财报亮眼，为何股价反跌？英伟达超预期业绩背后的隐忧

FX168财经报社(北美)讯 英伟达（Nvidia）周三（8月27日）公布业绩，营收和盈利均超出市场预期，并表示本季度销售增长将继续保持在50%以上，向华尔街释放出人工智能基础设施需求依旧旺盛的信号。

不过，由于数据中心收入连续第二个季度低于预期，股价在盘后交易中出现下滑。该股今年以来已上涨35%，此前在2024年几乎翻了三倍。

财报亮点

根据LSEG汇编的分析师预估，英伟达业绩表现如下：

每股收益（EPS）：1.05美元（调整后），预期为1.01美元

营收：467.4亿美元，预期为460.6亿美元

本季度展望：预计营收为540亿美元，上下浮动2%，高于市场预期的531亿美元。该预测并未计入H20芯片对华出口的潜在贡献。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报电话会上表示，公司预计到本十年末，全球人工智能基础设施投资规模将在3万亿至4万亿美元之间。

收入表现与AI驱动

二季度营收同比增长56%，从去年同期的300.4亿美元升至467.4亿美元。自2023年中生成式AI浪潮推动业绩以来，英伟达营收已连续九个季度同比增幅超过50%，但本季度是这一期间增速最慢的一次。

净利润同比大增59%，至264.2亿美元（每股1.05美元），去年同期为166亿美元（每股0.67美元）。

数据中心业务营收同比增长56%至411亿美元，但略低于市场预期的413.4亿美元。

其中338亿美元来自核心计算GPU芯片，比一季度下降1%，主要由于H20芯片销售减少40亿美元。

网络部件销售73亿美元，同比增长近一倍。

英伟达最新一代 “Blackwell”芯片 已占据数据中心收入的70%，二季度销售环比增长17%，累计销售额达到270亿美元。

地缘政治与H20芯片

二季度，CEO黄仁勋（Jensen Huang）与美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）会面后，英伟达预计可获批H20芯片出口中国的许可证。

由于出口受阻，英伟达在H20芯片上计提45亿美元减值。若该芯片能在二季度正常销售，营收可增加约80亿美元。

英伟达称二季度未向中国出售H20芯片，但向中国以外客户释放了1.8亿美元库存。克雷斯表示，如果地缘环境允许，三季度H20营收可能达到20亿至50亿美元。

其他业务

游戏业务：营收43亿美元，同比增长49%。公司表示其游戏GPU将优化以支持在个人电脑上运行部分OpenAI模型。

机器人业务：营收5.86亿美元，同比增长69%，尽管仍属较小规模。

股东回报

公司董事会批准新增600亿美元回购计划（无到期日）。本季度已回购97亿美元股份。

背景与市场影响

英伟达的增长核心仍在数据中心GPU业务，但同时受益于游戏、机器人等新兴应用扩张。其最大客户包括Meta（马克·扎克伯格 Mark Zuckerberg）、Alphabet（谷歌母公司）、微软（Microsoft）和亚马逊（Amazon），这些科技巨头在AI基础设施上的季度投入均达数百亿美元。

英伟达业绩显示，AI基础设施的需求远未见顶，但数据中心收入连续低于预期也释放出放缓信号，市场情绪因此有所波动。