easyMarkets易信：美国CPI“爆表”叠加中东局势升级：美元与油价齐涨，黄金、美股全线承压

周二全球市场迎来明显的“滞胀交易”升温。美国4月CPI数据全面高于预期，强化了市场对于美联储将在更长时间维持高利率的预期；与此同时，美国与伊朗谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡供应风险持续发酵，推动国际油价再度大涨。在“高通胀 高油价 地缘政治风险”的三重压力下，美元指数升至五日高点，美债收益率走高，而黄金、欧元以及美股风险资产则集体承压。市场焦点正逐渐从“何时降息”转向“是否重新加息”，全球资产波动明显加剧。

美元指数在美国CPI数据强劲后跳升，强化美联储鹰派前景

周二，随着强于预期的美国通胀数据强化美联储（Fed）的鹰派政策前景，美元指数升至五日高点。美盘时段，交投于98.30附近，日内上涨约0.45%。

与此同时，美国与伊朗和平谈判仍存在不确定性，市场对当前停火能否持续的怀疑升温，也支撑了美元的避险需求。

美国4月消费者通胀加速，主要受到霍尔木兹海峡附近供应中断导致能源价格上涨的推动。美国劳工统计局公布的数据显示，4月整体消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，此前3月上涨0.9%，符合市场预期；同比通胀率从此前的3.3%升至3.8%，高于市场预期的3.7%。

与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.4%，高于3月的0.2%，也高于市场预期的0.3%。按年率计算，核心通胀从2.6%升至2.8%，同样高于市场预期的2.7%。

数据公布后，美国国债收益率大幅走高，因为交易员下调了对美联储近期降息的预期。根据芝商所美联储观察工具，9月会议加息的概率目前接近20%，12月会议加息概率升至约40%。

展望后市，交易员将继续密切关注美国与伊朗谈判的进展，同时市场注意力也将转向即将公布的美国经济数据，包括周三公布的生产者价格指数（PPI）报告，以及周四公布的零售销售数据。

技术分析：

在日线图上，美元指数现货交投于98.39附近，仍位于一组关键移动均线的密集区域下方，因此温和的看跌倾向仍然存在。100日简单移动均线位于98.46，200日简单移动均线位于98.53，50日简单移动均线位于99.00，这些均线均位于上方，意味着反弹可能会在这一阻力集群附近遭遇卖压。动能方面仍较为疲弱，14日相对强弱指数（RSI）徘徊在中线下方，移动平均收敛散度指标（MACD）略微为负，暗示复苏动能正在减弱，且整体反弹基调依然脆弱。

上行方面，初步阻力位于100日均线附近的98.46，其后是200日均线附近的98.53，更强阻力则位于50日均线99.00。下行方面，下一个值得关注的支撑位是97.83的水平支撑，此前买盘曾在该区域出现；若跌破这一支撑，将进一步强化更广泛的看跌叙事。

欧元/美元：油价飙升打压股市与非美货币

由于美国与伊朗谈判陷入僵局，推动油价今日再度大幅上涨，我们看到欧元、英镑，以及黄金和主要股指均明显回落。随着霍尔木兹海峡持续关闭，原油运输受限，这支撑了油价与美元走势，同时打压欧元以及其他与油价波动呈负相关的货币。市场对“滞胀”的担忧正在更广泛地削弱风险偏好。只有在局势意外达成协议的情况下，欧元/美元前景才可能改善。

油价继续上涨、美国CPI超预期，市场情绪承压

本周市场情绪遭受明显冲击，即便是强势的美国科技股也出现下跌，因为投资者正在应对油价上涨以及4月通胀数据高于预期的双重压力。与此同时，欧洲市场自上周末以来已经承压，因为能源价格再度上涨引发市场担忧：通胀可能在更长时间内维持高位，从而令利率和经济增长前景更加复杂，尤其是对于高度依赖石油进口的经济体而言。德国、英国和印度都是明显例子。

欧元/美元前景依旧承压

昨日，欧元/美元未能突破1.1800附近阻力位，再次在三角形整理形态顶部遭遇卖压。

随着1.1800关口维持强劲阻力，这提高了未来几天出现更深回调的风险，尤其是如果汇价跌破1.1720附近支撑位并引发进一步技术性抛售。那么可能打开进一步技术性下跌空间，初步目标看向1.1670/80区域，该区域同时汇聚此前支撑/阻力位以及200日移动均线。

