决策分析：市场被动回应一个月停火传闻！伊朗否认特朗普缓和信号，央行激进预期高企

FX168财经报社(亚太)讯 周三(3月25日)在有报道称美国正寻求在其与伊朗的战争中达成为期一个月的停火，并已向伊朗递交一份包含15项内容的讨论方案后，股市上涨、油价下跌。市场寄望这可能带来突破，并有助于恢复海湾地区的原油出口。

亚洲股市上涨。日本股市（日经225指数）上涨3%；澳大利亚和韩国市场分别上涨2%，收复了近期部分跌幅，但仍未扭转自战争爆发以来数周的整体下跌。

标普500指数期货在亚洲交易时段上涨0.7%，欧洲股指期货上涨1.2%，富时指数期货上涨0.7%。整体来看，涨幅都不算大，反映出投资者仍保持谨慎。

摩根大通资产管理驻墨尔本全球市场策略师 Kerry Craig 表示：“目前市场是在跟着新闻标题交易。”

他称：“所以整体基调偏正面。问题在于，现在仍有很多未知数，比如局势接下来究竟会如何发展，以及是否真的存在任何实质性的停火内容。”

美国总统特朗普周二表示，美国在推动结束战争的谈判中取得了进展，包括从德黑兰方面争取到一项重要让步。一位消息人士向路透证实，华盛顿已向伊朗递交一份15点和解提案。以色列第12频道援引消息人士称，美国正寻求达成为期一个月的停火，以便就这份15点方案展开讨论。

德黑兰否认已经进行任何直接谈判。周三，伊朗官方通讯社 IRNA 援引一名武装部队发言人的话称，美国这是在“和自己谈判”。

谨慎乐观

由于目前仍不清楚波斯湾原油出口能否、以及何时能够恢复，再加上油价飙升已开始对经济造成损害的迹象，市场对特朗普释放缓和信号的反应迄今仍较为克制。

布伦特原油期货下跌5%，至每桶99美元。自战争爆发以来，布伦特原油价格仍累计上涨约35%，目前维持在每桶100美元附近。美元本周仅小幅走弱，并在周三亚洲交易时段企稳，兑日元交投在158.9，欧元兑美元报1.1594。

利率市场同样仍维持对各国央行可能采取相当激进行动的预期。目前市场定价显示，欧洲、英国、日本和澳大利亚未来几个月将连续加息以遏制通胀，而美国则不会进一步降息。

基准10年期美债收益率在东京交易时段下跌约4.4个基点，至4.35%；两年期美债收益率进一步小幅下跌至3.87%。

Lucerne Asset Management 新加坡投资主管 Marc Velan 表示：“目前来看，市场更像是在被动回应，而不是提前布局。在双方释放出更明确一致的信号之前，我预计价格走势仍将十分脆弱。”

他说：“人们不愿追逐完全由新闻标题推动、且可能迅速逆转的行情。”

战争带来的担忧，也掩盖了信贷市场日益上升的风险。在私人信贷市场，已有压力迹象显现。Ares Management 周二成为最新一家限制私人债务基金赎回的资产管理公司，引发投资者不安。截至2025年底管理资产规模约为6,230亿美元的 Ares股价周二下跌1%，今年以来累计跌幅已达36%。