视为一个具有重要意义的事件。” 
Twidale表示，此前一些交易员一直在等待中东和平协议，因此迟迟没有出手，但随着长期冲突的现实逐渐清晰，这些人现在可能会“扣动扳机”。 
欧洲央行决议登场 
投资者正在迎接一个事件密集的交易日，多项重要事件都可能成为市场新的催化剂。此前，受中东战争推动油价上涨影响，全球债券收益率已经升至多年高位，并促使交易员加大对全球货币政策进一步收紧的押注。 
首先登场的是欧洲央行最新利率决议。市场已经基本计入一次加息，因此投资者更关注的是欧洲央行对未来政策路径的指引。甲骨文公司随后公布的财报，也将为市场提供关于人工智能前景的新线索。 
Columbia Threadneedle全球绝对收益固定收益主管Keith Patton表示，市场几乎已经认定欧洲央行稍后会加息，因此真正的关键，将是欧洲央行行长拉加德如何回应有关未来是否还会继续加息的问题。 
Patton表示：“取决于她使用什么措辞，市场可能正在等待一种更偏鸽派、强调数据依赖的表态。” 
他说：“对我来说，关键问题是，如果他们继续加息，欧洲央行是否已经对经济增长可能遭受多大损害做过模型测算？” 
目前交易员预计，欧洲央行利率到12月将升至2.74%，这意味着市场几乎已经计入两次25个基点的加息。不过，市场同时也押注到明年此时还会再加息一次，并给予第四次加息大约40%的概率。 
欧洲地区债券整体变化不大。德国10年期国债收益率徘徊在3.43%附近，此前周三一度升至3.4389%，创2011年4月欧债危机最严重时期以来最高水平。法国10年期OAT国债收益率报4.335%，此前一度升至4.34%，创2008年以来新高。英国10年期和20年期国债收益率则分别徘徊在**5.26%和5.87%**附近，接近各自自2007年和1998年以来高位。 
由于货币市场目前已经倾向于认为，在今天预期中的加息之后，到明年年底欧洲央行还会再采取三次行动，交易员认为欧洲央行释放超预期鹰派信号的可能性并不高。 
Jefferies的Mohit Kumar表示：“我们认为，欧洲央行不会比当前市场定价更加鹰派。我们预计拉加德会继续强调未来货币政策路径取决于数据，而不会明确倾向于连续多次加息。” 
今日PPI很关键 
与此同时，美国8月生产者价格指数（PPI）可能为今年剩余时间的通胀走势提供线索，并进一步影响市场对美国利率路径的判断。 
CaixaBank Asset Management的Santiago Mateo Yanguas表示：“今天的PPI报告很重要，但仅凭这一份数据，可能还不足以改变美联储下周的决定。不过，如果数据明显高于或低于预期，仍可能通过改变市场对下一次会议之后利率路径的判断，推动今天的市场波动，尤其是美国国债收益率和利率敏感型板块。” 
甲骨文财报来袭 
甲骨文将在美股收盘后公布财报。该公司股价今年以来已经下跌17%，明显跑输其他科技股，原因是投资者担心其高额资本支出以及较高杠杆水平。 
Santander Asset Management的Francisco Simon表示：“虽然季度财报可能引发短期波动，但我们认为，真正决定长期股票表现的还是基本盈利趋势。结构性增长逻辑仍然成立，这才是市场最终最看重的因素。” 
Adobe Inc.公布的另一组业绩数据，也将为市场观察大型软件公司如何应对人工智能带来的挑战提供新的窗口。 
贝森特向交易员下了战书 
与此同时，美国国债价格下跌，美国基准10年期国债收益率小幅升至4.85%，市场同时等待一场220亿美元的30年期国债拍卖。此前全球债券抛售推动30年期收益率升至2007年以来最高水平，美国财政部长斯科特·贝森特8月曾表示，政府将增加对长期国债的回购规模。 
StoneX高级市场分析师Matt Simpson表示：“贝森特已经向一群不喜欢被别人告诉该怎么做的专业交易员下了战书。” 
他说：“他可能会赢下一两场战斗，但只有当债券交易员愿意让他赢时，他才能赢得整场战争。” 
美国财政部当天还宣布，将回购60亿美元长期国债，但这一规模令部分投资者感到失望。Columbia Threadneedle的Patton表示：“为了赢得选举而支出相当于GDP 4%的资金，同时财政部又在长端买债，这样的政策并不协调。” 
前一个交易日市场事件密集，唐纳德·特朗普承诺，如果其所属政党赢得11月国会选举，将向每一名美国成年人支付5000美元“特朗普分红”，市场整体反应平淡。 
CaixaBank的Yanguas表示：“市场似乎认为这项措施最终成为法律的概率非常低，主要原因是其巨大的财政成本以及在国会面临的政治障碍。除非这项提议获得实质性的立法支持，否则投资者更可能把它视为竞选言论。” 
美元整体波动不大，兑一篮子主要货币下跌0.1%。比特币下跌0.2%，至78,106.89美元；纽约黄金期货下跌0.1%，至4,455.10美元。

周四(9月10日)美国股指期货小幅上涨，美国国债收益率则继续走高。在最新美国工厂端价格数据以及重要科技公司财报公布前，市场风险偏好依然受到明显压制。随着中东袭击升级，油价重新回到每桶100美元上方，全球债券市场再次陷入紧张。

