“鹰”声齐鸣！油价冲击引爆通胀，G10央行集体进入“防加息时代”

FX168财经报社(北美)讯 本周，主要央行均维持利率不变，但同时警告称，如果美国、以色列与伊朗之间的战争导致能源价格飙升，并进一步传导至更广泛的通胀压力，它们可能很快被迫加息。

美联储维持利率不变，但有三名政策制定者认为，政策声明中有关“宽松倾向”的表述已不再合适。与此同时，欧洲和日本央行也暗示，可能会在接下来的会议上加息。

以下是10家发达市场央行的最新政策立场，按政策利率由高到低排列：

1. 澳大利亚

澳洲联储今年已两次加息，目前政策利率升至4.1%，为G10国家中最高水平。市场预计，澳洲联储下周再次加息的概率约为80%，并预计到年底前至少还会加息两次。

澳大利亚通胀仍然高企。周三公布的数据显示，第一季度整体通胀率同比达到4.1%，远高于澳洲联储2%-3%的目标区间。不过，核心通胀率为3.5%，略微缓解了市场担忧。

2. 挪威

挪威央行也将在下周召开会议。该行此前表示，为遏制强劲工资增长和能源成本上升带来的新一轮通胀压力，今年可能还会加息一至两次。

挪威央行3月维持利率在4%不变。

3月核心通胀率约为3.0%，自2022年初以来每个月均高于2%的目标水平。

3. 英国

英国央行周四将关键利率维持在3.75%不变，投票结果为8比1，其中一名委员支持加息。英镑兑美元随后上涨约0.6%，交投于1.3550附近，除了英国央行释放偏鹰信号外，美国第一季度GDP不及预期也对美元形成拖累。

尽管英国央行按兵不动基本符合市场预期，但行长贝利的表态被市场解读为明显偏鹰。贝利表示，考虑到英国经济形势以及围绕中东局势的不确定性，将利率维持在3.75%是“合理的”。他同时警告称，如果等到第二轮效应出现后再行动，将是一个错误。

这一表态显示，英国央行并不愿对能源冲击可能引发的通胀扩散掉以轻心。如果油价上涨进一步传导至工资、服务价格和企业定价行为，英国央行可能被迫采取更强硬立场。

英国央行还取消了以往发布通胀及其他关键经济指标“中心预测”的惯例，转而公布三种情景分析。其中最极端的情景可能需要“强有力”提高借贷成本。这也凸显出，在美伊冲突推升能源价格、通胀路径变得更加不确定之际，英国央行正试图为更灵活甚至更鹰派的政策反应预留空间。

4. 美国

美联储周三以8比4的投票结果维持利率不变，这是数十年来最接近的分歧投票。三名官员反对政策声明继续偏向宽松，另有一名官员支持降息。

美联储在政策声明中保留了“宽松倾向”，但即将卸任的主席鲍威尔表示，最早可能在6月对这一表述作出调整。

交易员目前预计，美联储将在2026年跳过降息，并可能在2027年上半年加息。

5. 新西兰

新西兰联储4月早些时候将利率维持在2.25%不变。该行行长本周表示，第一季度核心通胀指标稳定在1%-3%的目标区间内，但央行已准备好在必要时采取行动。

市场目前预计，新西兰联储到年底前将加息三次。

6. 加拿大

加拿大央行周三将利率维持在2.25%不变，并表示油价上涨将通过提高出口收入使加拿大受益，但也会对企业和消费者形成一定挤压。

加拿大央行假设，到2027年年中，油价将回落至每桶75美元附近；若这一情景实现，当前政策利率大致合适。但该行同时强调，如果通胀表现出持续性，将迅速作出反应。

加拿大3月通胀率升至2.4%，仍处于央行目标区间内。

7. 欧元区

欧洲央行周四如预期将政策利率维持在2%不变，但会议基调明显比此前更加复杂，也更偏谨慎。尽管最终维持利率不变获得一致支持，但欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，政策制定者曾“长时间”讨论加息可能性。

据路透援引匿名消息人士报道，如果伊朗冲突无法缓解、能源运输继续受扰且布伦特原油现货价格维持在每桶100美元上方，欧洲央行政策制定者很可能今年“至少”加息两次，首次行动可能最早在6月到来。消息人士称，决策层关注的时间点并非4月，而是6月。

另一名消息人士表示，欧洲央行是否加息将取决于美伊冲突走向。如果局势降温并带动油价回落，欧元区经济前景可能改善，欧洲央行也可能获得更多等待空间。

欧洲央行当前面临的核心矛盾在于：通胀风险正在重新上升，但经济增长前景也在同步恶化。一方面，能源价格上涨将使通胀在短期内继续明显高于目标水平，欧洲央行也承认，通胀风险已偏向上行。按照常规逻辑，这本应促使央行在宽松问题上更加谨慎，甚至为加息铺路。

但另一方面，增长压力同样难以忽视。欧洲央行指出，不确定性上升、商业信心下降、供应链压力增加，正在拖累经济前景。高能源成本不仅推高通胀，也侵蚀家庭收入、抑制投资意愿，并逐渐压制经济活动。

拉加德释放的信息是谨慎与平衡。她表示，欧元区经济进入这段动荡时期时，起点相对稳固，国内需求仍提供一定支撑，家庭财务状况也较为稳健。但她同时强调，经济前景已经变得高度不确定，增长风险明显偏向下行。

不过，欧洲央行仍有一定等待空间。工资压力正在逐步缓和，长期通胀预期仍锚定在2%目标附近。这意味着，尽管短期价格压力重新升温，欧洲央行仍可暂时观望。真正的问题在于：它还能等多久？

8. 瑞典

瑞典央行将在下周召开会议，大多数经济学家预计，该行将维持1.75%的关键利率不变。

瑞典政策制定者也警告称，战争可能带来更高通胀风险，并表示如有必要，将采取行动。

9. 日本

日本央行周二将利率维持在0.75%不变，但罕见释放出近期可能加息的明确信号，并警告称，需要对通胀保持额外警惕。

三名反对者主张加息。

自2022年以来，日本央行已谨慎地将利率从负值区间上调。不过，与其他主要经济体相比，日本利率仍然偏低，这继续加剧日元疲软，而日元走弱又可能进一步推高通胀。

令日本央行处境更加复杂的是，日本国债收益率已升至数十年来最高水平。

10. 瑞士

瑞士央行政策利率为0%，是G10国家中最低的。市场预计，瑞士央行将在6月会议上维持利率不变，并依靠外汇干预来应对瑞郎大幅升值。避险资金流入支撑了瑞郎走强。

强势货币有助于降低进口价格，从而缓冲能源成本上升带来的通胀冲击，但也可能将通胀压低至瑞士央行0%-2%目标区间以下。

瑞士上月消费者价格较2025年3月上涨0.3%，为12个月以来最高水平。