“连中国都难以实现”！AI算力挤爆德州电网 专家警告：看起来、闻起来都像泡沫

FX168财经报社(北美)讯 在人工智能（AI）热潮推动下，美国德克萨斯州正成为全球数据中心建设最炙手可热的地区之一。然而，随着用电申请规模呈指数级膨胀，能源专家与监管人士警告称，德州电网面前不仅是“算力需求爆发”，更可能正在形成一轮由投机项目推动的数据中心泡沫，其规模之大，已远超现实可承受范围。

数据中心需求“失真膨胀”，220吉瓦排队接入电网

根据德州电力可靠性委员会（ERCOT）今年12月公布的数据，到2030年，已有超过220吉瓦的大型项目申请接入德州电网，其中超过70%为数据中心项目。

这一规模不仅是德州今年夏季约85吉瓦历史峰值用电需求的两倍多，也超过了当季约103吉瓦的可用发电能力。

“这些数字巨大得离谱，”曾于2014年至2019年担任ERCOT独立市场监察官的贝丝·加尔萨（Beth Garza）表示，“无论从设备端还是用电端，都没有足够资源支撑如此规模的负荷。”

这一规模，是得州今年夏季约85吉瓦历史峰值用电需求的两倍多，也超过了当季约103吉瓦的可用发电能力。曾担任ERCOT监管观察员的贝丝·加尔萨（Beth Garza）表示，这些数字“巨大得离谱”。

得州大学奥斯汀分校研究科学家、能源咨询公司IdeaSmiths联合创始人约书亚·罗兹（Joshua Rhodes）直言，这一现象已明显带有泡沫特征：“这看起来、闻起来、感觉上——以及它的表现——都像是一个泡沫。这些表面数字简直让人发笑。”

“我们根本不可能在现实中这么快把这么多钢铁埋进地里来匹配这些数字，”他说，“我甚至不确定中国是否能在这么短时间内做到这一点。”

“并非都是真实需求”，投机项目堵塞电网通道

数据中心接入申请的激增，与得州2023年的一项立法密切相关。该法律要求，即便尚未签署电力接入协议的项目，也必须被纳入用电需求预测，从而大幅推高了申报规模。

ERCOT数据显示，在所有申报项目中，超过一半、合计约128吉瓦的潜在需求尚未提交必要的规划研究报告；另有约90吉瓦仍处于审查阶段或仅获得初步规划批准。

“我们知道这些并非都是真实需求，问题在于有多少是真实的，”监管援助项目（Regulatory Assistance Project）高级顾问迈克尔·霍根（Michael Hogan）表示。他指出，德州只是全美数据中心热潮的一个“被放大的样本”。

经济账改变一切：AI远胜比特币

从经济回报角度看，AI对电力资源的吸引力远超比特币挖矿。行业数据显示，AI数据中心每消耗1千瓦时电力可创造约25美元收入，而比特币挖矿仅约1美元。

在AI需求挤压下，德州部分关键用电区域电价在2025年已上涨15%至20%。叠加2024年比特币区块奖励减半带来的收入下降，比特币矿企盈利空间持续收窄。

这一背景下，越来越多矿企选择转型。Galaxy Digital已筹集4.6亿美元，将其德州矿场改造为AI数据中心，并与CoreWeave签署15年长期租约，预计年收入可超过10亿美元。IREN则与微软达成97亿美元的AI基础设施合作协议，CleanSpark也已在德州布局AI数据中心项目。

AI取代比特币，电网承压但存在现实上限

尽管申报规模庞大，真正已接入电网或获得ERCOT批准的数据中心项目规模仅约7.5吉瓦。罗兹认为，这一水平仍在德州可承受范围之内。

“我们可以从容地新增8吉瓦的数据中心负荷，”他说，并估计到2030年，德州或许能够满足20至30吉瓦的数据中心用电需求，但远低于当前申请规模。

与此前占主导地位的比特币矿业不同，AI数据中心需要全天候、不可中断供电，单体项目用电规模往往超过1吉瓦，这也使其对电网稳定性提出更高要求。ERCOT数据显示，2025年新增大型用电申请中，约73%来自AI相关项目，比特币矿业已明显退居次要位置。

过度建设风险浮现，投资者或成最终买单者

罗兹警告称，最大风险在于电厂、输电线路和变压器等基础设施可能会为并未真正落地的数据中心而提前建设。

“当泡沫破裂时，谁来买单，取决于已经动用了多少钢铁，”他说，并指出天然气电厂的建设成本在过去五年中已翻倍。

不过，与美国中西部和中大西洋地区不同，得州电力市场中新增发电能力的成本主要由投资者承担，这在一定程度上缓冲了居民电价风险。今年9月，得州电价同比上涨约5%，低于全美超过7%的平均水平。

霍根强调，这并不意味着风险消失：“最终，为过剩产能投资的人，将承担相应代价。”