周一早盘，期货显示股市正努力收复上周五的大部分跌幅。此前，特朗普再次点燃贸易紧张情绪，引发市场下跌。特朗普在社交媒体上发文称与中国的争端“最终会没事”，这激发了交易者条件反射式的“逢低买入”。
市场紧张情绪的缓解来得很快，毕竟TACO是一家快餐公司（注，这里借用了TACO——特朗普总是退缩）。
不过，这一事件也表明，股市在一些冲击面前依然非常脆弱。下一个可能引发担忧的因素，可能是本周二启动的第三季度财报季，届时，一些大型银行将公布财报。
Evercore ISI的首席股票及量化策略师朱利安·伊曼纽尔认为，这种可能性是存在的。因为与前两次财报季开始时不同，这次市场情绪已经非常高涨。简单来说，市场对企业财报的预期已经抬得很高。
伊曼纽尔在周日发布的报告中写道：“与今年上半年不同，标普500指数的每股收益预期在第三季度财报发布前已经显著上调。”
他表示，市场普遍预计标普500第三季度每股收益增长为7.5%，纳斯达克100指数为10.5%，罗素2000指数则高达19.5%。
伊曼纽尔认为，这种更乐观的预期，是建立在经济稳定、美联储再次降息是出于“有余力”而非“迫不得已”、资本市场活动复苏，以及围绕结构性人工智能主题的合作与投资推动等因素之上。
“所有这些因素，再加上标普500指数自4月7日盘中低点以来接近40%的直线反弹，已经点燃了企业和投资者的积极情绪。”他说。
但伊曼纽尔指出，这也让标普500的市盈率达到25.6倍，在互联网泡沫外的历史高位区间。这一估值水平几乎容不下任何“非完美”的表现。
“上周五因关税政策引发的抛售暴露了市场的自满情绪，并提醒投资者，即使是最强劲的牛市也会出现调整。”他说。他指出，市场的低波动性和个股之间的高度联动，至少在上周五之前，体现出过度自满的迹象，而这在10月的财报季开启之时是非常罕见的。
因此，鉴于当前的市场状态：“高涨的盈利预期和高估值意味着，市场对财报的反应可能会像上个季度一样剧烈多变。在10月底季节性因素结束和中美关系出现利好之前，波动性会对标普500的涨幅构成限制。”
关于具体股票，伊曼纽尔认为，在过去两年中，从未出现营收和利润双双失误，且在Evercore估值模型中得分较低的公司，更有可能在本轮财报季中表现优异。
Evercore所称的“高盈利门槛跨越者”中，按市值排名前十的公司包括：思科、波士顿科学、Adobe、施乐、通用汽车、Veeva Systems、VICI Properties、Zoom、Quest Diagnostics，以及GlobalFoundries。
相对而言，经常营收和利润双双未达预期，过去两年中至少两次双双失误且仅有一次双超预期，同时估值偏高的公司，更可能表现不佳。
Evercore称这些公司为“高盈利障碍者”，包括：特斯拉、CRH、Kinder Morgan、WW Grainger、Targa Resources、AST SpaceMobile、Tractor Supply、Ameren、CenterPoint Energy，以及Lucid。（市场观察）
