摩根大通：美股短期回调风险与年底冲击7000点展望

    

    

导读目录

    

    

• 摩根大通美股展望概览


    

• 美股短期下行风险分析


    

• 长期上涨前景及支持因素


    

• 消费者现金储备对经济的支撑作用


    

• 投资建议与策略


    

    

摩根大通美股展望概览

    

摩根大通最新报告指出，尽管美股存在短期回调压力，但从现在至年底，股市进一步上涨的可能性仍大于下跌。分析师Jonathan Schlegel表示，市场有望在11月前加速升至标普500指数7000点，年底前出现的任何回调都可能成为抄底机会。短期下行风险与长期上涨潜力并存，投资者需保持警惕与耐心。

    

美股短期下行风险分析

    

摩根大通团队列出了可能引发市场短期回调的五大关键因素：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

风险因素	具体分析	历史数据
季节性因素	9月和10月市场表现平淡，正回报概率约50%	9月平均回报率0.6%，10月0.1%
反弹幅度过大	自4月低点以来的反弹强度超过2015年以来除2020年的所有年份	仓位低点反弹幅度历史对比
长期缺乏回调	标普500指数已有93天未出现3%以上回调，追平历史纪录	2016年第四季度和2023年第四季度同期最长纪录
散户情绪过热	社交媒体追踪显示散户情绪接近一年高点	情绪指数历史高点对比
宏观事件落地	美联储降息预期已被市场消化，进一步宽松空间有限	政策预期历史反应分析

    

长期上涨前景及支持因素

    

尽管短期风险存在，摩根大通仍对美股中长期前景保持乐观，主要支持因素包括：

    

    

• 季节性利好：过去47年中，标普500指数在9月至12月期间有42次录得上涨，平均涨幅6.2%


    

• 投资者仓位改善：仓位模型显示投资者仓位开始突破长期下降趋势，预示未来标普500指数有进一步上行空间


    

• 空头仓位高企：罗素3000指数显示空头仓位仍接近多年高点，逼空行情可能助推股指走高


    

• 美联储降息效应：历史数据显示，预防式降息后6个月内股市通常表现强劲


    

• 资金流入季节性趋势：ETF资金流入年底通常走强，支撑股市上涨


    

    

消费者现金储备对经济的支撑作用

    

摩根大通强调，美国经济韧性的重要支撑来自创纪录的消费者现金储备。2025年第二季度，该指标达到21.8万亿美元，高于2019年第四季度的14.8万亿美元。

    

分收入层级分析显示，除最底层20%群体外，其他收入群体的通胀调整现金持有量较2019年增加7%-25%。其中，支票账户余额从2019年1.53万亿美元增至2025年5.42万亿美元，直接支撑消费增长。

    

充裕的现金储备促进消费，帮助美国经济在2022Q3至2024Q4期间实现2.9%的年均实际GDP增长，同时推动家庭总净资产在2025Q2达到167.2万亿美元，较2019Q4增长超过50%。

    

投资建议与策略

    

基于“战术性看涨”的立场，摩根大通市场情报团队建议投资者关注市场回调机会，逢低买入以参与年底前潜在的股市上涨。短期回调不应恐慌，而是策略性入场的机会。

    

编辑总结

    

摩根大通最新分析显示，美股虽存在季节性疲软、反弹过大及散户情绪过热等短期回调风险，但长期上涨动力依然强劲。消费者现金储备充裕、投资者仓位改善、空头仓位高企及美联储政策环境均为股市提供支撑。年底前的回调被视为抄底机会，投资者需在警惕短期波动的同时把握中长期收益。

    

常见问题解答

    

    

问1：摩根大通认为美股年底前有可能冲击7000点，这是否意味着无需担心回调？答：不完全是。报告强调短期仍存在下行风险，如季节性疲软、散户过热情绪等。投资者应关注回调机会，同时保持长期看涨信念。

    

    

    

问2：为何散户情绪过热会增加市场回调风险？答：散户投资者过度乐观时，往往在高位集中买入，增加市场波动性，可能引发短期反转或调整。

    

    

    

问3：消费者现金储备充裕如何支撑经济？答：现金储备增加了可支配资金，推动消费增长，增强经济韧性，同时提供对股市的间接支撑。

    

    

    

问4：摩根大通为什么强调年底前回调是抄底机会？答：历史数据显示，9月至12月期间市场多数年份上涨。短期回调提供低价买入机会，可参与年底前潜在的股市上涨。

    

    

    

问5：长期上涨的主要支撑因素有哪些？答：包括投资者仓位改善、空头仓位高企、历史季节性上涨规律、美联储降息效应以及ETF资金年底季节性流入等多重因素。