再往下，则是1.1600/05区域，也就是4月初突破行情启动的位置。如果欧元/美元出现下破，这些都将成为短期下行目标。

不过，如果这些支撑位也失守，那么走势可能进一步转空。在这种情况下，汇价可能重新测试1.1500，甚至跌向更低水平。

与此同时，上行方面，1.1800上方下一阻力位需看到1.1900，随后是1.2000。但若欧元/美元要重新上涨至这些水平，市场可能需要看到中东局势真正降温。

黄金价格大跌：美国CPI火热叠加油价飙升，市场大幅削减美联储降息预期

美国通胀数据高于预期后，投资者开始重新定价美联储2026年的降息预期，黄金周二下跌超过1%。美盘时段，XAU/USD交投于4700美元附近，稍早曾触及4773美元的日内高点。

与此同时，美国与伊朗在结束冲突问题上陷入僵局。德黑兰方面的回应激怒了美国总统唐纳德·特朗普。特朗普周一表示，伊朗的回应“完全不可接受”，并召集国家安全委员会会议，以评估后续选项。

美国官员表示，目前存在多种可能情景，其中包括恢复军事行动的可能性。受相关消息推动，油价大幅上涨。WTI原油上涨超过3.20%，升至101.50美元附近，这对黄金形成明显压力。

与此同时，与WTI原油呈正相关的美元同步走强。根据美元指数。数据显示，美元上涨约0.48%。追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数目前交投于98.30附近，接近五日高点。

美国通胀或阻止美联储降息

能源价格上涨成为推动美国4月通胀走高的重要因素。

根据美国劳工统计局公布的数据，美国4月消费者价格指数同比上涨3.8%，高于此前的3.3%，也高于市场预期的3.7%。剔除食品与能源后的核心CPI同比上涨2.8%，同样高于市场预期的2.7%。受此影响，美国国债收益率继续走高，美国10年期国债收益率上涨4.5个基点至4.457%。

另外，美国参议院已经确认特朗普提名的凯文·沃什进入美联储理事会。有关其正式接任美联储主席的投票将在周三举行，而这距离杰罗姆·鲍威尔担任主席的最后一天仅剩两天时间。

周三，美国经济日程将包括4月生产者价格指数数据，同时明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利也将发表讲话。

技术展望：黄金跌破4700美元，空头动能增强

从技术面来看，黄金目前似乎仍处于主要支撑与阻力之间的整理阶段，但动能已经开始转向温和看空。

相对强弱指数近期已经向下跌破50中性水平，显示市场情绪正在偏空。同时，XAU/USD已经跌破4700美元关口，这也打开了进一步测试关键支撑位的大门。

下方首先需要关注的是20日简单移动均线4687美元附近，其后是4600美元整数关口。

如果继续下跌，市场下一关注区域将是5月4日低点附近的4500美元，这也是下一个关键技术支撑。

上行方面，首个关键阻力位位于4700美元关口。若重新突破该水平，则有望进一步测试50日均线4757美元。如果该阻力也被突破，多头下一目标将指向100日均线4776美元附近，随后是4800美元整数关口。

标普500指数：高于预期的通胀数据公布后，自历史高位回落

美国股市正在下跌，此前公布的美国通胀数据高于预期，同时脆弱的美伊停火局势似乎面临越来越大的破裂风险。

美国股指期货，道琼斯指数期货上涨0.03%，标普500指数期货下跌0.24%，纳斯达克指数期货下跌0.73%。

欧洲市场。英国富时100指数下跌0.02%，德国DAX指数下跌0.35%。

美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，创2023年5月以来最大涨幅，高于3月的3.3%，也高于市场预期的3.7%。其中，能源指数4月大涨3.8%，约占当月通胀增幅的40%。

剔除食品与能源等波动性较大项目后的核心CPI同样高于预期，同比增长2.8%，为去年9月以来最高水平，高于市场预期的2.7%；按月率计算，核心CPI上涨0.4%，同样高于预期的0.3%。

强于预期的通胀数据进一步强化了市场对于“美联储可能在整个2026年维持利率不变”的预期。

与此同时，美国与伊朗之间的紧张局势再度升温。美国拒绝了伊朗最新提案，而霍尔木兹海峡目前仍基本处于关闭状态。

美国总统唐纳德·特朗普警告称，当前停火协议“正依赖生命维持系统”，并据称正在考虑进一步军事行动。双方在达成协议方面似乎仍存在巨大分歧。因此，油价维持高位，美国国债收益率持续上升，这也进一步对股市构成压力。

企业动态

与人工智能相关的市场动能在周二出现降温，半导体板块盘前普遍走弱。英特尔股价下跌3.5%，此前两个交易日累计上涨超过17%。

Under Armour股价暴跌超过14%，此前公司公布每股亏损0.03美元、营收11.7亿美元，低于市场对更小亏损与更高销售额的预期。

GameStop股价下跌4%，此前报道称 eBay 因融资问题拒绝了其价值560亿美元的收购提案。eBay盘前股价也小幅走弱。

Zoom Video Communications股价暴跌超过33%，此前公司下调全年营收指引至11.85亿至12.05亿美元，低于此前12.47亿至12.67亿美元的预测区间。