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书 今日三大风暴

FX168财经报社(亚太)讯 美国政府今年夏天先后在两个市场出手干预：一边试图压低长期利率，另一边则与日本联手阻止日元继续贬值。然而，如今市场却出现了一个微妙组合——日元更强、美债收益率更高。而这一组合，可能对已经持续近四年的美股牛市构成威胁。 
长期美国国债收益率周三(9月9日)再度攀升。随着美伊冲突持续，国际油价一度突破每桶100美元；与此同时，曾经是全球最便宜融资货币之一的日元继续兑美元走强。 
三大风险同时逼近 
单独来看，上述任何一个因素此前都未能对美国股市造成持久冲击。过去几年，美股始终受到历史性人工智能投资浪潮支撑。然而，当油价上涨、美债收益率攀升以及日元升值同时出现时，华尔街对股市可能出现剧烈反噬的担忧突然明显升温。 
以周三市场对美国财政部回购长期国债决定的反应为例。财政部宣布将回购最多60亿美元长期美国国债，这是财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）8月中旬意外公布干预计划以来，首次扩大规模的回购操作。 
尽管回购规模已经提高，但公告仍令交易员失望，美国10年期国债收益率因此升至4.836%，创2023年10月以来最高水平。贝森特或许希望降低收益率，但市场的实际反应却让美国政府融资变得更加昂贵。 
美债收益率上升可以通过多种渠道威胁股市。首先，政府债券收益率提高，会令相对安全的美债比风险更高的股票更具吸引力；其次，更高利率也意味着企业融资成本上升，尤其是那些正在大量借债、为人工智能数据中心建设筹资的“超大规模云计算企业”。 
Mackenzie Investments首席固定收益策略师Dustin Reid表示：“现在判断他们究竟准备如何管理这一局面还为时尚早。但可以肯定的是，美国财政部不会对今天市场的反应感到特别满意。” 
套利交易面临第二重打击 
对美股来说，另一个不断上升的风险来自日元。近期美日联合干预外汇市场后，日元明显走强，这可能打击华尔街长期流行的“日元套利交易”。通常而言，这类交易通过借入低收益日元、买入收益更高的美元，再利用这些美元投资美国资产，例如科技股。 
一旦这类套利交易开始平仓，人工智能和科技股可能首当其冲。而如果日元走强与美债收益率上升同时发生，对股市的冲击可能更为严重。 
GammaRoad Capital Partners首席投资官Jordan Rizzuto周三表示：“这是当前这轮牛市面临的最大风险。” 
虽然此次回购规模相较于总规模约31.5万亿美元的美国国债市场仍然很小，但美国财政部已经向市场释放了一个重要信号。 
Rizzuto表示：“我们现在已经知道，美国财政部目前真正的痛点在哪里——就是收益率曲线的长端。”他指的是近期10年期美债收益率突破4.75%的走势。 
本周早些时候，贝森特甚至公开向交易员喊话：“如果你愿意，可以和我对赌。”但如今，他可能不得不继续扩大美国国债回购规模，才能真正压制长期收益率。 
10年期逼近5% 
市场动荡之际，美国10年期国债收益率正逐步逼近备受关注的5%关口。许多投资者认为，5%可能成为美股进一步上涨的重要障碍。与此同时，30年期美国国债收益率升至5.285%，距离上个月创下的逾20年高位5.30%以上仅一步之遥。债券价格与收益率走势相反。 
美国国债市场走弱之际，荷兰央行此前决定将更多黄金从纽约转移至伦敦。该央行向MarketWatch表示，此举可以使黄金在危机时期更容易交易。这也重新引发市场对美国资产吸引力的担忧，尤其是在全球格局日益碎片化、其他市场也能提供较高收益率的情况下。 
日本最新数据显示，截至8月底，该国外汇储备中的外国证券持仓减少近880亿美元。日本长期以来一直是美国国债的重要海外持有者。 
Rizzuto指出，如果日本近期确实出售了美国债务资产，那么这一点尤其值得关注，因为与此同时，美国刚刚采取行动帮助支撑日元。他表示：“这能够让人感受到，这两件事背后的严重程度和分量。” 
一方面，美国财政部希望日元足够强，以降低日本为了筹集现金而抛售美国国债的可能性；但另一方面，如果日元升值过快，又会增加日元套利交易再次发生剧烈平仓的风险。 
套利盘开始危险 
周三，日元延续兑美元涨势，一度升至1美元兑153.49日元；此前一个交易日，日元已经触及今年2月以来最强水平。 
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，日元目前似乎正在积累足够强的上涨动能，这可能迫使部分此前借入日元、加杠杆押注高涨美国股票的投资者开始撤退。 
与此同时，市场普遍预计日本央行将在下周再次加息，这也是近期推动日元升值的重要因素。此外，市场还一直猜测，日本当局自9月以来可能再次悄然干预外汇市场，以进一步限制日元贬值。 
美国股市周三连续第三个交易日下跌。道琼斯工业平均指数下跌超过400点，跌幅0.8%；标普500指数下跌0.5%；纳斯达克综合指数下跌0.6%。

美国政府今年夏天先后在两个市场出手干预：一边试图压低长期利率，另一边则与日本联手阻止日元继续贬值。然而，如今市场却出现了一个微妙组合——日元更强、美债收益率更高。而这一组合，可能对已经持续近四年的美股牛市构成威胁。

