科兴控股退市危机现转机：获准继续上市，财报成“生死线”

让科兴控股小股东忐忑不安两个多月的退市风险，终于迎来阶段性缓解。1月22日晚间，科兴控股生物技术有限公司（美股代码：SVA）在官网披露，公司已正式获得纳斯达克听证委员会批准，继续维持其在纳斯达克全球市场的上市地位。

根据听证委员会的决定，科兴控股需在2026年5月11日或之前完成两项关键披露工作：一是提交截至2024年12月31日的年度财务报告，二是提交截至2025年第二季度的中期财务报告。这意味着，按时报送财报将成为公司能否保住美股上市资格的核心条件。

目前，科兴控股已聘请众华会计师事务所作为新的外部注册会计师事务所，独立开展审计工作，并正与其协同推进相关审计与申报流程。公司表示，将按照监管要求积极推进相关工作，以稳健经营为投资者创造长期可持续的价值。

科兴控股本轮退市警报，始于两个多月前。此前公司披露，当地时间2025年11月18日，其收到纳斯达克上市资格部发出的退市决定函。函件指出，若公司未及时向听证委员会申请听证，其证券将于2025年11月21日开市时被暂停交易并启动退市程序。

纳斯达克作出该决定的直接原因，是科兴控股未能在延长期限内提交截至2024年12月31日财年的20-F表格年度报告。公司当时解释称，原独立注册会计师事务所辞职，导致年报审计工作受阻。尽管纳斯达克将年报提交期限延长至2025年11月11日，但科兴控股仍未能在该时间节点前完成申报。

此次听证委员会的裁定，为公司争取到了新的时间窗口。从1月22日到5月11日，约110天的“缓冲期”内，科兴控股需完成两份财报的审计与报送，时间紧迫。

退市风险只是科兴控股面临的挑战之一。作为曾经的“疫苗之王”，公司业绩在新冠疫苗高峰期达到巅峰。数据显示，2021年公司营业收入同比暴增3694.36%至1354.87亿元，净利润同比增长7571.97%至592.12亿元，双双创下历史新高。但随着新冠疫苗需求快速回落，科兴控股业绩大幅下滑。2022年和2023年，公司营收分别同比下降92.30%和69.97%，净利润分别同比下滑98.66%和187.75%。

不过，公司疫苗产品管线相对多元，除新冠疫苗外，还覆盖甲肝、流感、水痘、Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗等多个成熟品种。近年来，23价肺炎球菌多糖疫苗等新品获批上市；同时，Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗和水痘减毒活疫苗通过世界卫生组织（WHO）预认证，流感疫苗也中标智利国家订单，海外市场正逐步成为新的增长来源。

相比经营层面的挑战，科兴控股的内部治理问题更为复杂且长期化。公司最早由技术专家尹卫东与北大教授潘爱华于2001年共同创立，随后核心资产赴美上市，形成如今的科兴控股。

随着股权多轮转让和稀释，潘爱华持股比例降至26.9%，尹卫东则通过离岸结构掌控实际控制权。2016年，公司筹划私有化回国上市，双方各自引入资本阵营，围绕控制权展开激烈争夺。

此后十年间，双方冲突不断，甚至出现抢公章、占厂房、剪电线等极端行为。期间，尹卫东方面还启动“毒丸计划”，向特定股东增发股份以稀释对手持股。长期治理失效最终引发监管关注，纳斯达克于2019年以“公司治理存在重大问题”为由，对科兴控股股票实施停牌，股价定格在6.47美元。

值得注意的是，科兴控股在去年7月还抛出一项高达74.48亿美元（约合人民币530亿元）的分红计划。若三期分红全部实施，将消耗公司约七成以上的现金储备，在治理僵局尚未解决的背景下，该计划也引发市场对公司财务稳健性的担忧。

总体来看，纳斯达克听证委员会的最新决定，为科兴控股赢得了喘息之机，但真正的考验才刚刚开始。能否在限定时间内完成财报披露、修复公司治理与市场信任，将决定这家昔日疫苗巨头能否真正走出退市阴影。