苹果和亚马逊财报前期权策略浮现：隐含波动率暗示套利良机

    

    

导读目录

    

    

• 苹果财报前卖出蝴蝶式期权策略，押注波动收敛


    

• 亚马逊略看涨，适合牛市看涨期权价差策略


    

• Coinbase波动率居高不下，宽跨式策略应对IV Crush


    

• 权威点评与编辑总结


    

• 常见问题解答


    

    

苹果财报前卖出蝴蝶式期权策略，押注波动收敛

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，苹果（AAPL.US）将于北京时间8月1日凌晨发布其2025财年第三财季（自然年Q2）业绩，市场预计营收为889.57亿美元，同比增长3.71%；每股收益（EPS）预期为1.421美元，同比增长1.51%。

    

苹果当前的隐含波动率（IV）为31.94%，显著高于历史波动率（HV）14.87%，显示出市场对其业绩日的价格波动预期较强。然而，其隐含变动仅为±3.50%，略低于过去12季度平均±4.0%的预测，说明市场预期略趋谨慎。

    

值得注意的是，苹果过去12次财报公布后上涨概率为50%，波动幅度多为±3%左右。在这样的情境下，“卖出蝴蝶式期权策略”成为备受市场欢迎的选择。该策略适用于股价波动不大但IV较高的时期，通过构建有限风险结构以捕捉时间价值衰减和IV Crush收益。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

策略名称	适用情境	胜率
卖出蝴蝶式期权	波动收敛 IV 高估	80%
卖出马鞍式期权	波动收敛 横盘走势	中高

    

从期权市场结构来看，成交量PC比值与未平仓PC比值均小于1，说明看涨期权占主导。此外，期权波动率偏度数据显示市场对苹果持略微看涨态度，但大宗期权交易显示方向分歧，大户依然偏向防御型布局。

    

亚马逊略看涨，适合牛市看涨期权价差策略

    

亚马逊（AMZN.US）将于北京时间8月1日凌晨公布2025年Q2财报，市场预期其营收为1620.16亿美元，同比增长9.49%；EPS预期为1.323美元，同比增长5.03%。

    

当前亚马逊的隐含变动为±4.87%，略低于此前几个季度平均的±6.5%。隐含波动率为34.53%，处于历史53%分位，显示市场认为其走势仍具不确定性但波动性略为回落。

    

基于市场当前略看涨情绪与较低波动预期，推荐采用牛市看涨期权价差策略（bull call spread）：即买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本并锁定盈利区间。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

策略名称	适用情境	胜率
牛市价差策略	小幅看涨 波动收敛	较高
卖出蝴蝶式期权	低波动预期 高IV	58%

    

大宗期权交易亦显示多头情绪：三笔超千万美元的看涨期权交易（行权价为200与220美元，8月15日到期）凸显资金正在押注业绩利好带来的小幅上涨。

    

Coinbase波动率居高不下，宽跨式策略应对IV Crush

    

Coinbase（COIN.US）财报也将在8月1日凌晨发布，市场预期Q2营收为16.13亿美元，同比增长11.29%；EPS为1.354美元，同比大增866.86%。

    

该股当前隐含波动率为66.51%，远高于平均水平，隐含变动为±7.43%，显示出市场对其走势高度不确定。Coinbase历次财报的波动性与此次预期相近，但表现极不稳定，最大单日跌幅曾达15.73%。

    

在这种波动率极高但方向不明的背景下，推荐使用25 Delta 宽跨式期权策略（wide strangle），该策略适合押注大波动同时对方向中性，风险有限。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

策略名称	适用情境	胜率
25 Delta 宽跨式	大波动预期 高IV	58%

    

从大宗期权交易看，最大一单看涨期权交易涉资3188.72万美元，为2026年1月16日到期、行权价290美元的Call，说明长线资金偏向利好。

    

权威点评与编辑总结

    

编辑总结：随着苹果、亚马逊、Coinbase三大重量级公司陆续发布业绩，期权市场正显现出独特交易机会。从隐含波动率、实际波动幅度、过往策略胜率、市场情绪等维度综合分析，采取适配性的结构性期权策略，或将提升交易胜率与盈亏比。

    

苹果适合卖出蝴蝶式期权以套利IV Crush；亚马逊预期向好但波动有限，牛市看涨价差可兼顾成本与收益；Coinbase则呈现高风险高波动特征，宽跨式策略提供对冲空间。

    

    苹果当前期权价格偏高，财报波动预期不强，适合卖出结构性策略如蝴蝶式与马鞍式套利。
    

    
    

    

    亚马逊近期的市场情绪偏积极，但波动率有所下调，建议使用有限风险的看涨价差策略应对财报影响。
    

    
    

    

    Coinbase隐含波动率居高不下，建议使用宽跨式或保护性结构策略以对冲财报日潜在剧烈波动。
    

    
    

    

常见问题解答

    

    Q: 什么是隐含波动率，它在期权交易中意味着什么？
    
A: 隐含波动率（IV）反映市场对未来股价波动的预期，高IV通常意味着期权价格较贵，适合构建收敛套利策略。
    

    

    Q: 为什么财报前期权价格会升高？
    
A: 因为市场预期财报公布后会有较大波动，期权价格因不确定性而上升，导致IV升高。
    

    

    Q: 什么是“卖出蝴蝶式期权”？
    
A: 卖出蝴蝶式期权是一种有限风险、有限利润的策略，适用于预期股价波动较小但IV较高的情境。
    

    

    Q: 如何选择“牛市价差策略”的行权价？
    
A: 选择接近当前股价的较低行权价买入看涨期权，并在较高行权价卖出相同数量的看涨期权。
    

    

    Q: Coinbase适合什么策略？
    
A: Coinbase波动率极高，方向不明，适合使用宽跨式或Delta中性策略对冲风险。