华尔街最怕的组合来了！日元大涨+美债逼近5%，贝森特这把压不住了？

FX168财经报社(亚太)讯 周四(9月10日)黄金价格基本持稳在4400美元/盎司附近。在美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）接连公布前，投资者明显缺乏进一步押注方向的意愿。市场当前真正关注的，并不是黄金本身出现了新的强劲驱动，而是接下来两份通胀数据能否打破围绕美联储9月是否加息的僵局。 
现货黄金在亚洲时段接近4400美元/盎司，整体波动有限。市场目前正处于典型的“数据等待期”：周四美国将公布8月PPI，周五则迎来更受关注的CPI。两份数据将直接影响美联储在9月15日至16日政策会议上的决策，也可能决定美元、美债收益率以及黄金短线走势。 
市场分歧明显 
当前最值得关注的，是经济学家预期与市场定价之间出现明显分歧。 
路透调查显示，多数经济学家预计，美联储将在9月会议上维持利率不变，并可能在今年余下时间继续按兵不动。相比之下，CME FedWatch工具显示，市场目前仍给予美联储本月加息约60%的概率。这意味着，通胀数据一旦明显偏离预期，市场可能出现快速重新定价。 
如果PPI和CPI显示价格压力继续升温，尤其是核心通胀明显高于预期，交易员可能进一步提高对9月加息的押注，美债收益率和美元可能因此走强，而不提供利息收益的黄金则可能承压。 
反之，如果数据确认通胀正在降温，市场可能迅速削弱加息预期，并推动美元和美债收益率回落，从而为黄金提供支撑。 
黄金为何“按兵不动”？ 
黄金目前徘徊在4400美元附近，本质上反映出市场在重大数据公布前不愿提前下注。 
今年以来，黄金已经录得明显上涨，因此即便地缘政治局势仍然紧张，传统“避险买盘”对金价的边际推动作用相对有限。相比之下，美元走势、美债收益率、央行购金以及美联储利率预期，仍然是决定黄金价格的更重要因素。尤其是在当前阶段，黄金对实际利率变化十分敏感。利率越高，持有无息黄金的机会成本越高；利率预期下降，则通常会增强黄金相对吸引力。 
因此，接下来的美国通胀数据，很可能比单一地缘政治消息更有能力推动黄金脱离当前震荡区间。 
PPI为周五CPI“打前站” 
美国8月PPI将在周四率先公布。作为衡量企业生产和批发成本的重要指标，PPI往往可以提前反映未来消费端价格压力。如果能源、原材料和其他投入成本继续明显上升，可能意味着企业面临更强的成本压力，部分成本随后可能向消费者转嫁，从而增加CPI继续走高的风险。 
这也是为什么此次PPI的重要性明显高于往常。 
市场正在试图确认，美国当前的通胀压力究竟只是受到油价上涨影响，还是已经开始向更广泛的商品和服务价格扩散。 
如果PPI先行显示明显偏热，那么周五CPI公布前，市场可能提前增加对美联储加息的押注，黄金也可能因此率先出现波动。 
欧洲央行也将加息 
除了美国通胀数据之外，欧洲央行周四的政策决定同样受到关注。 
市场普遍预计，欧洲央行将再次加息25个基点，以应对与伊朗战争相关的能源价格上涨和通胀压力。这将是欧洲央行今年第二次加息。 
如果欧洲央行释放更鹰派信号，可能推动欧元走强，并对美元形成一定压力。不过，对黄金而言，最终影响仍取决于全球利率预期如何变化。 
一方面，美元走弱通常有利于黄金；另一方面，如果全球央行普遍维持更高利率，则会继续增加持有黄金的机会成本。因此，黄金短线可能继续受到多重因素拉扯。 
美伊局势升级，但避险因素并非今年黄金主线 
美伊冲突仍在持续升级，这在一定程度上维持了黄金的风险溢价。 
不过，与传统市场印象不同，今年黄金上涨并不主要由地缘政治避险驱动。相较之下，央行持续购金、美元走势变化以及市场对全球利率路径的重新定价，对金价的推动更为持续。尤其是各国央行持续增加黄金储备，已经成为金价今年最稳定的结构性支撑之一。 
因此，即便中东局势继续紧张，黄金是否能够突破当前区间，仍然更取决于货币政策环境，而不是单纯依赖避险情绪。 
4400美元成短线平衡点，下一步就看通胀 
目前来看，4400美元附近正在成为黄金短线的重要平衡区域。 
市场既没有足够理由大举追涨，也缺乏明确动力进行深度抛售。投资者更倾向于等待PPI和CPI公布后，再重新评估美联储9月政策路径。 
接下来最关键的逻辑非常清楚：如果美国通胀重新升温，美联储加息概率上升，美元和美债收益率走强，黄金可能承压。如果通胀低于预期，加息预期降温，美元和收益率回落，则黄金可能重新获得上行动能。 
因此，黄金眼下真正等待的不是新的地缘政治冲击，而是一份足够明确的通胀答案。 
4400美元附近的平静，很可能只是下一轮大波动之前的暂时停顿。

周四(9月10日)黄金价格基本持稳在4400美元/盎司附近。在美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）接连公布前，投资者明显缺乏进一步押注方向的意愿。市场当前真正关注的，并不是黄金本身出现了新的强劲驱动，而是接下来两份通胀数据能否打破围绕美联储9月是否加息的僵局。

