中国股市反弹不可持续？这家欧洲资管巨头已获利，并加仓至……

FX168财经报社(亚太)讯 欧洲的资管巨头Amundi SA已在很大程度上对中国9月份的股市反弹进行了获利了结，并将更多持仓重新配置到派息股，这反映出市场对中国经济前景仍存疑虑。

这家管理着2.3万亿欧元（约合2.7万亿美元） 资产的欧洲公司，已经削减在“估值过高”的中国股票中的仓位，同时在内地A股和港股之间更倾向于增持A股，原因是两者估值存在差距。该公司副集团首席投资官 Philippe d’Orgeval 在采访中表示，公司还通过沪深300股息指数增持了派息股。

他表示：“如果出现调整，那可能是重新加仓的机会。但从宏观角度看，关税问题仍未真正解决。我们目前的判断是，宏观环境对股市的支持力度会减弱。”

他的观点与市场上部分质疑声音一致，即对中国反弹的可持续性仍存疑。尽管今年以来，在人工智能（AI）热潮的推动下，沪深300指数已经上涨 18%，但市场仍担心这波行情可能已经超越基本面，估值过高。恒生中国企业指数在9月份单月就上涨近 7%。

中国派息股跑输大盘

（来源：彭博数据，数据以2024年9月30日为基准归一化处理）

派息股一向被视为避险资产。但随着AI、半导体和电动车等板块的热度高涨，中国股市的投资者已从高股息股票转向那些被认为具备更大上涨潜力的行业。

Amundi的全球配置策略

D’Orgeval 表示，对重建中国仓位持开放态度。他表示，如果环境转向不再支持其当前“支持力度减弱”的看法，“那么我们就会呼吁调整仓位配置”。

在新兴市场中，印度和韩国因其引人注目的估值和强劲的增长前景，对东方汇理而言仍具吸引力。在流动性更强的美国市场，这家总部位于巴黎的公司倾向于使用看跌期权来防范下行风险，理由是市场回调可能迅速展开，需要保持谨慎。

D’Orgeval 的言论呼应了Amundi另一位新兴市场基金经理的观点。后者曾表示，随着投资者逐渐分散对美国资产的依赖，未来几年可能会增加对中国资产（包括股票）的配置。