黄金周评：特朗普一句话点燃黄金多头！华尔街看涨情绪升温，5000美元要来了？

FX168财经报社(北美)讯 黄金市场本周继续受到伊朗战争相关消息主导。虽然美伊达成为期两周的停火协议一度提振市场情绪，并推动金价连续第三周上涨，但分析师普遍认为，停火基础依然脆弱，金价短期走势仍充满不确定性。在地缘风险、通胀预期、利率路径以及市场情绪多重因素交织影响下，黄金虽然保持强势，但短线方向仍难以判断。

黄金本周走势：停火消息引发剧烈波动

本周黄金市场再次被伊朗战争相关消息所主导。周二晚间，伊朗和平谈判的首条消息一度提振市场，但贵金属交易员对中期走势依然保持怀疑，甚至连停火能否维持足够长时间、以支撑市场建立有意义的仓位都抱有疑虑。

现货黄金本周开盘报4630.61美元/盎司。和最近一段时间经常出现的情况一样，金价很快就触及了周内低点。周日美东时间晚间8点刚过，金价一度下探测试4600美元/盎司水平。此后，黄金在隔夜交易中稳步走高，到周一美东时间下午5点15分时升至4700美元上方，但北美时段削弱了这一上涨动能。到周一晚间，金价又回落至4626美元附近，并持续在狭窄区间内波动，因为市场正焦虑等待特朗普为美伊达成协议设定的周二晚间最后期限。

当周二下午宣布达成为期两周的停火协议后，市场迅速作出强烈反应。黄金价格自下午2点45分的4662美元一路飙升，到晚间7点45分上涨至4835美元。周三凌晨2点30分后不久，金价在相同阻力位遇阻回落，随后在欧洲和北美交易时段持续下滑，并在股市收盘前一小时附近重新跌回4700美元附近。

此后，黄金进入整理格局，市场开始消化这一脆弱的和平局面。现货黄金在本周剩余时间里维持在4700美元至4800美元之间、约100美元的区间内波动。尽管4800美元上方阻力一直持续到周五下午都未被有效突破，但下方支撑位却在不断抬高，这让市场参与者对下周黄金走势抱有一定乐观预期。

随着美国与伊朗于周二达成为期两周的停火协议，黄金市场的乐观情绪开始回升。停火消息传出后，金价一度短暂突破4800美元，但这一涨势未能持续。周五（4月10日），现货黄金收报4748.39美元/盎司，较上周五上涨72.03美元，涨幅为1.54%。

（图源：FX168）

分析师观点分化：有人看涨，有人谨慎，有人保持中性

最新一期Kitco News每周黄金调查显示，在美伊达成为期两周停火协议、且黄金已连续三周上涨之后，华尔街和普通投资者都更愿意重新进入黄金市场。

Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day表示，他看涨黄金。他说，黄金正在顽强地继续上行，虽然上涨过程可能并不平顺，但他相信，伊朗遭轰炸之后的低点已经出现。与此同时，现在市场也知道土耳其曾抛售并置换近120吨黄金，因此也更容易理解金价此前为何会跌得那么深。

Day认为，黄金目前处于一种“进可攻、退可守”的状态。他表示，如果停火能够维持并最终达成协议，那么货币因素将重新成为主导；而如果冲突再次爆发，那么局势只会进一步恶化，黄金的避险角色也将重新回归。

Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom则看空短线走势。他表示，从短期来看，6月期金合约似乎正在接近顶部，这意味着下行动能可能开始积聚。不过他也特别强调，这只是短期判断，而且是基于技术面得出的结论。与此同时，他还表示，现在技术分析的参考价值非常有限。

Newsom进一步指出，基本面虽然也并不总是可靠，但至少可以看到，全球央行仍在继续买入黄金，因为全球的不稳定局势仍在持续。他表示，这其实是过去十年来一直存在的逻辑，而且短时间内并不会改变。

Asset Strategies International总裁兼首席运营官Rich Checkan则表示，他依然认为此前金价的抛售被过度放大，黄金现在应会继续朝5000美元甚至更高水平推进。不过他也提醒，如果伊朗与美国/以色列之间脆弱的停火出现裂痕，金价也可能下跌。另外，如果市场流动性再次遭到抽离，黄金也可能出现一次短期抛售。他表示，自己期待和平，也期待更高的金价。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski则向Kitco News表示，在当前环境下，他不愿意在黄金交易上押注任何一个方向。他认为，黄金已经进入一个交易区间，这在此前经历了那样一轮巨大涨势之后是可以预期的。他指出，黄金在六个月内几乎不间断地从3200美元、3300美元一路涨到5300美元，这是一次非常巨大的涨幅，因此某个时点出现调整和盘整是必然的。

Cieszynski认为，黄金目前大致运行在4400美元到5200美元的区间之内。他表示，金价已经从区间底部反弹，现在位于中间位置。由于战争相关不确定性仍在持续，局势每天都可能发生重大变化，因此至少在目前来看，黄金已经从上升趋势转向横盘整理趋势。

他也承认，目前这个横盘区间本身就非常宽，意味着金价仍可能在上下数百美元范围内波动，但在短期内要准确判断方向几乎不可能。他表示，这完全取决于战争的走向。本周市场已经看到，停火消息一出，黄金立刻疯狂上涨；但在此之前，特朗普威胁要“把伊朗炸回原地”，金价反而在下跌。他还指出，现在市场甚至不是依据人们做了什么来定价，而是更多取决于他们说了什么。在这种环境下，预测走势变得极其困难。