黄金4400美元附近“憋大招”？两份通胀数据即将决定方向

FX168财经报社(亚太)讯 美国利率是否还要继续上升，市场可能很快就会得到答案。随着美联储9月政策会议临近，投资者正把目光集中在本周公布的两份关键通胀数据上——8月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）。在春季以来通胀重新抬头、油价明显上涨的背景下，这两份报告很可能成为决定美联储下周是否加息的最后一组关键证据。 
今年春季美国对伊朗发动袭击后，国际油价一度大幅攀升，随后美国通胀重新加速。如今油价再度回到高位，也进一步增加了美联储决策的复杂性。市场普遍认为，8月通胀报告的重点并不只是整体CPI本身，而是价格压力是否已经从能源领域进一步扩散到更广泛的商品和服务。 
核心通胀才是关键 
市场预计，美国8月整体CPI环比可能上涨0.4%。这一涨幅看起来偏高，但主要原因很可能来自能源价格上涨，因此华尔街不会简单根据这一数字判断美联储下一步行动。 
相比之下，投资者更加关注剔除食品和能源后的核心CPI。核心通胀通常被认为能够更准确反映美国中长期价格走势，也是判断通胀压力是否真正具有持续性的关键指标。《华尔街日报》调查的经济学家预计，8月核心CPI环比将上涨0.2%。 
正常情况下，0.2%的核心CPI环比增幅通常会被视为相对温和，并不足以单独推动美联储加息。但当前的政策环境并不普通。美国通胀率今年早些时候已经重新升至3%以上，而美联储在过去五年多时间里始终未能将通胀稳定压回2%的目标水平，这让决策层对任何再次加速的迹象都格外敏感。 
美联储理事Michael Barr上周表示：“在通胀长期高于目标的情况下，更广泛价格压力进一步形成的风险依然存在。” 
0.1%、0.2%还是0.3%？每 
目前并不存在一个能够机械决定美联储政策的“魔法数字”，但不同核心CPI结果所对应的政策含义差异明显。 
如果8月核心CPI环比仅上涨0.1%甚至更低，这可能明显增强美联储维持利率不变的理由。如果核心CPI上涨0.3%或更高，则很可能进一步巩固市场对9月加息的预期。 
最复杂的情形是0.2%。这一结果既不能明确证明通胀重新失控，也不足以让美联储完全放心，因此可能让9月会议的不确定性一直持续到最后一刻。 
Ebury全球金融服务公司市场策略主管Matthew Ryan表示：“在距离政策决定如此接近的时候，金融市场对于美联储是否会在9月会议上加息仍然存在真正分歧，这种情况并不常见。” 
住房成本可能成为关键变量 
除了核心CPI整体数字之外，报告内部结构同样重要，其中住房成本尤其值得关注。近期租金和房价涨幅已经出现放缓迹象，这通常意味着未来美国通胀可能进一步下降。住房支出是大多数美国家庭最大的消费项目，因此住房通胀的变化对核心CPI有重要影响。 
如果8月数据显示住房价格压力继续降温，美联储可能更倾向于暂时按兵不动。 
但另一方面，能源价格很难被完全忽视。国际油价已经从7月不足70美元一桶重新升至90美元中段附近，这意味着未来几个月整体通胀仍然面临新的上行压力。 
市场预计，8月整体CPI环比将上涨0.4%，同比涨幅可能维持在3.4%左右。对于一个通胀目标为2%的央行而言，这一水平依然明显偏高。与此同时，核心CPI同比增幅预计将从7月的2.5%放缓至2.4%，甚至可能进一步走低。如果核心通胀继续降温，这可能足以说服拥有投票权的12名美联储官员中的多数人暂缓加息。 
不过，即便核心通胀数据有所改善，美联储仍不太可能完全放松警惕，因为近期油价反弹以及特朗普政府推出的新一轮关税措施，都可能重新推高未来通胀。 
PPI的重要性这次可能超过往常 
正因如此，本周四公布的8月PPI可能比以往更重要。 
PPI衡量企业在生产商品和服务过程中需要支付的批发成本，例如汽车制造商购买零部件的价格、农户购买化肥的价格，或者餐馆购买肉类和奶酪的价格。 
通常情况下，批发价格持续上涨往往意味着未来消费者价格也可能上升。 
与CPI类似，8月整体PPI预计也会受到能源成本上涨推动而明显走高。核心PPI的表现可能相对温和，但仍可能处于偏热水平。 
市场预计，整体和核心批发通胀同比增幅都可能接近5%。 
如果PPI和CPI同时显示价格压力重新加速，那么美联储加息的理由将明显增强；如果核心数据继续显示通胀正在放缓，则可能为美联储暂停加息提供更充分依据。 
市场仍不乐观，60%交易员押注9月加息 
从目前市场定价来看，投资者整体仍偏向认为美联储会再次加息。 
根据CME FedWatch数据，大约60%的利率交易员预计，美联储将在9月15日至16日的会议上将基准短期利率上调25个基点；另外约40%的交易员认为，美联储将维持利率不变。 
这意味着，本周的PPI和CPI不仅会影响美联储下周的政策选择，也可能直接决定美债收益率、美元以及美股短期走势。 
如果通胀数据明显高于预期，市场可能迅速把9月加息视为接近板上钉钉，美债收益率和美元或进一步走强，而高估值科技股则可能承受更大压力。相反，如果核心通胀明显降温，市场可能重新削弱加息预期，并推动债券收益率回落。 
对华尔街而言，本周真正的问题已经不只是“通胀高不高”，而是：价格压力是否已经重新形成趋势。而这两份通胀报告，很可能就是美联储9月会议前最后的“裁决书”。

美国利率是否还要继续上升，市场可能很快就会得到答案。随着美联储9月政策会议临近，投资者正把目光集中在本周公布的两份关键通胀数据上——8月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）。在春季以来通胀重新抬头、油价明显上涨的背景下，这两份报告很可能成为决定美联储下周是否加息的最后一组关键证据。

最后裁决来了！PPI+CPI齐登场，美联储加息悬念只剩最后几天

FX168财经报社(亚太)讯 现货黄金周四(9月10日)连续第二个交易日走强，价格自4345美元支撑位反弹后，目前交投于4423美元附近。推动金价回升的主要因素包括美元走弱，以及全球央行持续增持黄金带来的系统性需求。 
市场人士同时将目光转向美国即将公布的通胀数据。美国8月生产者物价指数（PPI）将于今日发布，周五还将公布消费者物价指数（CPI）。这两项数据都可能影响市场对美联储9月15日至16日会议政策路径的判断。 
若通胀高于预期，可能强化市场对美联储加息的押注，从而对黄金形成压力；若数据偏弱，则有望为金价提供支撑。 
据《华尔街日报》报道，中国人民银行8月增加了约20吨黄金储备，这也为金价提供了额外支撑。当前市场估计，美联储在9月会议上加息的概率为60.3%，因此后续通胀读数可能显著影响美元和黄金走势。 
技术面仍偏空 
从技术面看，XAUUSD虽然延续反弹，但已接近局部阻力位，进一步上行空间可能受限。买盘目前已站稳在65周期指数移动平均线（EMA-65）上方，显示短线多头压力有所增强，但整体技术指标仍以偏空为主。 
随机指标正在形成看跌交叉，意味着上行动能减弱、卖压上升。若金价跌破4390美元并维持其下方，将进一步确认跌破修正通道下沿，增强空头动能，市场可能重新指向4335美元目标位。当前分析给出的10日预测价位同样为4335美元。 
相反，如果金价突破局部阻力并站稳4460美元上方，则短线反弹有望延续，买方或将进一步上看下一道阻力区域。就当前盘面而言，关键阻力位位于4445美元和4460美元，关键支撑位则在4390美元和4345美元。 
交易情景与风险 
分析给出的今日交易情景为卖出限价单：若金价自下降通道上沿回落，并在4390美元下方完成整理，意味着空头压力增强、下行动能重新占优。当前价格为4423美元，建议入场位在4440美元，止盈位4335美元，止损位4465美元，风险回报比超过1:4。该交易思路有效期至2026年9月11日北京时间上午8:00（服务器时间UTC+3）。 
需要警惕的主要风险在于，美国PPI和CPI若明显弱于预期，意味着物价增长放缓趋势可能持续，市场将迅速下调对美联储加息的预期，买盘可能重新回流黄金市场。整体来看，当前金价反弹更多受美元走弱和中国央行增持黄金消息推动，而中期走势仍将取决于后续PPI与CPI数据引发的市场反应。 
<div class="braft-img-container" data-src="https://static.fx168api.com/img/user/ede723d08fd43bdb743ff321386c4a55/1789027524_0xauusd-2026-09-10.png">
 <img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2026910/1789030637629_wdwus.png" width="100%"> 
</div>

