Palantir营收大增48%上调全年指引，瑞银称增长无瑕但估值高企

    

    

导读目录

    

    

• Palantir第二季度财报强劲，营收利润全面超预期


    

• 上调全年业绩指引，美国商业业务成新增长引擎


    

• 瑞银分析师：公司叙事无瑕疵，增长拐点显现


    

• 估值依旧高企，瑞银维持“中性”评级


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

Palantir第二季度财报强劲，营收利润全面超预期

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，数据分析与人工智能平台公司 Palantir 公布了2025年第二季度财报，表现全面超出市场预期：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	实际数据	市场预期	同比增长
营收	10亿美元	9.393亿美元	48%
调整后营业利润	4.644亿美元	未披露	83%
调整后每股收益	0.16美元	0.14美元	超预期
营业利润率	46%	43%	高出3个百分点

    

这也是Palantir连续第八个季度实现营收增速提升，年化营收突破40亿美元，显示公司在商业与政府两个核心板块的增长动能强劲。

    

上调全年业绩指引，美国商业业务成新增长引擎

    

在强劲财报推动下，Palantir上调了全年营收预期，从此前的38.9亿~39亿美元区间，上调至41.4亿~41.5亿美元，远超市场预期的39.1亿美元。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

项目	上调前	上调后
全年营收预期	38.9 ~ 39亿美元	41.4 ~ 41.5亿美元
全年营业利润（调整后）	未披露	19.1 ~ 19.2亿美元
全年自由现金流	未披露	18 ~ 20亿美元

    

其中，美国商业业务表现尤为亮眼：

    

    

• 单季营收达3.06亿美元，同比暴增93%


    

• 占总营收比重提升至30.6%


    

• 年化营收规模已达12亿美元


    

    

Palantir预计该业务2025年全年营收将超过13亿美元，并称希望5年内增长至120亿美元，暗示年均复合增长率高达58%。

    

瑞银分析师：公司叙事无瑕疵，增长拐点显现

    

瑞银分析师Karl Keirstead对财报表示认可，称Palantir“叙事无明显瑕疵”，公司已进入“前所未有的增长拐点”。

    

他指出，Palantir的成长来自于三大趋势驱动：

    

    

1. 定制化AI应用需求爆发


    

2. 数据基础设施投资大幅提升


    

3. 国防科技现代化持续推进


    

    

瑞银还特别强调了两大业务板块的表现：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

业务板块	营收占比	同比增长率
政府业务	55%	49%
商业业务	45%	47%

    

Keirstead还将公司2025年营收增速预期从38%上调至47%，并将目标价从110美元大幅上调至165美元，基于对2027财年自由现金流105倍估值的模型。

    

估值依旧高企，瑞银维持“中性”评级

    

尽管Palantir增长数据亮眼，Keirstead仍维持“中性”评级，核心理由在于估值过高。

    

他指出，基于2026财年预测，该公司当前自由现金流估值达136倍，即便考虑到未来增长潜力，该倍数仍远高于行业平均水平。

    

其他分析师也表达了类似观点：

    

    尽管业绩和增长趋势极为强劲，Palantir的估值水平仍与现实“相距甚远”，甚至超越了最乐观的增长场景。
    

    
    

    

权威点评与总结

    

Palantir本季度交出一份几乎无可挑剔的财报。无论是营收、利润、还是现金流均远超市场预期，尤其美国商业业务的爆炸式增长为未来打开了想象空间。与此同时，公司对全年和下一季度的展望也极具信心。

    

但估值问题仍是市场绕不开的核心。当前估值反映了市场对其AI产品在未来经济和政府生态中的“平台型角色”的预期，这种预期溢价极高，意味着投资者在追逐的是增长远景而非现实盈利能力。

    

对于机构投资者而言，Palantir已成为AI基础设施与防务科技融合的代表性标的，极具配置吸引力。而对散户来说，当前高估值需谨慎对待，回调或震荡仍可能随时出现。

    

    这份财报强化了市场对Palantir的增长信心，其商业与政府业务“双引擎”正在驱动公司进入平台化转型阶段。
    

    
    

    

    Palantir的快速增长证明了AI行业正从炒作走向应用落地，但高估值需警惕回撤风险。
    

    
    

    

    即便从未来三年增长来看，Palantir估值水平仍高出行业平均三倍以上，需持续交付超预期才能维持当前价格。
    

    
    

    

常见问题解答

    

    Q1：Palantir增长的主要来源是什么？
    
A1：增长主要来自美国商业业务和政府合同的双轮驱动，尤其是AI定制化应用的快速扩展。
    

    

    Q2：Palantir估值是否过高？
    
A2：是，目前自由现金流估值达136倍，远高于行业平均，估值压力明显。
    

    

    Q3：瑞银为何调高目标价但仍维持中性评级？
    
A3：因公司基本面极强而上调目标价，但估值过高、缺乏安全边际，因此维持中性评级。
    

    

    Q4：Palantir的商业与政府业务占比是多少？
    
A4：商业业务占45%，同比增长47%；政府业务占55%，同比增长49%。
    

    

    Q5：未来最值得关注的是什么？
    
A5：需关注美国商业业务能否维持高增长、国际商业业务是否能恢复，以及估值是否被盈利增长消化。