降息、收益率曲线风险叠加美元走弱 黄金多头或迎更大惊喜

FX168财经报社(北美)讯 随着市场预期美联储今年将开始降息，金价已稳稳升至3600美元/盎司以上。在这一环境持续支撑金价的同时，一位基金经理表示，市场尚未完全计入的另一种利多情境，可能进一步推动金价上涨。

在近期接受Kitco News采访时，KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF（NYSE: KMLM）首席运营官兼高级投资组合经理Jerry Prior表示，随着美联储转向货币宽松，金价今年可能上涨至3800美元/盎司。

尽管通胀依旧高企，Prior指出，经济放缓与劳动力市场降温意味着美联储今年有降息空间。他解释称，即便消费者价格仍在上涨，一旦关税相关贸易问题得到缓解，通胀或将趋于稳定。

他补充说，眼下的关键在于美联储会以多大力度降息，以及在特朗普政府不断施压下，美联储的独立性是否会继续受到质疑。

Prior建议投资者在下周的货币政策会议后关注美联储的点阵图（dot plot）。

“如果今年再有一到两次25个基点的降息，我认为金价会见顶，”他说。

“然而，如果美联储暗示明年将降息200个基点，那么金价仍有很大上行空间。”

不过，他也强调，这一前景依然与收益率曲线短端息息相关。金价传统上对短端债券收益率走势高度敏感，短端收益率下降将支撑金价上涨。

与此同时，市场对长端收益率关注不足。Prior表示，目前收益率曲线的“牛市陡峭化”符合宽松周期的预期，但风险在于，由于债务水平不断上升，长期债券收益率可能高于预期，从而在利率下行的同时推高债务成本。

“我们看到收益率曲线趋陡，但尚未看到长端出现失控迹象，”他说。“长期收益率确实有一定波动，但政府还未真正失去控制。”

Prior指出，如果政府真的在长端失去控制，美联储被迫通过扩大资产负债表购买10年期美债以压低收益率，那么金价的上涨空间将无法预估。

此外，美国财政赤字担忧也在加剧。如果国会在10月1日前无法通过新的预算案，联邦政府将面临再次关门的风险。

Prior关注的第三个因素是美元。他指出，关税导致的经济“武器化”削弱了美元作为全球储备货币的角色，这对黄金有利。他补充说，短端利率下降与长端收益率上升的组合将对美元形成进一步压力。

“我对黄金依然看多，但如果仅仅是几次降息，涨幅可能有限，”他说。“除非另外两方面因素也出现，否则金价不会呈现指数级上涨直逼4000美元/盎司。”