植田担任行长以来分歧最大的一次投票！日本央行维持利率不变，日元为何走强？

FX168财经报社(亚太)讯 日本央行维持基准利率不变，但政策委员会投票结果出现明显分歧，显示6月加息概率上升，并推动日元走强。

根据日本央行周二(4月28日)在为期两天的政策会议结束后发布的声明，该行将政策利率维持在0.75%不变。彭博调查的51位经济学家中，约80%此前预计日本央行将按兵不动。

植田和男担任行长以来分歧最大的一次投票

此次决议以6票赞成、3票反对通过，是植田和男担任日本央行行长以来分歧最大的一次投票，表明推动货币政策正常化的压力正在上升。决议公布后，日元短线走强，美元兑日元交投在159.03，略微远离两年前促使日本政府入市干预汇市的水平。日本国债期货以及以出口股为主的日经225指数下跌。

（来源：彭博）

在季度经济与物价展望报告中，植田和男领导下的政策委员会将本财年核心通胀预期上调至2.8%，高于市场预期；同时将本财年经济增长预期从此前的1%下调至0.5%。

日本央行强调，在美国总统特朗普发动的伊朗战争扰乱市场预期后，有必要密切关注中东局势和油价走势。此前，市场一度押注日本央行将在本次会议上加息，但战争因素打乱了这一预期。许多经济学家已经转而预计日本央行将在6月加息。

日本央行在声明中表示：“有必要特别关注中东局势未来走向对金融和外汇市场，以及对日本经济活动和物价的影响。”

关注植田新闻发布会

交易员将关注植田和男通常于东京时间下午3:30举行的新闻发布会，以寻找进一步政策线索。若植田释放任何鹰派信号，可能推动日元进一步远离160兑1美元关口；这一水平距离日本当局2024年上一次入市干预时的区间并不远。

2024年4月，在日本央行决定维持利率不变后，植田和男有关日元的表态被市场解读为鸽派，随后引发日元大跌，并最终促使日本政府数日后入市干预。

SMBC Nikko Securities高级外汇与利率策略师Rinto Maruyama表示：“关键在于植田行长与三名持异议委员之间的观点差异有多大。如果情况显示，行长一方实际上也持有类似观点，只是本次决定暂缓加息，那么6月加息的可能性将上升，日元也可能还有进一步升值空间。”

日本央行还调整了声明中有关若经济前景实现、将继续上调基准利率的措辞。央行表示，将根据经济“发展情况”继续加息；而此前表述是，如果经济出现“改善”，则倾向于加息。这一措辞变化可能为日本央行在经济增速放缓的情况下继续采取行动保留空间。央行还表示，将监测金融环境。

加息阵营增至三人

日本央行维持基准利率不变，但支持加息的政策委员会成员人数增至三人，高于3月会议时的一人。在本次会议上，鹰派委员高田创和田村直树投票支持加息，通常倾向于共识立场的委员中川纯子（Junko Nakagawa）也加入了支持加息阵营。

这一结果凸显出日本央行政策委员会内部的鹰派倾向正在增强，也表明伊朗战争的不确定性及其引发的能源价格飙升，正在令经济前景更加复杂，并成为日本央行在权衡通胀风险与经济增长压力时更重要的考量因素。

State Street Investment Management高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“日本央行今天这次‘鹰派按兵不动’——九名委员中有三人提出异议——应被视为既是在控制通胀，也是在捍卫汇率，释放出对日元进一步走弱容忍度下降的信号。”

日本央行表示，物价趋势很可能在2026财年下半年至2027财年期间与2%的目标保持一致。这一时间安排与此前指引大体一致。日本央行滚动三财年的展望区间目前已延伸至2028财年。

日本央行本周打头阵

日本央行是本周首个决定按兵不动的主要央行。市场预计，美联储、英国央行和欧洲央行也将维持利率不变，以评估中东战争带来的影响。日本央行利率仍是主要经济体中最低的，这导致收益率差距持续存在，并加剧日元相对疲软。

日本央行指出，通胀风险偏向上行，而经济风险偏向下行。央行将今年经济增长预期下调至接近日本潜在增长率的水平。

决议公布后，隔夜掉期市场定价显示，交易员预计日本央行在6月16日下次政策会议上加息的概率为63%。日本央行观察人士也持类似看法。彭博新闻调查显示，57%的受访者预计日本央行将在6月加息。

不过，日本首相高市早苗偏好继续维持货币刺激，这可能令日本央行推进政策正常化的努力变得复杂。以再通胀立场著称的学者浅田统一郎，在被高市早苗选入日本央行政策委员会后，首次参加了利率决策会议。同样以再通胀立场著称的佐藤绫乃将于6月加入政策委员会。

植田和男此前多次在国会表示，如果日本央行加息步伐过慢，债券收益率可能面临上行风险。

持续的美伊紧张局势令投资者保持警惕，并一度压低了日本央行短期加息预期。尽管德黑兰提出一项临时协议，试图重新开放关键航运通道，但在和平谈判陷入停滞后，该提议并未有效消除市场不确定性。这一背景支撑美元并使油价维持高位，既推高了日本通胀，也加剧了经济增长面临的下行风险。

日本财务大臣片山皋月周二表示，当局已准备好全天候应对必要的外汇波动。由于投机性交易持续拖累日元，东京方面仍对汇市保持高度警惕。