美联储还能等多久？“新债王”冈拉克警告：债市正在释放最危险信号

FX168财经报社讯 美联储连续第五次维持利率不变，但有着“新债王”之称的DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）认为，真正值得关注的并非利率决定本身，而是债券市场释放出的信号。

他表示，如果美联储真的希望把通胀重新压回2%，仅靠鹰派表态已经不够，最终仍需要采取实际行动。当前美国国债市场，尤其是长期国债收益率的大幅攀升，正是在向美联储发出这一警告。

冈拉克：想回到2%，恐怕还得加息

美联储周三宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，符合市场预期。不过，本次会议出现三位委员投票支持立即加息25个基点，显示决策层内部对通胀风险的担忧正在升温。

决议公布后，冈拉克在接受CNBC采访时表示，如果美联储真的希望兑现将通胀降至2%的承诺，那么未来恐怕仍需要加息。

他说：“如果你真的想实现2%的目标，我认为就必须提高利率。”

在他看来，通胀回落将是一个漫长过程，“未来两年内都未必能够回到2%”。

债券市场正在向美联储“施压”

冈拉克认为，美联储按兵不动后，债券市场已经给出了截然不同的反馈。

他指出，两年期美国国债收益率当天反而回落，说明市场认为美联储选择继续等待；但30年期美国国债收益率却明显飙升，反映长期投资者并没有因为美联储的表态而相信通胀能够很快受到控制。

30年期美国国债收益率盘中一度升至2007年以来最高水平，而10年期美国国债收益率也重新逼近4.7%。

冈拉克表示，长期债券市场实际上是在向美联储传递一个信号：

如果真想让市场相信2%的通胀目标，就不能只是发表鹰派讲话，而必须采取实际行动。

换句话说，债券市场正在要求美联储“言行一致”。

高利率压力可能持续更久

除了通胀因素，冈拉克还认为，美国长期融资成本面临更深层次的上行压力。

一方面，美国政府仍需发行大量国债以满足融资需求；另一方面，人工智能浪潮推动企业持续扩大资本开支，不少科技公司通过发行债券筹集资金，也进一步增加了债券市场供给。

在供给增加而投资者要求更高收益率的背景下，长期国债收益率仍可能继续走高。

冈拉克直言：“长期利率还会继续上涨。”

他认为，这已经不仅仅是货币政策的问题，而是财政融资需求、企业融资需求以及通胀预期共同作用的结果。

美股和房贷都将受到影响

长期利率持续走高，不仅意味着政府和企业借贷成本增加，也可能进一步压制股票估值，特别是对成长股和科技股形成压力。

与此同时，美国30年期国债收益率通常也是固定抵押贷款利率的重要参考指标。长期利率维持高位，意味着住房贷款融资成本可能难以明显下降。

对于投资者而言，冈拉克的观点也意味着，美联储未来的挑战已经不仅是是否在9月加息，而是如何重新建立市场对其控制通胀能力的信心。

如果长期债券市场继续对通胀保持警惕，即使美联储短期维持政策利率不变，美国乃至全球金融市场仍可能继续面对长期利率上行、高估值资产承压以及融资成本居高不下的局面。