黄金遮不住贸易战伤口！加拿大2025年逆差创纪录，对美出口占比跌破72%

FX168财经报社(北美)讯 加拿大统计局周四（2月19日）公布的国际商品贸易数据显示，在美国关税冲击关键出口行业、对美出口明显下滑的背景下，加拿大去年商品贸易逆差扩大至313亿加元。除2020年疫情导致跨境商业活动骤降的特殊年份外，这一年度缺口为可比数据（追溯至1988年）中的最大年度逆差。

数据显示，加拿大去年年度出口同比下降0.2%，主要受多数产品组别出口下滑拖累。其中，对美国出口出现明显回落，对美出口同比下降5.8%。关税压力不仅压缩了出口规模，也改变了加拿大对美依赖度：去年加拿大对美国的商品出口占比降至不足72%，明显低于上年约76%的水平。

值得关注的是，贵金属价格上涨在一定程度上掩盖了贸易摩擦对出口的真实伤害。统计局数据显示，加拿大“未锻轧黄金、白银及铂族金属及其合金”等品类出口去年大增41.7%。若剔除该品类，加拿大去年出口实际下降幅度扩大至3%，显示除贵金属外的出口整体承压更为明显。

在进口端，加拿大去年自美国进口同比下降2.9%。受此影响，加拿大对美国的贸易顺差收窄：2025年对美贸易顺差降至816亿加元，低于上年的1013亿加元。与此同时，美国方面同期公布的贸易数据也显示，其全年贸易逆差达到9015亿美元，仍处于历史高位区间。

与对美贸易降温形成对比的是，加拿大对非美市场的贸易往来明显升温。数据显示，去年加拿大对美国以外国家的出口同比增长17.2%，进口同比增长12.4%。不过，加拿大与非美国家的贸易逆差仍在扩大：去年对“美国以外国家”的贸易逆差升至1129亿加元，高于上年的1084亿加元，显示贸易结构正在调整，但整体外部失衡并未根本缓解。

从月度表现来看，加拿大贸易在年末出现改善迹象。统计数据显示，去年12月出口环比增长2.6%至656.3亿加元，进口环比增长0.6%至669.3亿加元，当月贸易逆差从11月修正后的25.9亿加元明显收窄至13.1亿加元，好于市场普遍预期。

12月出口回升主要由金属及非金属矿产品带动，该类产品当月出口环比大增18%。其中，未锻轧黄金出口当月跃升超过37%，受益于全球金价维持高位。按数量（实际）口径计算，12月整体出口量环比增长1.4%。不过，出口改善呈现“集中化”特征：若剔除金属及非金属矿产品，12月出口反而小幅下降0.2%。

在出口目的地方面，加拿大对美国的依赖继续下降。尽管12月对美出口环比增长1.1%，但当月对美国出口占比仅约67.4%，显著低于一年前的76.2%，并创下疫情之外的历史低位。相比之下，加拿大对非美国家的出口在12月升至历史新高，其中对英国的黄金出口成为关键推手，凸显加拿大出口流向的再分配趋势。

进口方面，12月自美国进口环比增长3.5%，使加拿大当月对美贸易顺差收窄至57亿加元（11月为65亿加元）。同时，来自非美国家的进口当月下降3%，推动加拿大对“非美地区”的贸易逆差从11月的约90亿加元降至约70亿加元。

整体来看，12月贸易缺口收窄反映年末出口动能有所恢复、非美市场吸纳能力增强，但全年维度下，美国关税对加拿大全球贸易格局的重塑仍在继续：对美出口比重下滑、对非美出口增长与对非美逆差扩大的并存，意味着加拿大“去单一市场依赖”的进程加快，但贸易结构调整带来的阵痛仍未结束。