进入通常表现疲软的9月和10月，眼下已是今年过半，一些投资者开始质疑美股在年内还能走多远。尽管甲骨文周三带动标普500指数和纳斯达克综合指数再创历史新高，但一项最新调查显示，投资者信心已降至五个月低点。
此时，德意志银行发布了一份看多的观点。首席全球策略师宾基·查达领衔的团队宣布恢复最初的年终高点预测——将标普500指数的目标调回至7000点。这一目标位于华尔街各大银行和经纪机构预期的上限区间，而周三收盘时标普500报6532点。
进入2025年之际，德意志银行曾是最为看多的机构之一，预测年终达到7000点。今年4月，因担忧加剧将目标下调至6150点，但6月又在关税忧虑缓解后将目标上调至6550点，跟随其他同行一道上调预期。
在最新致客户报告中，查达和团队给出多个理由说明为何他们重回7000点目标，尽管他们也承认市场可能过于乐观，因为关税的负面影响可能尚未完全显现。
不过，他们指出，在第二季度企业财报整体稳健的背景下，企业传达出的信息是，目前为止关税的影响“仍属温和”。
“尽管影响可能会进一步加大，但预计仍可控，而企业也将优先采取多种缓解措施，因此价格上涨不太可能失控。”策略师写道。
他们还补充，今年关税对核心商品价格的直接通胀影响中，大约一半已经显现。尽管通胀可能进一步上行，但幅度将远低于2021至2022年期间，且将是暂时性的。
德意志银行同时上调2025年标普500成分股的盈利预测，区间为267至277美元，并预计2026年将达到315美元。
策略师们还表示，股市仓位情况也有利于进一步上涨。整体来看，投资者对美股配置偏多，但这主要来自量化投资者等系统性策略，而基于基本面的投资者自7月初以来维持中性立场。
“基本面投资者关注的是双面风险，并未持乐观仓位。如果未来基本面继续维持稳健，这部分资金的重新入场可能为市场提供新的上行动能。”
最后，查达和团队认为，特朗普政府本身也可能为股市带来更多上行空间。如果与贸易、移民和其他经济政策相关的已知风险最终成为现实，特朗普团队可能会作出更多让步。
他们表示：“在最初的‘蜜月期’过后，总统的支持率往往会与消费者信心保持一致，而消费者信心则受对增长和通胀的预期驱动。如果市场对增长或通胀的担忧加剧、总统支持率随之下滑，就像‘解放日’之后的情形，我们预期政策上会出现松动。”
团队还提供图表，显示自7月初起，配合“大美丽法案”的通过，标普500重新进入了“极其强劲的上升通道”，并自2022年底触底以来持续沿着该通道底部上行。该走势指向年末达到7000点。
至于具体板块，德意志银行对美股整体仍为超配，但对科技板块持中性态度——他们预计科技股的涨势将从巨头向其他板块扩散，因为此前资本开支繁荣后正处于“消化期”。同时，他们看多金融板块，认为利好因素正在集中释放，也超配消费者周期性板块，因消费支出仍保持“强劲”。（市场观察）
