美日历史性干预！日元涨破这一水平，或引爆万亿美元级仓位调整

FX168财经报社(亚太)讯 日本与美国历史性的联合干预行动后，市场焦点正转向日元兑美元能否进一步升破155这一关键水平。策略师认为，该位置将决定日元反弹是否具备持续性。

这一水平的重要性远超普通技术指标。日本在4月和5月进行汇率干预时，美元兑日元一度被压低至155附近，但随后汇率再度上涨，这强化了市场此前的看法，即官方干预只能争取时间。

如今，投资者正在评估，如果美元兑日元能够有效跌破155，是否意味着市场结构正在发生变化。

随着东京和华盛顿联手支持日元，其力度达到数十年来未见的程度，市场关注度进一步提升。两国自1998年以来首次协调买入日元行动，引发日元从接近164兑1美元的四十年低点反弹，累计上涨约5%。两国政府均释放信号称，如有必要，未来可能继续采取联合干预措施。

155成为此前干预行动的关键防线

美国银行日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada在接受彭博电视采访时表示：“这一次，当局真正希望突破155这一关键水平。如果这次仍无法突破，那么市场可能会认为，政策制定者已经耗尽了可用工具。”

Yamada表示，若美元兑日元持续跌破155，可能引发市场交易逻辑转变。随着现有美元买盘逐渐被消化，美元需求可能减弱，而日本出口商以及其他投资者可能在汇率跌破近期交易区间后增加美元卖出。

他在一份报告中写道：“在这种情况下，美元兑日元市场动态可能会从逢低买入转向逢高卖出。”

日元空头仓位影响

这种转变还可能受到市场仓位影响。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，资产管理公司和杠杆基金持有的日元净空头头寸已经升至2024年以来最高水平。

美元兑日元目前已经跌破200日移动平均线约158附近，这是自去年10月以来首次出现这一情况。

富国银行策略师Chidu Narayanan表示：“如果美元兑日元跌破155，将提高空头回补加速的风险。即使这些仓位只是部分平仓，也可能带来大量日元需求。”

他补充称，这可能推动美元兑日元进一步回调至152附近，因为杠杆账户将降低风险敞口，市场仓位失衡也会逐步修正。

日元能持续上涨吗？

不过，华尔街许多机构仍对日元能否持续上涨持怀疑态度。他们认为，如果美联储未来几个月继续加息，美元的收益率优势将进一步增强。

花旗集团包括Daniel Tobon在内的策略师预计，日元近期上涨可能只是短暂现象。他们认为，一旦官方干预停止，投资者可能重新利用日元作为融资货币。

花旗预计，美元兑日元未来仍将主要维持在156至161区间内运行。

市场资金流向已经显示，日元最初受到的提振正在减弱。花旗全球G10外汇线性交易主管兼欧洲、中东和非洲外汇负责人Jerry Minier指出，近期美元兑日元买盘有所增加，部分押注官方干预的杠杆账户正在当前水平获利了结，并解除战术性交易仓位。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley认为，日元下一阶段的反弹走势，取决于投资者是否相信日本整体政策组合正在发生变化。

她表示：“目前，对进一步干预的担忧以及美元走弱，可能足以阻止美元兑日元大幅上涨。市场可能需要更加确信日本央行能够加快加息步伐，同时看到日本财政纪律方面出现更多保证，日元才可能真正恢复大幅上涨空间。”