一场战争撼动五大市场！股债汇商品全线震荡，六张图看清这场资产巨震

FX168财经报社(北美)讯 随着美伊冲突持续发酵，全球金融市场正经历一轮罕见的“全资产波动”。过去一个月，从股市到债市、从汇率到大宗商品，几乎所有主要资产类别均出现剧烈震荡甚至明显下跌。市场普遍担忧，能源冲击叠加通胀上行风险，正推动全球经济向“滞胀”方向演变，而这一风险仍未被充分计入当前资产价格。

高盛在最新报告中指出，当前全球股市面临的“风险平衡已明显恶化”，而滞胀（即高通胀与低增长并存）的概率正在上升。历史经验表明，滞胀环境通常对股市极为不利，表现为回报偏低且波动显著放大。

股市：全球普跌，能源冲击拖累市场情绪

在股市方面，全球主要市场普遍承压。华尔街三大股指均以月度下跌收官，而欧洲和亚洲市场受冲击更为明显。

由于对能源高度依赖，欧洲与亚洲经济体对油价上涨更加敏感。例如，韩国KOSPI指数作为2025年表现最强的市场之一，在3月却大幅下跌近20%，凸显能源冲击对市场的放大效应。欧洲股市大幅收跌，欧洲STOXX 600指数3月份累跌约7.8%，欧洲斯托克50指数累跌约9.3%，英国富时100指数累跌6.7%，法国CAC40指数累跌8.9%，德国DAX30指数累跌10.3%。

市场人士指出，战争带来的油价上涨不仅推高通胀，还可能压制企业利润与消费需求，从而形成对股市的“双重打击”。

债市：收益率飙升，市场重新定价加息预期

债券市场同样出现显著调整。随着投资者重新评估通胀路径与货币政策，发达市场国债遭遇抛售，收益率持续上升。

由于债券收益率与价格呈反向关系，这意味着债券价格普遍承压。市场此前对美联储和英国央行降息的预期正在下降，甚至逐步转向更偏鹰派的政策路径，推动部分欧洲国债收益率升至数十年高位。

机构指出，目前市场对通胀的再定价反应可能存在一定过度，但能源价格持续高位的时间长短，将决定通胀的二次冲击程度。

汇市：美元重获主导地位，全球货币承压

外汇市场方面，美元重新走强。美元指数3月预计上涨约3%，收复此前因关税政策带来的部分跌幅。

分析认为，能源驱动的滞胀风险短期内支撑美元表现，而欧洲和亚洲货币则因能源成本上升而承压。类似情形曾在俄乌冲突期间出现，当时美元同样成为主要受益资产。

金属：黄金剧烈波动，短期承压但长期仍被看好

金属市场同样经历剧烈波动。黄金作为传统避险资产，本应在动荡中受益，但却出现明显回调，正迈向自2008年以来最差月度表现。

市场分析认为，美元走强以及利率上行预期削弱了黄金吸引力。不过，部分机构仍对黄金中长期走势保持乐观。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示，黄金当前下跌可能只是短期现象，预计金价将在未来数月反弹至6200美元/盎司，并在2027年初回落至约5900美元水平。

与此同时，铝价因中东供应风险波动加剧，而铜价则受到全球经济悲观预期拖累。

能源：市场震荡核心，油价冲击通胀与增长

能源市场仍是本轮动荡的核心。随着霍尔木兹海峡运输受阻，全球石油与天然气供应受到严重干扰，推动能源价格大幅上涨。美国WTI原油3月份上涨48.6%，布伦特原油则大涨57.7%。

最新数据显示，欧元区通胀已升至2.5%，高于欧洲央行目标水平，其中能源通胀达4.9%，由此前负增长大幅反弹。

分析人士警告，油价快速上涨可能显著推高生活成本，从而抑制消费需求。如果高能源价格持续时间较长，全球经济增长可能进一步承压。