现货黄金XAUUSD连续第二个交易日反弹，受美元走弱及全球央行持续买盘支撑，当前报4423美元。市场正聚焦美国8月PPI与周五CPI数据，这些通胀读数将影响美联储9月会议加息预期，并决定金价能否延续反弹或重新转向下行。

黄金已接近局部阻力位！金价4400整理，今明两份数据决定方向

FX168财经报社(北美)讯 美国财政部周三(9月9日)宣布，将在最新一轮操作中回购最多60亿美元美国国债，规模高于此前宣布的水平。这是财政部上月宣布至少将国债回购规模扩大一倍后，首次实施新的回购操作。不过，由于市场此前普遍预期回购规模可能达到60亿至80亿美元，最新安排并未带来预期中的“震撼效果”。 
市场反应相对冷淡。对此，Manulife Investment Management美国利率与抵押贷款交易主管Mike Lorizio表示：“市场似乎有些失望。” 
美国财政部近年来重新启用国债回购机制，主要用于改善部分老券、非活跃债券的市场流动性。具体而言，财政部会从公开市场买入流动性较差、期限较长的旧债，同时通过发行短期债务进行替代。 
这一操作在边际上可以减少部分长期国债的流通供应，从而推高相关债券价格、压低收益率。不过，这并不意味着财政部在全面减少债务供给，而更多是在调整不同期限之间的供给结构。 
60亿美元仍低于市场“震撼”预期 
此次60亿美元的回购规模，高于财政部此前每次约20亿美元的操作水平，但仍处于华尔街预期区间的下端。 
不少交易商此前预计，财政部本轮回购规模可能达到60亿至80亿美元。此前财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）对长期美债收益率上升表现出明显担忧，也让市场一度猜测财政部可能推出更大力度的操作。 
布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks表示，财政部选择60亿美元这一规模，可能也是为了释放一个信号，即政府并不打算直接操纵市场价格。 
但他同时提出质疑：“这也带来了一个问题——既然如此，为什么一开始要采取这种行动？财政部原本完全可以不介入。” 
财政部将在周四正式实施此次回购。 
30年期美债收益率一度升至19年高位 
财政部扩大回购的背景，是美国长期国债收益率此前出现快速上升。 
美国30年期国债收益率一度攀升至5.34%，创下约19年来最高水平。贝森特此前表示，这种大幅上升并不能完全由经济基本面解释，并认为部分交易员获得了“错误信息”。 
贝森特表示，财政部的目标是“让市场保持均衡”。过去一个月，贝森特在金融市场上的政策介入明显更加积极。除了扩大美债回购外，他近期还采取措施支持日元，显示美国财政部正在更主动地应对债券和汇率市场的剧烈波动。 
这也提高了市场对本次美债回购规模的期待。一些交易员甚至预期，财政部可能采取类似“震撼与敬畏”的大规模操作。 
但60亿美元显然没有达到这种效果。Lorizio指出，如果财政部希望通过回购对长期收益率形成某种“上限”，那么本轮市场表现本身已经给出了反馈。 
他说：“市场正在告诉我们，这样的购买规模没有达到目的。” 
此外，财政部并未同步公布未来更多回购操作的详细指引，这也意味着长期美债市场短期内仍可能维持较高波动。 
美债抛售源于美联储政策重新定价 
分析人士认为，本轮美国长期国债收益率快速上升，可以追溯到美联储7月政策会议之后。 
此前，由于新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）持续强调通胀风险，不少债券交易员一度押注美联储可能在7月加息。 
但美联储最终选择维持利率不变。与此同时，沃什一度提及可能调整美联储衡量通胀的方式，也进一步加大了市场对未来政策框架的疑虑。 
不过，在贝森特意外宣布扩大国债回购，以及沃什随后在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话之后，长期美债收益率一度趋于稳定。 
沃什在杰克逊霍尔承诺，将继续沿用现有通胀衡量指标，同时暗示最快可能在9月支持加息，这在一定程度上减少了市场对政策框架发生突然变化的担忧。 
回购并非真正减少债务 
FHN Financial首席经济学家Chris Low指出，财政部回购计划本质上减少了长期美国国债的市场供应，但同时增加了短期限债券供应。 
因此，这项政策并不能简单理解为全面压低利率。 
Low表示：“实际上，该计划减少了长期美国国债供应，同时增加了短期票据和债券供应。这意味着它并不会整体降低收益率，而是以部分期限收益率上升为代价，压低另一些期限的收益率。” 
换句话说，财政部并没有消除债务供给压力，而是在收益率曲线不同期限之间重新分配这种压力。这也是为什么不少分析师认为，如果财政部真正希望压低长期美债收益率，更有效的办法可能不是增加二级市场回购，而是直接减少长期国债的新发行规模。 
市场下一步将密切关注财政部11月初的新一轮季度再融资公告，届时财政部可能调整长期债券发行规模。 
10年期收益率仍接近一年高位 
截至周三，美国基准10年期国债收益率升至约4.84%，此前一天刚刚触及一年新高。 
与此同时，美国财政部还将进行新一轮390亿美元10年期国债拍卖。这意味着，在财政部试图通过回购部分旧债降低长期供给压力的同时，新的长期国债供应仍在不断进入市场。 
这也是当前美国债券市场面临的核心矛盾之一。一方面，美国财政部希望避免长期收益率快速失控，因为过高的长期利率会推高住房抵押贷款、企业融资以及联邦政府自身的借贷成本；另一方面，美国庞大的财政赤字仍要求财政部持续发行大量国债融资。 
因此，回购只能缓解部分市场结构性压力，却很难从根本上改变美债供给持续增加的现实。 
贝森特更积极干预市场引发争议 
彼得森国际经济研究所主席Adam Posen则对贝森特近期更加积极的市场干预方式提出批评。 
Posen认为，如果财政部干预最终有效，其代价之一可能是美元走弱，而这又可能增加美国国内通胀压力；如果干预没有效果，则可能削弱美国政策部门在市场中的可信度。 
换言之，财政部目前实际上面临一个两难选择：操作太小，市场认为没有效果；操作太大，又可能被视为直接干预资产价格。 
财政部在另一份公告中表示，在11月初下一轮回购计划启动之前，剩余六次长期债务回购的最高规模仍将维持在40亿美元或以上，而不是统一提高至本次的60亿美元水平。 
这意味着，本次60亿美元回购更像是一次试探性升级，而不是财政部全面扩大美债购买规模的新常态。 
对华尔街而言，真正值得关注的问题因此并不是财政部“买了多少美债”，而是：当30年期收益率突破5%、10年期收益率逼近5%时，财政部究竟愿意用多大力度去阻止长期融资成本继续上升。 
至少从本轮市场反应来看，60亿美元，还远远不够。

