如果人工智能真的达到了甚至超过了种种期望，但结果却对股市极为利空，会怎样？
这是周末流传的一篇新评论文章提出的情景，在网上引起不小的骚动。
文章由Citrini Research与嘉宾阿拉普·沙阿合写——沙阿是Lotus Technology Management的管理合伙人，以回顾的形式写成，时间设定在2028年6月，当时失业率刚刚升至10.2%，标普500指数较2026年10月约8000点的高点下跌38%。
这场反乌托邦之旅的第一步，对2026年的我们来说并不陌生：由“代理型人工智能”引发的冲击。随着客户需求下降，软件即服务公司将失去销售额。
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报告设想：“销售工作流程自动化的软件公司，正在被更先进的工作流程自动化所颠覆，而应对方式是裁员，并用节省下来的资金投资于正在颠覆行业的技术。”
到2027年初，人工智能的使用将成为消费者和企业的默认选择。人工智能代理将存在于智能手机中，而且无需等待指令，而是根据用户偏好持续运作，提供不断优化的服务。这将消除消费中的摩擦，去除订阅惯性，不断寻找最便宜、最优选项，压缩企业利润空间，从而削减利润。
例如，Citrini表示：“对机器而言，习惯性应用忠诚——整个配送商业模式的基础，根本不存在。”
这种冲击还将扩展至支付领域，支付将通过稳定币完成，而不是通过万事达等服务提供商。
这些首先是行业风险。但随后论点演变为系统性风险，因为人工智能与以往技术进步不同。Citrini报告称：“人工智能如今是一种通用智能，能够在被人类重新部署的任务上持续改进。被替代的程序员无法简单转向人工智能管理，因为人工智能本身已经具备这种能力。”
他们认为，白领岗位招聘将开始崩塌。在设想情景中，债券市场会注意到这一点，收益率将开始下降。白领员工占就业的50%，并推动约75%的可选消费支出。
在正常衰退中，原因最终会自我修复。但这次衰退的原因并非周期性。企业裁员后，会用节省的资金购买更多人工智能，从而进一步裁员。员工减少，消费随之下降。这是一个没有自然制动机制的反馈循环。
因此，人工智能经济将持续改善，而整体经济却在恶化。Citrini指出，印度的服务出口，将特别容易受到代理型革命的冲击。
在这一情景中，情况在2027年2月恶化，首次申请失业救济人数飙升至48.7万，标普500指数下跌超过6%，到2027年第二季度出现衰退。
随后，“一连串相互关联的押注”开始破裂。私人信贷公司将不得不大幅下调对软件投资的估值。2027年4月，穆迪将下调数十亿美元相关债务评级。以软件为担保的贷款在2027年第三季度开始违约。与私人信贷有关联的保险公司被监管机构要求增资或出售资产。
Citrini详细阐述了这些关联，值得阅读。例如，他们预计旧金山房价下跌11%。政府在应对上将受到意识形态掣肘，不愿对人工智能经济征税以支持被替代的劳动者。
Citrini表示：“当政客争论不休时，社会结构的瓦解速度快于立法程序。”
Citrini在报告开头强调，这一情景并非预测。他们表示：“这不是耸人听闻的看空故事，也不是人工智能末日小说。本文的唯一目的，是模拟一个相对少有人探讨的情景。”
这篇文章引发一波反应。一名创业者约翰·勒伯撰文反驳，认为随着人工智能对白领劳动形成挑战，政府将资助大规模实体再工业化。（市场观察）
