美国9月非农报告喜忧参半，但数据不会明显推动降息方向？

FX168财经报社(北美)讯 周四（11月20日）,延迟发布的就业数据公布后，12月降息的概率依然偏低。

根据 CME FedWatch Tool 数据，市场最新计入美联储下月降息25个基点的概率约为 35%。虽然高于前一交易日的 30%，但整体仍显疲弱。该工具基于联邦基金期货（fed funds futures）交易推算政策概率。

目前的联邦基金目标利率区间为 3.75%–4.00%。

在政府停摆后首次公布的 9 月非农就业报告出炉后，市场预期基本保持稳定。报告显示，美国劳动力市场呈现不均衡的状况：经济在 9 月新增 119,000 个就业岗位，远超道琼斯调查中经济学家预期的 50,000 个。

然而，失业率却意外走弱，从 4.3% 上升至 4.4%，创 2021 年 10 月 以来最高水平。

美联储前副主席罗杰·弗格森（Roger Ferguson） 周四表示：“所有这些数据都显示经济仍在撑住，没有出现剧烈变化。尽管失业率略有上升值得关注，但劳动力参与率依旧强劲，平均时薪增长也保持良好，因此这些数据并不会明显推动降息方向。”

尽管如此，一些投资者认为失业率的疲软可能令 12 月降息仍有机会。失业率是联储更为关注的指标之一，且在移民收紧、劳动力供给下降的背景下，其走高更引发关注，因为理论上劳动力短缺应使就业市场持续紧俏。

高盛资产管理全球固定收益与流动性解决方案联席主管凯·黑格（Kay Haigh）写道：“鉴于失业率呈现的持续疲软，12 月降息仍然可能。疲弱的硬数据及接近目标的通胀预期，将是未来政策的主要驱动因素，尽管近期出现了一些偏鹰派的噪音。”

黑格补充指出：“这一环境为（美联储主席）鲍威尔（Jerome Powell）在其任期于明年 5 月结束前继续实施风险管理式的劳动力市场策略提供了条件。”