美元/日元升破160，对冲基金押注日本将出手干预！但门槛变高了？

FX168财经报社(亚太)讯 对那些能在美元兑日元下跌时获利的期权而言，随着汇价升破160，对冲基金的需求正在增加，这也进一步放大了日本财务省有关干预的表态。

日元周一(3月30日)跌至2024年7月以来的最弱水平，促使日本最高外汇事务官员三村淳警告称，如果当前局面持续，当局可能会在外汇市场采取果断行动。此前，日本财务大臣片山皋月已于3月27日发表过类似言论，当天美元兑日元收于160上方。

根据芝商所期权中央限价订单簿数据，周一最活跃的5月看跌期权——即在美元兑日元下跌时升值的期权——成交量是最活跃看涨期权的三倍多。

巴克莱伦敦全球外汇期权主管Mukund Daga表示：“一些对冲基金对美元兑日元期权表现出兴趣，把它作为押注一旦可能出现干预、汇价将大幅下跌的一种方式。”

他表示，交易主要集中在较短期限的期权结构上，“这表明市场关注的是近期事件风险，而不是更广泛的方向性转变。”

近几周来，受伊朗冲突推动油价上涨影响，日本贸易收支承压，日元也随之走弱；与此同时，避险需求则支撑了美元。今年以来，日元兑美元已下跌1.9%。

（来源：彭博）

野村表示，自3月27日以来，随着现货汇价逼近160且干预措辞不断升温，对冲基金对美元兑日元期权的需求明显增加。

野村国际伦敦高级外汇期权交易员Sagar Sambrani表示：“尽管从中期来看，美元兑日元继续上行仍是更大的主题，但市场对干预的战术性交易有所增加，推动了期限结构前端的隐含波动率上升。”

Sambrani还表示，一些相对价值型对冲基金预计该货币对短期内将维持区间波动，因此正利用短端隐含波动率高企的机会卖出美元兑日元期权。隐含波动率是衡量某一时期预期波动幅度的指标，隐含波动率越高，期权价格通常也越贵。

日本财务省曾在2024年日元跌至约160.17时出手干预，随后又在157.99、161.76和159.45附近实施了额外干预。日本官员一再强调，他们关注的是过度波动，而不是捍卫某个特定价位。

澳新银行外汇研究主管Mahjabeen Zaman表示：“短期来看，关键阻力位在162附近，若触及这一水平，当局将加大口头干预力度。”不过她也指出，“就干预而言，美元兑日元触发行动的门槛现在更高，因为这轮上涨更多是由负面的贸易条件冲击推动，而非投机性资金流所致。”