巨亏120亿美元：万科刚刚暴跌超7%！违约与否取决于……

FX168财经报社(亚太)讯 万科创纪录的120亿美元巨亏凸显：它能否避免违约，很大程度取决于其国资股东愿意在多大程度上继续“输血”，以支持这家陷入困境的房企。

周一(2月2日)上午香港交易时段，万科股价一度下跌7.4%，为自去年11月以来最大盘中跌幅。

这家开发商在上周五(12月30日)深夜发布的业绩预告中称，去年亏损约820亿元人民币（约合120亿美元）。这一亏损规模相当于其上一年年末归属于股东的权益总额的大约40%，显示亏损正以极快速度吞噬资本缓冲。

巨亏凸显了万科财务困境的深度，也突出了其对深圳市地铁集团有限公司支持的依赖。万科自1991年上市以来年年盈利，但过去两个财年合计亏损已消耗其在2023年峰值时超过一半的股东权益。

（万科在巨额亏损下“烧掉”股东权益 来源：公司文件、彭博测算）

晨星公司分析师Jeff Zhang表示：“万科很可能会持续亏损到2028年，并在此期间走向资不抵债，因此将继续依赖外部资金支持。目前来看，股东支持的前景是偏正面的，但未来仍存在显著不确定性。”

按上周五收盘计算，万科在香港的市值约为616亿港元（约79亿美元），而去年亏损规模甚至比这一市值高出近50%。公司同时提示，此次披露为初步数据，尚未经过外部审计。

曾经的中国最大开发商，如今万科已处于中国持续多年房地产危机的风暴中心。过去两年多，公司一直深陷流动性紧张，并高度依赖深圳地铁提供的股东借款来偿还债务。去年年底，这种支持一度出现变数：深圳地铁试图收紧借款条件，使万科一度逼近违约边缘。

上周，万科获得债权人同意，将三只境内债券的全额偿付期限延后一年；作为交换，公司提出对三只债券进行大额“提前现金支付”。万科还表示，深圳地铁将再提供一笔贷款，帮助其偿还公开市场发行债券的本金和利息。公告未点名具体债券，但从时间点来看，用于部分提前支付的资金大概率主要来自这家国资企业。

万科对三只境内债提出“40%本金提前现金支付”的加码方案令投资者意外，因为就在几周前，公司似乎连利息支付都较为吃力。

目前仍不清楚，深圳地铁是否会继续提供更多支持，以应对未来数月内即将到期的债券偿付压力。

万科债券付款截止日期

深圳一家信用评级初创公司RatingDog创始人Yao Yu表示：“巨额亏损为未来可能进行整体性重组奠定了基础。”

知情人士在1月初表示，在监管部门要求其尽快提交方案后，万科正在准备一份全面的债务重组计划。