1600亿美元退款潮来袭！沃尔玛、耐克等巨头或获巨额回款，市场影响几何？

FX168财经报社(北美)讯 在美国最高法院今年2月裁定部分关税措施违法后，美国进口商预计将获得超过1600亿美元的关税退款。随着特朗普政府周一（4月20日）正式启动退款申报系统，企业将开始提交相关索赔申请。

尽管市场对这一系统的上线寄予厚望，希望能够顺利推进退款流程，但企业界和华尔街分析人士普遍认为，资金回流速度可能不会太快。

贸易律师指出，企业在申请退款过程中可能面临多重障碍，包括繁琐的行政流程、潜在法律风险，甚至不排除特朗普政府在最后时刻提出上诉的可能性。

Grayhawk Law律师事务所合伙人Matthew Seligman表示：“进口商普遍对政府是否会顺利执行退款持悲观态度，他们预计政府可能会尽可能增加难度。”

他补充称：“最高法院已经裁定这些关税违法，但企业仍然面临执行层面的不确定性，这让市场感到沮丧。”

退款申报系统正式上线

美国海关与边境保护局（CBP）将推出名为“CAPE”（Consolidated Administration and Processing of Entries）的申报系统，用于处理关税退款申请。

根据官方说明，进口商可以在系统中提交此前根据特朗普紧急关税授权缴纳的关税申报，并有望获得“一笔合并退款”。不过，所有申请仍需经过多重审核与验证程序。

法律界人士指出，该系统理论上适用于所有受影响企业，无论是大型零售商还是中小企业。

不过，市场对系统实际运行效果仍持保留态度。Norton Rose Fulbright律所合伙人Stefan Reisinger表示，虽然官方描述流程较为高效，但进口商群体普遍对此持怀疑态度。

零售巨头或获得巨额回款

华尔街分析师预计，多家大型零售企业将成为此次退款的主要受益者。

花旗银行在4月10日的分析中指出：沃尔玛预计可获得约102亿美元退款，Target预计可获得22亿美元，耐克预计可获得约10亿美元。

此外，Kohl’s约可获得5.5亿美元，Gap约4亿美元，Macy’s约3.2亿美元，家得宝约5.4亿美元。

分析人士认为，这些退款短期内可能不会完全反映在企业未来业绩指引中，但从理论上看，将为企业资产负债表带来一次性改善，并可能被用于股票回购、偿还债务或增强现金储备。

沃尔玛首席财务官John David Rainey此前表示，该退款流程可能相当复杂，因此企业并不预计短期内就能收到资金。

他指出：“这看起来是一个非常复杂的过程，因此很可能不会很快完成。我们当然会利用这个机会申请退款，但具体何时到账，目前还无法确定。”

从会计角度来看，一旦退款到账，将被计入企业利润，对财务表现形成正面影响。

法律风险仍存：或面临消费者诉讼

尽管退款本身利好企业财务状况，但贸易律师警告称，这也可能带来新的法律风险。

原因在于，许多企业在关税实施期间已将成本转嫁给消费者，从而推高了商品价格。

哈佛商学院定价实验室的一项研究显示，到2025年10月，关税传导已推动整体消费者价格指数（CPI）上涨约0.76个百分点。

在这种情况下，如果企业既通过涨价转嫁成本，又在后期获得关税退款，可能面临来自消费者或下游客户的法律诉讼风险。

关税政策仍存在不确定性

与此同时，特朗普政府仍在考虑通过其他法律渠道重新实施关税。

美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，政府可能通过“301条款”重新推进关税措施，并可能在7月初恢复至此前水平。

这一前景令进口商感到担忧。行业人士指出，即便新关税水平可能低于此前的紧急关税，但仍将对贸易环境带来不确定性。