与2008如出一辙！美银警告：两大风险升温 当前市场“像极了”金融危机前夕

FX168财经报社(北美)讯 美国银行知名策略师Michael Hartnett警告称，随着油价因伊朗战争大幅飙升，加之市场对私人信贷风险的担忧持续升温，当前全球资产价格表现正愈发接近2007年至2008年全球金融危机前夕的轨迹。他指出，市场眼下仍押注伊朗冲突不会持久、私人信贷问题不会演变为系统性风险，但真正更大的威胁，可能来自高油价与金融条件收紧对企业盈利的冲击。

Hartnett指出，2007年7月至2008年8月期间，国际油价曾从每桶70美元翻倍升至140美元，与此同时，次贷危机最初的“震动”也开始浮现，并波及Northern Rock和Bear Stearns等金融机构。而自2月28日伊朗战争爆发以来，油价今年已累计上涨逾60%。

Hartnett在一份报告中写道：“2026年的资产表现，正危险地逼近2007年中到2008年中的价格走势。”

他还表示，华尔街当前“正以一种令人不安的方式，交易着2007年至2008年的历史映射”。

目前，市场对于银行在私人信贷领域的风险敞口愈发担忧。这个资产类别正面临基金赎回压力、承销标准受审视，以及人工智能对部分借款人造成冲击等问题。与此同时，因伊朗战争导致的能源成本飙升，也正在加剧市场对“滞胀”的担忧——即在经济增长停滞的同时，物价压力上升，迫使各国央行不得不加息应对。

本周稍早，欧洲央行管理委员会成员Peter Kazimir也曾表示，中东冲突及其对通胀的影响，可能促使欧洲央行比预期更早加息。

（图源：美国银行、彭博社）

Hartnett提到，欧洲央行在2008年7月——也就是油价见顶的同一天——实施加息，后来被证明是“史上最严重的政策失误之一”。仅仅74天后，在雷曼兄弟倒闭、油价暴跌至每桶40美元的背景下，由于“信用风险压倒了油价因素”，欧洲央行被迫累计降息325个基点。

Hartnett认为，目前市场的主流预期仍然是：伊朗冲突不会持续太久，私人信贷的问题也不会演变成系统性危机。这种判断正在支撑市场继续维持看涨仓位，因为投资者相信，“政策制定者总会出手拯救华尔街”。

不过，Hartnett指出，相比通胀本身，高油价和金融条件收紧对股市带来的更大风险其实在于企业盈利。他建议，若油价升破每桶100美元，应考虑卖出原油；若美元指数现货高于100，则可卖出美元；若30年期美债收益率升至5%以上，则可买入30年期美国国债；若标普500指数跌至6600点以下，则可买入美股。

周五数据显示，30年期美债收益率报4.88%；美元指数报100.11，创去年11月以来新高；标普500指数报6663点。

另外，美银策略师Sebastian Raedler在接受彭博电视采访时也表示，他看到“信贷市场中出现了大量躁动迹象”，并称“其中确实存在一些与2007年相似的地方”。