新时空丨业绩扭亏后高位跳水，健康160(02656.HK)单日市值缩水逾160亿

继2月11日之后，健康160(02656.HK)再度出现了单日大跌的情形。

新时空了解到，在3月18日大跌之前，健康160股价突破了150港元，市值也站上了500亿港元大关。截止到3月18日收盘，公司报价103.40港元，当日跌幅达到31.52%，市值缩水至347.9亿港元。

业绩利好兑现？单日市值缩水上百亿

健康160自3月9日入通以来，公司股价接连上涨。

数据显示，自3月9日以来的7个交易日，健康160股价涨幅便达到115%，堪称近期港股市场最靓眼的公司。截止2026年3月17日收盘，健康160报收151港元/股，较2025年9月17日上市发行价11.89港元，累计涨幅接近1200%，市值站上500亿港元大关。

不过，健康160的股价在2026年3月18日高位跳水，大幅下跌。截止到2026年3月18日收盘，公司报价103.40港元，当日跌幅达到31.52%，市值为347.9亿港元，一日缩水160.2亿港元。

在昨日晚间，健康160公布了最新的业绩情况。公告显示，截至2025年12月31日止年度将录得经调整净利润介乎300万元至500万元，而截至2024年12月31日止年度的经调整净亏损为3150万元。这是公司首次录得全年盈利，主要归因于收入实现同比增长及运营开支大幅减少。

新时空了解到，在此次业绩公告之前，健康160了公布了公司2025年在数字医疗健康解决方案业务方面取得积极进展。宣布公司在20225年与82家公立二甲及以上医院达成“160AI医院”运营合作，较2024年同比增长超过720%。其中，2025年第四季度新增合作公立医院达52家，实现环比420%的增长。

此外，近期OpenClaw异常火爆，让AI医疗智能体从概念走向现实，进一步助推了AI医疗的热度。

3月10日，健康160公告宣布，集团依托“平台 AI智能体 运营”的一体化模式，正为医疗机构逐步部署“医疗数字员工”系统，推动以OpenClaw为代表的AI智能体在医疗场景的落地应用。

在众多利好之下，推动了健康160近日的股价强势表现。在2025年业绩公布之后，公司的业绩基本面和价值评估，或许来到了一个新的阶段。

两大业务支撑，AI医疗业务成盈利关键

公开资料显示，健康160成立于2005年，公司是一家医药健康用品批发商及领先数字医疗综合服务提供商。

新时空了解到，健康160的核心业务主要由两部分构成，第一部分是数字医疗健康解决方案，包括健康160的起家业务，为医疗机构提供信息化系统预约挂号、在线问诊、互联网医院运营等，也包括承载市场愿景的AI医院解决方案等服务。另外一个大板块就是销售药品。通过线上平台和线下渠道，健康160为用户提供药品、保健品、医疗器械等健康用品的批发与零售服务。

第一部分业务的毛利率非常高，2025年为80.9%，是公司目前主要的利润来源。而销售药品的毛利率比较低且逐年下滑，从2022年的4.1%，下降到2025年的1.4%。

从健康160此前的业务表现来看，在其整体营收中，医药销售业务贡献了7成收入，因为毛利率较低，自2020年以来，健康160已经连续多年亏损，累计亏损超5亿元。

直到AI浪潮来袭，靠着AI医疗的概念和赋能，健康160才实现了扭亏为赢。

在3月17日的扭亏公告中，健康160表示，去年全年盈利是因为收入同比增长带动毛利小幅增长，叠加精细化管理和运营效率提升后，公司年度运营开支大幅减少。公司表示，已将AI智能体全面引入内部运营，目前已应用于产品研发、内容产出及客户服务体系，产品迭代周期已缩短超过60%。

行业竞争巨头环伺，AI战略突破待验证

目前来看，健康160所处的数字健康服务市场正在经历指数级增长。

新时空了解到，2026年政府工作报告中明确表示将“深化拓展‘人工智能 ’”“推动重点行业人工智能商业化规模化应用”，并将生物医药纳入新兴支柱产业。“十五五”规划纲要草案也提出，要抢占人工智能产业应用制高点。

健康160股价的持续上涨，本质上是业绩拐点验证、AI战略突破、行业景气上行、港股通催化四重因素的共振结果。

根据沙利文报告的资料，整体数字健康服务市场预期将由2024年的2215亿元增加至2029年的7068亿元，复合年增长率为26.1%。

不过在行业蓝海快速的增长空间下，健康160既要面临传统互联网医疗巨头，又有跨界布局的科技大厂，还有聚焦垂直赛道的创业公司的竞争。

目前来看，数字健康服务市场高度分散，前15大平台占总市场份额的6.0%。健康160目前的竞争对手包括京东健康、阿里健康、平安好医生、方舟健客和轻松健康等。

目前行业中的巨头京东健康作为医药电商龙头，SKU最全，慢病管理覆盖超1.2亿用户，依托京东集团的物流和供应链优势，在医药电商领域占据绝对领先地位。阿里健康依托支付宝入口构建“医疗搜索-问诊-送药”闭环，用户触达能力极强。平安好医生则依托平安集团“医险协同”生态，注册用户超4亿，拥有AI数字名医“平安芯医”，在保险与医疗服务的融合上具备独特优势。

新时空了解到，健康160连接了超过4万家医疗机构，其中包含大量三甲医院。公司深耕多年的医院SaaS系统，正是AI落地中国医疗场景最现成的“操作系统”。

目前来看，健康160的价值基础清晰，82家公立医院的AI合作验证、首次盈利的商业模式确认、港股通带来的流动性红利。这些要素共同构成了市场对其从“挂号平台”向“医疗AI入口”价值重估的预期。

然而在巨头环伺的竞争格局中，健康160能否将“连接器”优势转化为可持续的商业模式，将AI产品突破转化为真正的竞争壁垒，还有待时间考验。

新时空声明： 本内容为新时空原创内容，复制、转载或以其他任何方式使用本内容，须注明来源“新时空”或“NewTimeSpace”。新时空及授权的第三方信息提供者竭力确保数据准确可靠，但不保证数据绝对正确。本內容仅供参考，不构成任何投资建议，交易风险自担。

本文转载自新时空，原文链接:https://www.newtimespace.com/zh-cn/research/1383565.html