美国财政部周三(9月9日)宣布，将在最新一轮操作中回购最多60亿美元美国国债，规模高于此前宣布的水平。这是财政部上月宣布至少将国债回购规模扩大一倍后，首次实施新的回购操作。不过，由于市场此前普遍预期回购规模可能达到60亿至80亿美元，最新安排并未带来预期中的“震撼效果”。

60亿美元只是试水？财政部亲自下场买美债，市场却嫌“远远不够”

9月10日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，北证50跌2.81%，科创50指数跌0.69%。沪深两市成交额仅1.65万亿，创年内次新低，较上一个交易日缩量2085亿，连续第四个交易日跌破2万亿成交额，年内不足2万亿成交累计天数扩大至16天。两市共932只个股上涨，39只个股涨停，4192只个股下跌，13只个股跌停，22只股票炸板，炸板率37%。 
题材弱势轮动，银行板块逆势走强，南京银行涨超3%，江苏银行、杭州银行、成都银行涨超2%，均创历史新高。算电协同闽东电力2连板，湖南发展、华银电力、乐山电力涨停。大消费桂林旅游走出4连板，南宁百货涨停。 
下跌方面，农业股集体调整，中粮糖业、海南橡胶跌停。 
机构观点 
中信建投：海外扰动压制情绪，A股磨底阶段静待市场企稳 
当前A股市场整体呈现震荡筑底、结构性分化与快速轮动的特征。核心原因在于海外宏观不确定性压制市场风险偏好，叠加国内处于产业叙事空窗期。同时增量资金分化、市场合力不足，导致市场陷入深度存量博弈，整体情绪偏谨慎。短期来看，海外压力显著升温，美股连续走弱三连跌，叠加布油突破百元、美债收益率走高、美联储9月加息概率抬升，持续压制全球成长股估值。另一方面，国内经济虽有边际修复但力度偏弱，两市增量资金入场谨慎，板块高低切换频繁、市场观望情绪浓厚。整体来看，9月市场业绩催化边际弱化，行情走势高度依赖资金量能、海外政策及国内政策边际变化。 
华泰证券：建议关注基础模型、算力及AI安全相关方向 
华泰证券研报指出，GPT-6 Astra发布后，市场对其复杂任务和长程Agent能力提升高度关注，底层架构层面变化也随之成为讨论重点。根据The Information于9月1日报道，OpenAI可能正在使用Loop Transformer技术；智谱也已将有效深度列为重点Scaling方向，并完成相关初步实验。我们认为，Loop Transformer有望拓展模型Scaling路径，提升单位Token计算强度并拉动算力需求；同时，Loop Transformer增加内部隐式计算，模型安全及可观察性的重要性也将进一步提升。建议关注基础模型、算力及AI安全相关方向。 
中信证券：创新药出海渐入佳境 板块进入盈利拐点 
中信证券表示，2026年以来，中国创新药国内市场快速放量，从中报来看头部创新药企业在新产品驱动下，创新药收入快速增长，biopharma陆续进入盈利拐点；出海创新药开始进入三期/注册研究兑现阶段；近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期。我们认为中国创新药进入全球价值兑现阶段，建议关注：①头部国际化创新药企业有望迎来产品全球价值兑现期；②头部创新药企业产品放量进入新的成长阶段；③具有全球潜力的管线资产国际化有望加速兑现。综上，我们维持创新药行业“强于大市”评级。

9月10日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，北证50跌2.81%，科创50指数跌0.69%。沪深两市成交额仅1.65万亿，创年内次新低，较上一个交易日缩量2085亿，连续第四个交易日跌破2万亿成交额，年内不足2万亿成交累计天数扩大至

