油价疯涨直逼120美元，美联储今年甚至可能不降息？！债市交易员头疼不已

FX168财经报社(亚太)讯 周一(3月9日)亚洲交易时段，全球债券市场大跌。油价冲击促使投资者开始计入更高通胀以及经济增长前景恶化的风险。

美国基准10年期国债收益率上升逾7个基点，创1月以来最大单日升幅，压力也蔓延至其他主权债市场。澳大利亚对政策最敏感的3年期国债收益率升至2011年以来最高水平，德国国债期货则跌至接近15年低点。

（来源：彭博）

这轮债市抛售反映出市场对全球经济的焦虑。原油价格已飙升至接近每桶120美元，自伊朗战争爆发并扰乱中东地区运输以来，累计涨幅接近80%。如果价格持续高企，各国央行可能不得不在经济增长放缓的同时维持紧缩政策以遏制通胀，令全球陷入滞胀困境。

AT Global Markets 首席市场分析师 Nick Twidale：“每多过去一天、局势仍没有解决迹象，油价就有更多继续上行的理由。等欧洲和美国市场开盘后表现会如何，将很值得观察……但我觉得场面不会太好看。”

通胀担忧已促使交易员下调对美联储下一次降息25个基点的预期，目前普遍认为要到9月才会行动。而在2月底、战争尚未爆发之前，市场还完全计入了7月降息的可能。一些债券期权交易员如今甚至押注，美联储今年可能根本不会降息。

Gama Asset Management 全球宏观投资组合经理 Rajeev de Mello 表示，在油价企稳之前，债券市场可能都会“持续承受下行压力”。他说，对投资者而言，油价在每桶80美元时尚属可控，但“加速升破100美元已令他们感到震惊”，并重新点燃了对通胀飙升的担忧。

经济代价将相当显著。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，如果能源成本上涨10%并持续一年，全球通胀将上升约0.4个百分点，而经济增长则会被拉低最多0.2个百分点。彭博行业研究指出，当原油价格升至133美元时，需求破坏通常会开始显现，这也凸显出若油价继续攀升将带来的风险。

在美国，近期数据进一步加剧了市场对滞胀组合的担忧。2月就业岗位意外减少，失业率小幅上升，表明劳动力市场的裂痕仍在持续，而与此同时价格压力正在加大。

T. Rowe Price多资产部门资本市场策略师 Tim Murray 表示：“石油可以说是全球通胀中最重要的单一投入因素。”他补充称，由于多数亚洲经济体都是重要的净石油进口国，这在避险环境下会给该地区带来“相对逆风”。

亚洲各地债券普遍下跌，澳大利亚、新西兰和韩国的基准收益率均出现两位数基点升幅。印尼和日本债市也同步走弱，欧洲债券期货回落。

中国国债同样下跌，其中30年期国债期货录得今年以来最大跌幅。伊朗战争爆发初期，中国国债一度跑赢全球同类资产，但随着油价不断走高，市场对输入性通胀的担忧正在削弱其韧性预期。