通胀、滞胀与利率预期：黄金高位背后的核心逻辑

在谈到最新通胀数据，包括CPI和消费者通胀预期时，Cieszynski表示，黄金当前的高价位可能已经提前反映了其中相当一部分因素。

他说，黄金此前从3250美元涨到5250美元的那轮巨大行情，本身就已经在一定程度上反映了更高通胀预期和更高不确定性。因此，如今市场担心的这些问题，可能早已部分计入了黄金此前接近5000美元时的价格之中。

不过他同时指出，如果整体通胀持续爬升，而在经济放缓的背景下又让央行更难降息，那么市场可能走向滞胀，这将成为一个严重问题。他表示，上一次市场面临类似局面时，黄金已经出现过类似“火箭式”上涨。

Cieszynski认为，滞胀风险已经显著上升，因为现在越来越明显的是，在能源市场遭受冲击的情况下，更高的价格可能会持续存在一段时间。他强调，这已经不再只是理论层面的担忧，而是真实存在的供应中断、运输延迟和关键基础设施受损问题。这些损害需要时间修复，并不像关税那样可以在某天突然被取消。

虽然Cieszynski在短期内对黄金持中性态度，但他也特别强调，这并不意味着他认为金价会保持稳定，而只是说明，未来大波动的方向几乎无法判断。他表示，黄金完全可能出现一次大幅波动，但他不知道是向上还是向下，而且他认为别人也同样不知道，甚至一天之内可能来回变化三次。

调查结果与技术面：多头略占优，但关键位仍未突破

本周共有14位分析师参与Kitco News黄金调查，其中半数华尔街分析师预计在停火期间金价将进一步上涨，其余多数则持观望态度。共有7位专家，也就是50%，预计下周金价将上涨；另外2位，占14%，预计价格将下跌；其余5位，也就是36%，认为短期风险大致平衡。

与此同时，Kitco在线投票共收集到51张投票，普通投资者情绪也随着敌对局势降温而有所改善。共有32位散户投资者，也就是63%，预计下周金价将上涨；另外10人，占20%，预测黄金将走低；剩余9人，占18%，则预计金价将在下周继续横盘整理。

（来源：Kitco）

Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler表示，黄金在上周中一度升至接近4857美元，创下自3月18日以来的最好水平。他指出，如果金价能够突破4915美元，将有助于改善技术面，并可能预示着再次测试5000美元关口。与此同时，他也提醒，战争爆发前夕，黄金收盘价曾接近5279美元。虽然土耳其和俄罗斯近期据传出售了一些黄金，但中国央行3月储备数据显示，中国人民银行当月又增持了5吨黄金，波兰似乎也仍在继续购金。

Walsh Trading商业对冲部门总监John Weyer表示，当前黄金和白银与其他资产一样，都需要以更谨慎的风险偏好来看待，因为贵金属如今和大盘一样波动且难以预测。对于最新通胀数据，他原本以为在这种环境下会有更多资金流入贵金属，但现实情况却令他感到疑惑。他表示，如果要把各种因素放在天平上衡量，那么伊朗局势当前显然比其他因素更重，即便市场得到的数据暗示不只是暂停降息、甚至可能重新考虑加息，地缘政治风险依然压过了一切。

Weyer认为，下周黄金仍有可能重新缓慢走高。他表示，随着两周停火期限不断缩短，当倒数进入八天、七天、六天时，市场会开始重新思考：停火是否会自动延长？两周到期后会发生什么？在这种情况下，多头和买盘可能会重新回归。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich则预计，下周黄金仍将表现积极。他表示，自3月23日大跌以来，黄金一直保持着相当不错的上升趋势。不过，价格大部分时间都运行在通道下沿附近，并会从上沿快速回落。目前价格位于约4750美元的下沿附近，而上沿则位于5000美元，这也是他们原本预计一周前就应看到的水平。

他还指出，从技术分析角度看，多头显然会受到此前200日均线强劲反弹的鼓舞。3月底金价触及这一均线后重新确立升势。此外，向下倾斜的50日均线也在逐步降低买方需要突破的门槛，以确认新的多头趋势。他认为，黄金有潜力反弹至约5200美元，即3月初曾经交易过的区域。

Moor Analytics创始人Michael Moor则预计，下周金价将下跌，除非短周期结构被突破。他随后给出了一系列高周期、中周期和低周期的技术位与投影区间，认为市场目前可能处在自41285美元以来升势中的一次看跌修正之中。如果跌破某些关键低周期水平，金价可能会进一步面临至少230美元以上的下行压力。

Kitco高级分析师Jim Wyckoff表示，美伊停火协议看起来大致仍在维持，但特朗普要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡，同时以色列和真主党仍在交火，这使旨在实现持久和平的后续谈判变得更加复杂。

Wyckoff指出，从技术面来看，6月黄金期货多头的下一个上行目标，是推动收盘价站上5000美元这一强阻力位；空头的下一个近端目标，则是把期货价格压到4500美元这一关键技术支撑位下方。当前第一阻力位在4800美元，随后是本周高点4888美元。第一支撑位在4750美元，其后是4700美元。他给出的Wyckoff市场评分为6.0。

下周重点关注：数据不多，但市场仍可能大幅波动

下周经济数据发布相对有限，但市场仍将接收一些重要的制造业调查数据和住房数据。交易员还将密切关注，生产者物价通胀是否会跟随本周CPI数据所体现出的上行趋势。

周一上午，市场将迎来美国3月成屋销售数据。周二最重要的数据将是3月PPI报告。周三，交易员将关注纽约联储Empire State制造业调查。周四上午，本周数据将以美国每周初请失业金人数和费城联储制造业调查收尾。