市场大逆转：美联储不够鹰都救不了！AI龙头又要崩了？白银再创奇迹

FX168财经报社(欧洲)讯 在甲骨文重新点燃对人工智能巨额投入的担忧后，美国降息及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的乐观展望引发的股市上涨出现逆转。周四(12月11日)市场整体风险偏好走弱，科技股盘前走弱，甲骨文大跌超10%，美元获得一定支撑，白银再刷历史新高。

欧洲股市周四走高，因投资者消化美联储最新降息和瑞士央行维持利率不变的决定。泛欧斯托克600指数上涨了0.1%左右。瑞士央行周四公布最新的货币政策决定，将利率维持在0%不变，理由是通货膨胀率略低于预期。

甲骨文跌势蔓延至AI巨头

标普500指数期货在周三大涨、令基准指数逼近历史高点后转跌。纳斯达克100期货下跌 0.8%。作为 AI 投资热潮风向标的甲骨文在盘前交易中大跌逾 10%，此前其云业务收入不及预期，并将 2026 年资本支出指引提高 150 亿美元至 500 亿美元。

跌势蔓延至其他 AI 龙头股，其中英伟达下跌 1.7%，领跌“七巨头”。比特币跌近 2%，逼近 90,000 美元。美元变化不大。

Hargreaves Lansdown高级股票分析师Matt Britzman表示：“甲骨文一直处于人工智能融资辩论的中心，它缺乏更传统的云巨头那样庞大的现金流。”

甲骨文的业绩再次将科技股估值、以及 AI 基础设施巨额投入能否带来回报的问题推至台前，重新引发 11 月曾导致市场大幅波动的担忧。尽管科技板块推动标普500指数录得今年惊人的涨势，但在美国经济前景依旧稳健的背景下，部分投资者已开始因支出压力转向其他资产类别。

Panmure Liberum 策略师 Susana Cruz 表示：“市场对 AI 相关支出变得更加谨慎，这与 2025 年中期的情形形成鲜明对比，当时任何暗示更高资本开支持出的消息都能引发兴奋。”她指出：“甲骨文一直是其中最薄弱的一环，很大程度上因为其借债为大部分投资提供资金。”

随着博通将在收盘后公布业绩，市场将获得另一份有关 AI 热潮强度的验证。博通股价自 4 月低点以来已上涨逾 180%，彭博情报预计其业绩将符合或略高于预期，因为超大规模客户持续加大投入。

美联储没那么鹰刺激市场

在科技股下跌之前，投资者曾因美联储暗示明年可能进一步宽松而受到鼓舞，尽管周三的 25 个基点降息出现三张反对票。

交易员仍坚持预计 2026 年将有两次降息，即使美联储最新预测仅指向一次，因为他们预计美国总统特朗普任命的美联储主席可能是政策鸽派。白宫经济顾问凯文·哈塞特是该职位的领跑者。

在降息同时，央行授权购买新的国库券以重建银行准备金，推动美国国债上涨。此前一交易日下跌约 4 个基点的10 年期美债收益率周四持平于 4.14%。收益率此前的上升已使一项全球债券基准升至 2009 年以来高点。

Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示：“鉴于美联储在经济增长的情况下仍在继续降息，我们对市场近期的乐观情绪并不感到意外。然而，我们认为，一旦投资者意识到，降低利率的道路可能需要更长的时间，或者可能根本不会实现，就像他们认为的那样，乐观的眼镜可能会脱落。”

鲍威尔表示，美联储已采取足够措施帮助稳定劳动力市场，同时保持足够高的利率以继续抑制物价压力。官员们将 2026 年的经济增长中位预期从 9 月预测的 1.8% 上调至 2.3%，并预计明年通胀将降至 2.4%，低于此前预测的 2.6%。

荷兰国际集团全球市场主管Chris Turner表示：“投资者原本预期一次鹰派降息。但最终仅有两名官员对降息投反对票，而且美联储在其2026年的中位预测中保留了一次降息。”

“同样，鲍威尔似乎不愿意将自己局限于美联储目前已进入暂停周期的观点，”他说。

Lombard Odier 投资管理公司宏观主管 Florian Ielpo 表示：“美联储昨晚‘鹰派但乐观’的降息强化了这样的判断：2026 年增长将更强，通胀将更快下降。降息仍在继续，但不再是自动的——这通常对股票而言是有利的环境。”

比特币一度跌破9万

风险资产抛售帮助遏制了美元此前的跌势。美元此前面临抛盘压力，因部分投资者原先押注美联储主席鲍威尔会释放更鹰派的信号，但鲍威尔的表态令他们意外。

尽管主要货币仍聚焦美联储，但市场中对风险最敏感的领域仍受科技股疲软影响。比特币——通常被视为风险情绪指标——短暂跌破9万美元关口，最新报约9万美元附近，下跌2.4%。以太币跌逾4%至3200美元。

OKX新加坡区CEO Gracie Lin在谈及加密货币价格下跌时表示：“即使美联储发布了较温和的前景，市场仍在消化10月份过度杠杆的影响，因此对宏观信号的反应比平时更慢。25个基点的降息早已被价格反映……更广泛的宏观和地缘政治背景仍不确定，这些都令市场反应受到抑制。”

白银再创新高

现货白银上涨0.2%，至61.90 美元，此前曾触及纪录高点63.25美元，使其今年以来涨幅扩大至113%。强劲的工业需求、库存下滑及被纳入美国关键矿产清单均推动银价大幅走强。

Tastylive 全球宏观负责人 Ilya Spivak 表示：“白银基本无视外部因素，自行一路上行。我认为目前没有任何迹象显示白银即将掉头。”他补充称，白银的下一关键阻力位大约在接近 64 美元附近。

BNP Paribas Fortis 首席策略师 Philippe Gijsels 同样看多银价。他表示：“当低估值、长期供给缺口与新一轮工业革命相遇，市场就会出现奇迹。这正是2025年白银的故事。”

他认为白银明年的上涨空间仍巨大，但期间可能出现因获利回吐而导致的剧烈回调。“我们早在此前便论证，长期供给不足的白银这位‘沉睡的公主’终会苏醒，并突破长期维持在 50 美元附近的价格区间。目前的走势显示，我们正处在长期牛市之中，银价有望在2026年迈向三位数。这或许不是高潮，而是一个良好故事的开始。”