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿 创下年内次新低

FX168财经报社(亚太)讯 全球市场再度陷入“油价越涨、降息越远”的交易逻辑。中东局势持续升级推动布伦特原油重新站上每桶101美元，美国长期国债收益率与此同时逼近5%，能源冲击与高利率风险形成双重夹击。亚洲股市周四(9月10日)普遍下挫，投资者开始重新评估通胀卷土重来以及全球央行进一步收紧货币政策的可能性。 
更令市场紧张的是，美国关键通胀数据即将公布。油价急升已经重新打开通胀上行风险，而美国10年期国债收益率徘徊在4.85%附近，使股票估值和融资环境同时承压。在这种背景下，周五美国CPI可能成为决定下一轮全球资产定价方向的关键变量——一旦通胀高于预期，美联储9月加息预期可能迅速升温，美股、美债甚至全球风险资产都可能面对新一轮抛售压力。#亚市直击# 
MSCI亚太指数下跌0.8%，日本、韩国、台湾地区和澳大利亚主要股指均走低。亚洲科技股同样承受压力。苹果公司亚洲供应商股价多数下跌，此前这家美国科技巨头发布首款折叠屏智能手机iPhone Duo以及其他新产品。 
隔夜华尔街同样承压，标普500指数周三收跌0.5%，纳斯达克100指数下跌0.3%，英伟达、亚马逊和谷歌母公司Alphabet Inc.股价下跌拖累科技股表现。 
油价重返100美元 
全球基准布伦特原油一度上涨至每桶101.94美元，随后回吐部分涨幅。此前，在中东地区敌对行动再度升级后，伊朗表示已经准备好应对一场强度更高的战争。 
油价周三上涨，此前一名伊朗官员表示，面对美国的海上封锁以及针对伊朗油轮的袭击，伊朗无意退让。这名官员承认，经济压力可能正在加剧，但伊朗领导层认为，与美国之间的战争已经构成生存层面的威胁，因此几乎没有其他选择，只能继续战斗。 
SlateStone Wealth的Kenny Polcari表示：“局势的温度再次升高。风险溢价依然存在，而来自海湾地区的能源供应风险是真实的。” 
美债收益率逼近4.85% 
与此同时，美国10年期国债收益率维持在周三触及的4.85%高位附近，这是2023年底以来未曾出现的水平。美国政府计划回购最多60亿美元长期国债，但由于部分投资者此前期待财政部更大幅度提高回购规模，该计划令市场感到失望。 
油价上涨与债券收益率攀升同时出现，使市场在周五美国CPI通胀报告公布前变得格外敏感。这份数据可能决定美联储是否会在下周加息。如果通胀数据强于预期，可能进一步强化市场对货币政策继续收紧的押注，并对股票和债券施加更多压力；反之，如果数据偏弱，则可能降低市场对加息的预期。 
Manulife Investment Management全球宏观策略高级主管Yuting Shao表示：“随着今年接近尾声，油价波动以及我们近期看到的一些局势升级风险，已经成为市场必须消化的主要风险之一。” 
美元徘徊四个月低位 
其他市场方面，美元徘徊在四个月低位附近，交易员正在等待更多美国经济数据，以判断美联储本月是否会加息。彭博美元即期指数下跌0.1%，此前该指数周三已经跌至5月初以来最低水平。 
日元兑美元上涨0.1%，至1美元兑153.50日元。日本央行审议委员Masu Kazuyuki表示，日本央行将继续上调基准利率，以确保物价趋势不会持续超过2%。 
欧元窄幅波动，投资者等待欧洲央行公布货币政策决定。市场普遍预计，欧洲央行将把利率上调25个基点。 
特朗普5000美元“分红”未能抢走市场焦点 
对于美国总统唐纳德·特朗普承诺，如果共和党继续控制国会参众两院，将向所有美国成年公民发放5000美元“分红”的消息，金融市场整体反应平淡。 
道明证券驻新加坡高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示：“特朗普提出的5000美元计划可能会抢占新闻头条，但市场目前真正关注的是美国财政部今天稍晚进行的国债回购效果，以及明天美国CPI数据究竟会给市场带来什么。” 
美国劳工统计局将于周四公布8月生产者价格指数（PPI），随后在周五公布消费者价格指数（CPI）。 
掉期市场显示，美联储在9月15日至16日会议上加息25个基点的概率约为62%，高于周二的60%。与此同时，市场已经完全计入到明年年中至少再加息两次的预期。 
Brown Brothers Harriman &amp; Co.的Elias Haddad表示：“如果CPI表现火热，几乎将锁定9月加息，同时为美元提供支撑。若数据偏冷，则会增强美联储按兵不动的理由，并可能使美元面临鸽派重新定价带来的下行压力。”

全球市场再度陷入“油价越涨、降息越远”的交易逻辑。中东局势持续升级推动布伦特原油重新站上每桶101美元，美国长期国债收益率与此同时逼近5%，能源冲击与高利率风险形成双重夹击。亚洲股市周四(9月10日)普遍下挫，投资者开始重新评估通胀卷土重来以及全球央行进一步收紧货币政策的可能性。

【直击亚市】伊朗承认战争已威胁生存层面！油价重新站上101关口，特朗普5000美元“分红”难挡CPI

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;FX168财经报社(亚太)讯 美国国债市场近期出现令人不安的信号，而不断上升的收益率表明，当前形势可能比外界看到的更加严峻。布鲁金斯学会(Brookings Institution)高级研究员罗宾·布鲁克斯(Robin Brooks)对此发出警告。 
布鲁克斯周二在Substack文章中表示，美国政策制定者目前正集中精力防止长期借贷成本进一步飙升。他指出，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)正在推动将债务回购规模扩大一倍，同时美联储主席沃什(Kevin Warsh)在杰克逊霍尔会议上的讲话，也是在向市场传递其抗击通胀的可信度。 
布鲁克斯表示，与过去经济放缓时长期收益率通常下降的历史规律不同，近期公布的一系列显示经济活动疲软的数据，并没有推动长期收益率走低，反而暴露出市场正在施加越来越大的上行压力。

美国债务状况比表面更糟！美债收益率飙升，顶级经济学家警告：“全员救火状态”已经开启

日本年轻一代正在面临一场悄然发生的财富危机。尽管日本家庭金融资产创下历史新高，但财富增长的红利并未均匀惠及所有人。最新数据显示，20多岁群体在资产积累和投资参与度方面明显落后，年轻人之间的金融资产差距正在扩大。一场围绕“谁能抓住投资机会、谁被财富浪潮甩下”的新财富分化正在日本社会展开。

日本年轻人财富警报拉响！20多岁一代资产积累掉队，贫富差距正在加速扩大

新时空（newtimespace.com）讯，励晶太平洋(00575.HK)2026年8月3日发布公告，预期于截至2026年6月30日6个月溢利介乎约50万美元至100万美元，上年同期除税后利润亏损222万美元。 原因方面，与相应期间比较,于报告...

