花旗集团增持港交所股份至5%，因港股成交活跃与IPO融资回暖驱动

    

    

【导读目录】

    

    

• 花旗集团增持港交所股份，成为第二大股东


    

• 2025年港股市场活跃度与港交所表现分析


    

• 外资投行多次上调港交所目标价的原因解读


    

• 港交所盈利模式及潜在催化剂分析


    

• 港交所面临的风险与挑战


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

花旗集团增持港交所股份，成为第二大股东

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，港交所（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited）最新披露显示，花旗集团（Citigroup Inc.）于2025年8月1日增持22.5万股港交所股份，成交均价417.24港元，总金额约为9385.94万港元。此次增持后，花旗集团持股数达到6349.47万股，持股比例升至5%，跃升为港交所第二大股东，仅次于持股5.9%的中国香港特区政府。

    

在此次调整之前，花旗集团已是港交所重要股东，增持后进一步巩固其地位，超过了此前持股比例为3.53%的摩根大通。港交所的股东结构较为分散，除花旗和摩根大通外，多家公募基金也持有港交所股份，如易方达、广发基金和华夏基金，构成了多元化的投资主体。

    

2025年港股市场活跃度与港交所表现分析

    

2025年以来，港股市场成交异常活跃，南向资金净买入额已超过2024年全年水平，IPO融资额重回全球第一位置。港交所作为市场核心枢纽，其交易量和成交额显著提升。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	2025年上半年	同比增长	备注
港股日均成交金额	2402亿港元	118%	创2010年以来同期新高
港股通日均成交金额	1109.6亿港元	195%	南向资金活跃
衍生品日均成交量（期货及期权）	同比增长11%	—	衍生品市场表现强劲

    

外资投行多次上调港交所目标价的原因解读

    

外资机构如高盛（Goldman Sachs）等对港交所未来表现持乐观态度，频繁上调目标价。2025年7月，高盛发布最新研报，将港交所2025至2027年每股盈利预测上调约4%，并将目标价由450港元上调至500港元，涨幅达11%。对应的2026年预测市盈率达到40倍，显示对港交所估值的信心。

    

主要原因包括港股日均成交额强劲增长、新股发行活跃、以及衍生品市场持续扩张。此外，国际资本持续流入及中国香港作为全球金融中心的地位进一步巩固，也是外资积极看多港交所的重要因素。

    

港交所盈利模式及潜在催化剂分析

    

港交所盈利高度依赖于交易量和成交额。2025年上半年交易数据表明其盈利潜力显著增强。潜在催化剂包括：

    

    

• A H股上市热潮推动IPO市场融资额回升，带动手续费收入。


    

• 利率环境改善，实际利率下降刺激股票交易活跃度。


    

• 衍生产品创新，如“零日期权”等新产品促进衍生品交易增长。


    

• 港股通资金持续流入，提升市场流动性和成交活跃度。


    

• 买卖价差收窄，提高市场换手率，进一步增加交易收入。


    

    

港交所面临的风险与挑战

    

尽管港交所表现亮眼，但仍面临不确定因素和潜在风险：

    

    

• 企业盈利修复进度可能低于市场预期，影响交易热情。


    

• 新股融资热度是否能持续，关系港交所未来IPO收入。


    

• 海外资金流动的稳定性和持续性存在不确定性，可能受宏观经济和地缘政治影响。


    

• 全球金融市场波动或监管变化可能对交易活动产生负面影响。


    

    

权威点评与总结

    

    “花旗集团加仓港交所体现了外资对香港资本市场长期看好的信心，特别是在市场流动性和IPO活跃度双双提升的背景下，港交所的盈利前景更加明朗。”
    

    
    

    

    “港交所作为亚洲重要金融枢纽，依托于A股与港股市场的双重连接，未来将继续吸引国际资金，推动交易所估值提升。”
    

    
    

    

    “市场成交额创新高，叠加衍生品市场增长和新产品创新，港交所盈利能力有望持续改善，但需警惕宏观经济波动风险。”
    

    
    

    

常见问题解答

    

    问：花旗集团为何选择在此时增持港交所股份？
    

    答：因港股市场成交活跃，IPO融资规模回升，港交所盈利预期改善，花旗集团看好其未来增长潜力，选择增持巩固地位。
    

    

    问：港交所的盈利模式主要依赖哪些因素？
    

    答：主要依赖交易量和成交额的增长，特别是股票市场成交、IPO活动以及衍生品交易的活跃度。
    

    

    问：外资投行为何频繁上调港交所目标价？
    

    答：因港交所日均成交额超预期、IPO市场回暖、以及衍生品业务增长等因素推动盈利改善，估值水平均被看好。
    

    

    问：港交所目前最大股东是谁？
    

    答：中国香港特区政府为第一大股东，持股比例约为5.9%，花旗集团紧随其后。
    

    

    问：港交所未来可能面临哪些风险？
    

    答：主要包括企业盈利修复不及预期、新股融资热度减弱、海外资金流动性波动以及全球宏观经济风险。
    

    

编辑总结

    

花旗集团此次大幅增持港交所股份，彰显了外资对香港金融市场的坚定信心。在港股市场成交活跃、IPO融资重回全球首位的背景下，港交所作为核心交易平台的盈利能力迎来显著提升。外资投行的多次上调目标价亦印证了市场对其未来增长潜力的高度认可。尽管存在宏观经济波动及资金流动不确定性等风险，但港交所凭借创新产品、资金流入及强劲的交易量，仍具备持续扩张空间。整体来看，港交所2025年表现及前景值得长期关注。