“AI叙事”强势回归？港股大爆发，科技巨头全线猛攻，百度爆拉！

中概股一夜狂欢，港股科技股立马抢过交接棒。

周三，恒科指强势上攻，站上6200点，创下近4年新高。

盘中，恒生科技指数涨超4%，突破3月前高，创2021年11月底以来新高；恒指、国指均涨超1%。

港股“AI叙事”回归，科技股、芯片股掀起狂欢潮。

BAT三巨头火力全开，百度领衔暴涨，腾讯市值重返6万亿，阿里重返3万亿港元。

盘中，百度一度狂飙近20%领涨成分股，创下2023年10月以来新高，现涨超16%。

阿里巴巴涨近7%创2021年10月以来新高，京东涨超6%创4个月新高，美团大涨约6%，腾讯涨超2%。

据传中芯国际据正在测试中国首款国产DUV光刻机。中芯国际大涨5%，最高见67.55港元，股价也创历史新高。

今年来，中芯国际、阿里累计涨幅皆超100%，百度、腾讯累涨60%。

截至发稿，南向资金净买入超57亿港元。

今年来，南向资金持续加码买入港股，并连续17周保持净流入态势。

年初至今，南向资金净买入额超万亿港元，刷新历史纪录，且超越了2024年全年。

Wind数据显示，截至上周（9月12日），南向资金周度净买入港股608.22亿港元，环比上升84.0%，单周净流入规模创下5月份以来新高。

缘何爆发？

今天港股爆发，受多个因素驱动。

从宏观层面来看，中美马德里会谈落地，TikTok问题达成基本框架共识，中美元首会晤预期持续升温。

周二，美国总统特朗普宣布第四次延长对TikTok的禁令执行宽限期，本次延迟3个月至12月16日。

另外特朗普表示，将在本周五同中方领导人通话；美国财长贝森特也确认称“是否举行会晤将由两国领导人在周五的通话中决定”。

中信证券分析认为，具体元首会晤形式可能取决于中美进一步谈判成果的广度与深度，后续一个月可将双方前期对接与成果视为关键信号，若最终确定会晤形式为特朗普对华国事访问，可能进一步好于市场预期。

叠加稀土管制牵制与中期选举需要，特朗普更可能选择对华“寻求交易”，而非“极限施压”，所谓涉俄二级关税落地概率极低。

国内来看，日前国家网信办召开网络安全企业家座谈会。

会上强调，头部企业需扛起“卡脖子”技术攻关责任，加速研发自主可控安全芯片以突破垄断。

百度、华为等16家企业负责人就网络安全产业高质量发展建言献策。

值得关注的还有，香港特区行政长官李家超今天发表最新《施政报告》。

他提到，香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，探索缩短股票结算周期至T 1；推动更多海外企业来港第二上市，协助中概股以香港为首选回归地；推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易等。

港股回归“AI叙事”

当前，港股盈利能力正持续改善，科技股增速一马当先。

据兴业证券数据，2025年二季度，恒生指数、恒生科技收入同比增速分别为2.45%、14.43%，净利润同比增速分别为-1.12%、16.18%。

资讯科技业、非必需性消费业、金融业增速领先。

其中，在人工智能推动下，资讯科技业Q2净利润单季度同比增速为29.67%，高于Q1的26.76%。

图源：兴业证券经济与金融研究院整理

港股正从“外卖叙事”回归“AI叙事。

据彭博行业研究，中国科技巨头正在人工智能领域大举支出。

阿里巴巴、腾讯控股、百度和京东等中国大型互联网公司总资本支出在2025年将达到320亿美元，较2023年的130亿美元增长一倍多。

招商证券认为，AI仍是港股主线。从基本面看，AI云业务保持高增速。Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，中国民营企业云服务收入增长4年来首次超过国有电信公司。

自研芯片成为近期 AI 大厂新的催化，并且近期市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了 AI 持续高景气，海外映射仍然存在。

华福证券也表示，在人民币升值、美联储降息预期强化的背景下，看好港股“追赶”行情，从“外卖叙事”回归“AI叙事”，关注汇集AI核心资产的恒生科技。

眼下，市场正静待周四美联储决议，降息似乎已成定局。

据CME的FedWatch工具，市场预计美联储9月降息25个基点的概率为100%，10月、12月降息的概率均超过80%。

兴证策略指出，相比A股，港股对外部流动性宽松更敏感，因此无论是预防式降息还是衰退式降息，短期港股都定价流动性宽松而整体上涨。

而行业层面则有所区别：预防式降息后必需&非必需消费、工业、科技表现较好，衰退式降息后除了定价流动性宽松的非必需消费和科技之外，能源、电讯等防御类资产也将占优。