励晶太平洋(00575.HK)预期2026年中期溢利介乎约50万美元至100万美元

FX168财经报社讯 加密货币交易所Bitget宣布，将停止向日本居民提供加密交易服务，并在年底前强制关闭所有剩余仓位。公司表示，此举是为了配合日本当地监管要求。Bitget目前在Coingecko交易所排名中位列第五，过去...

币圈突发！Bitget将退出日本市场：年底前强制平仓并停止面向日本居民的加密交易服务

上周，Amillex 安迈国际受邀出席于香港盛大举行的 Wiki Finance Expo 顶级金融峰会。作为全球金融科技与衍生品行业极具影响力的盛会之一，本次展会汇聚了来自全球的行业精英、机构投资者及顶级金融服务提供商。对...

重磅捷报｜Amillex 安迈亮相 Wiki Finance Expo 香港金融展，荣获“亚洲最佳交易安全创新奖”

FX168财经报社讯 亚马逊（Amazon）股价周一盘中刷新历史高点，推动公司市值首次突破3万亿美元关口。此次上涨延续了公司上周公布强于预期财报后的升势，周一也是亚马逊自5月5日以来表现最好的一天，股价当日上涨约...

亚马逊市值首次突破3万亿美元 财报后股价再创新高

FX168财经报社讯 日本近期再次出手支撑日元，但这一次并非单打独斗。东京与华盛顿的协调行动让投机者暂时收手，不过市场仍在追问：这种联手干预，是否真能改变日元长期承压的格局。过去，日本多次试图托住本币汇...

美国债务状况比表面更糟！美债收益率飙升，顶级经济学家警告：“全员救火状态”已经开启

相关文章

最新文章

小盘股先扛不住了！罗素2000跌破关键位，第一块“多米诺骨牌”？

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书今日三大风暴

华尔街最怕的组合来了！日元大涨+美债逼近5%，贝森特这把压不住了？

黄金4400美元附近“憋大招”？两份通胀数据即将决定方向

最后裁决来了！PPI+CPI齐登场，美联储加息悬念只剩最后几天

黄金已接近局部阻力位！金价4400整理，今明两份数据决定方向

60亿美元只是试水？财政部亲自下场买美债，市场却嫌“远远不够”

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿创下年内次新低

【直击亚市】伊朗承认战争已威胁生存层面！油价重新站上101关口，特朗普5000美元“分红”难挡CPI

日本年轻人财富警报拉响！20多岁一代资产积累掉队，贫富差距正在加速扩大

热门文章

【现货黄金】操作策略参考-20240111

小盘股先扛不住了！罗素2000跌破关键位，第一块“多米诺骨牌”？

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书今日三大风暴

华尔街最怕的组合来了！日元大涨+美债逼近5%，贝森特这把压不住了？

黄金4400美元附近“憋大招”？两份通胀数据即将决定方向

最后裁决来了！PPI+CPI齐登场，美联储加息悬念只剩最后几天

黄金已接近局部阻力位！金价4400整理，今明两份数据决定方向

60亿美元只是试水？财政部亲自下场买美债，市场却嫌“远远不够”

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿创下年内次新低

【直击亚市】伊朗承认战争已威胁生存层面！油价重新站上101关口，特朗普5000美元“分红”难挡CPI

美国债务状况比表面更糟！美债收益率飙升，顶级经济学家警告：“全员救火状态”已经开启

相关文章

最新文章

小盘股先扛不住了！罗素2000跌破关键位，第一块“多米诺骨牌”？

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书 今日三大风暴

华尔街最怕的组合来了！日元大涨+美债逼近5%，贝森特这把压不住了？

黄金4400美元附近“憋大招”？两份通胀数据即将决定方向

最后裁决来了！PPI+CPI齐登场，美联储加息悬念只剩最后几天

黄金已接近局部阻力位！金价4400整理，今明两份数据决定方向

60亿美元只是试水？财政部亲自下场买美债，市场却嫌“远远不够”

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿 创下年内次新低

【直击亚市】伊朗承认战争已威胁生存层面！油价重新站上101关口，特朗普5000美元“分红”难挡CPI

日本年轻人财富警报拉响！20多岁一代资产积累掉队，贫富差距正在加速扩大

热门文章

【现货黄金】操作策略参考-20240111

小盘股先扛不住了！罗素2000跌破关键位，第一块“多米诺骨牌”？

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书 今日三大风暴

华尔街最怕的组合来了！日元大涨+美债逼近5%，贝森特这把压不住了？

黄金4400美元附近“憋大招”？两份通胀数据即将决定方向

最后裁决来了！PPI+CPI齐登场，美联储加息悬念只剩最后几天

黄金已接近局部阻力位！金价4400整理，今明两份数据决定方向

60亿美元只是试水？财政部亲自下场买美债，市场却嫌“远远不够”

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿 创下年内次新低

【直击亚市】伊朗承认战争已威胁生存层面！油价重新站上101关口，特朗普5000美元“分红”难挡CPI

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书今日三大风暴

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿创下年内次新低

TA准备“扣动扳机”！油价突破100大关，贝森特向交易员下了战书今日三大风暴

A股收评：三大指数集体下跌，两市成交额仅1.65万亿创下年内次新低