从房产中介到“零食连锁王”：鸣鸣很忙上市首日大涨，市值冲破860亿港元

1月28日，量贩零食连锁品牌鸣鸣很忙（HK01768）正式登陆港交所。上市首日，公司股价一度大涨逾88%，市值最高突破920亿港元，收盘报400港元/股，涨幅达69.06%，总市值约862亿港元。此次IPO认购异常火爆，公开发售阶段超额认购超过1500倍，腾讯、淡马锡、贝莱德等8家基石投资者合计认购金额超过15亿港元。

鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，两位创始人均为“85后”。上市仪式上，公司创始人、董事长兼CEO晏周的穿着引发关注——没有西装革履，而是身穿印有公司Logo的白色卫衣、灰色牛仔裤和一双白色休闲鞋。经查，这双鞋来自国潮品牌，售价不足千元，与上市公司董事长的身份形成反差。当天到场员工统一着白色卫衣，晏周站在其中更像普通员工代表。

晏周出生于1987年，湖南长沙人，早年从事房地产营销策划。2017年，他与合伙人在长沙一间不足40平方米的小店里创办“零食很忙”，最初只是社区零食铺。随后公司开放加盟，门店数量在四年内扩展至400多家，迅速铺向各地县城和乡镇。

在上市致辞中，晏周回顾创业历程称，公司从社区小店起步，如今在全国已拥有超过2万家门店。他表示，无论未来规模多大，公司都希望坚持“便宜、好买、买得多”的定位，让消费者用几十元就能买到一大袋零食，同时也让加盟商通过经营获得稳定收益。

从业绩看，鸣鸣很忙增长极为迅猛。2022年至2024年，公司收入分别为42.86亿元、102.95亿元和393.44亿元，三年复合增速超过200%；经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。虽然毛利率长期在10%以下，但凭借规模扩张和高周转，实现了利润快速放大。

2024年的业绩爆发，一方面来自门店数量持续增长，另一方面来自对“赵一鸣零食”的并购。该品牌由赵定于2019年在江西创立，2023年底被纳入鸣鸣很忙体系。根据行业研究数据，按2024年GMV计算，鸣鸣很忙已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，市场份额约1.5%。截至2025年11月，公司门店数量达2.1万家，覆盖28个省份，多集中在县域和乡镇市场。

2025年前9个月，公司GMV达660.6亿元，实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大增240.8%，经营现金流净额超过21亿元。

在谈到核心竞争力时，晏周表示，品牌影响力和数据体系是吸引加盟商的重要因素。目前公司拥有约2亿会员，复购率达77%，平均每名会员每月到店两次，每天进店人次接近千万级，“我们很清楚用户是谁、需要什么”。

股权结构方面，晏周与副董事长赵定通过一致行动协议共同控制公司约62.6%的投票权。值得注意的是，在上市前，公司已连续分红：2023年、2024年分别派息1.94亿元和3227.9万元，2025年3月再次派息3亿元，三年累计分红超过5亿元。

从街边小店到万店连锁，再到登陆资本市场，鸣鸣很忙用9年时间完成了跨越式成长。这家低毛利、高周转的零食连锁企业，正试图以规模和数据构建新的护城河，其未来能否持续高增长，也将接受资本市场的检验。