技术分析

标普500指数延续自6310低点以来的反弹走势，一度升至7430附近的历史新高，随后回落至7380附近。

相对强弱指数（RSI）仍位于超买区域，暗示市场可能继续进入整理阶段，或出现短期回调。

多头将关注能否突破7430，一旦上破，下一目标将指向7500，甚至7600。

下方初步支撑位于7350附近，与上升趋势线支撑重合。若进一步跌破，则市场将关注7200，其后是4月23日低点7050。只有跌破7000关口，才会明显削弱当前更广泛的多头趋势。

油价上涨，市场对突破性协议的希望减弱

周二，随着美国与伊朗之间的紧张局势再度升级，市场重新聚焦供应风险，油价上涨超过3%。

在双方互相拒绝最新提案后，特朗普据称正在考虑进一步军事选项，而伊朗则再次强调其对霍尔木兹海峡的控制权，目前该海峡仍基本关闭。尽管市场此前对局势可能取得突破的乐观情绪曾令油价上周下跌约6%，但这些希望如今迅速消退，原油价格再次上涨。

如果局势进一步升级，未来几天油价可能重新突破每桶110美元。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔警告称，通过霍尔木兹海峡的原油出口若遭受干扰，可能要到2027年才能完全恢复稳定。由于中东局势将直接影响油价、通胀预期以及整体风险情绪，市场未来仍将继续密切关注相关发展。

霍尔木兹海峡紧张局势与供应趋紧预期持续支撑油价

由于市场对美伊战争短期内结束的希望逐渐消退，投资者对霍尔木兹海峡原油供应中断的担忧持续升温，西德州中质原油（WTI）周二上涨超过3%。美盘时段，WTI原油交投于每桶100美元上方，维持在战争推动形成的交易区间中部上方。

美国能源信息署（EIA）在最新发布的短期能源展望报告中表示，全球原油贸易与产量可能要到2026年底甚至2027年初，才能恢复至战前水平。

EIA假设霍尔木兹海峡将持续关闭至5月底，并在6月逐步重新开放，随后在2026年晚些时候恢复正常运作。该机构同时警告称，如果海峡持续关闭至6月底，那么油价可能较当前预测再上涨每桶20美元。与此同时，路透社周一公布的一项调查显示，OPEC在4月的原油产量降至二十多年来最低水平。

美国与伊朗围绕伊朗核计划以及霍尔木兹海峡控制权的谈判仍陷入僵局，美国总统唐纳德·特朗普警告称，目前的停火协议“实际上正依赖生命维持系统”。

路透社周二报道称，根据伊朗伊斯兰革命卫队海军一名高级军官的说法，伊朗已经将霍尔木兹海峡定义为一个“广阔的作战区域”，其范围远远超过伊朗战争爆发前的规模。

伊朗媒体报道称，霍尔木兹海峡的“作战宽度”已经从此前估算的20至30英里，扩大至200至300英里。这一举动进一步加剧了市场担忧，即伊朗正试图加强对这一全球战略能源咽喉要道的控制。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的原油运输量，因此市场对长期供应中断的风险明显升温。

这种地缘政治风险溢价持续支撑油价，自中东战争爆发以来，WTI原油已经上涨超过40%。

技术分析

从日线图来看，WTI原油整体仍维持建设性的多头偏向，目前价格明显位于50日简单移动均线（SMA）上方，同时也远高于长期100日与200日均线，后两者分别位于约77美元与69美元附近。

相对强弱指数（RSI）目前位于54附近，显示上行动能温和且尚未进入超买区域；与此同时，平均趋向指数（ADX）位于18附近，表明尽管市场波动率依然较高，但近期上涨趋势本身的方向性强度仍相对有限。

下行方面，首先值得关注的技术支撑位于50日均线93美元附近；其次是85美元附近的前期水平支撑区域，预计该区域仍会吸引买盘。

如果进一步回落，则需关注100日均线77.37美元以及200日均线69.14美元等中长期支撑水平。

只要WTI维持在这些层层叠加的移动均线支撑上方，市场更可能将回调视为整体上升趋势中的技术性修正，而非趋势反转的信号。

结语

当前市场逻辑已经逐渐清晰：中东局势导致的能源冲击正在重新推升全球通胀压力，而美国强劲的通胀数据则进一步削弱了市场对于美联储降息的期待。在这一背景下，美元、美债收益率以及油价形成联动上行，而黄金、欧元及股市则面临更大的调整压力。短期来看，霍尔木兹海峡局势、美伊谈判进展以及接下来的美国PPI与零售销售数据，将继续主导市场风险情绪。如果油价继续冲高且通胀维持粘性，“高利率 高油价”的滞胀环境可能成为未来几个月全球市场最大的核心风险。

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2026-05-13