easyMarkets：易信美欧博弈升温，关税阴云笼罩全球资产，市场波动风云再起

在刚刚过去的一周，全球金融市场在假期流动性趋缓、贸易政策不确定性上升与货币政策博弈背景下，呈现出结构性分化格局。美元指数在强劲非农数据与特朗普新一轮关税计划之间震荡整理，欧元、黄金及加密资产表现出强韧的抗压特性，而商品货币如澳元则承压下行。

欧元/美元

周五，在美国独立日假期导致市场流动性低迷的情况下，欧元/美元微涨0.18%。尽管上周美国经济数据强劲，该货币对上周仍累计上涨0.53%。欧元/美元收盘1.1769。

在交易清淡的背景下，投资者消化特朗普提出的大规模关税计划，同时欧美关系紧张升级。特朗普确认将从8月1日起对欧盟商品征收高达70%的关税，包括食品在内。彭博社称：欧盟汽车制造商试图通过加大对美投资换取关税豁免。由于美国经济日历较为空白，市场焦点转向德国工业产出和本周的欧元集团会议。

美国经济数据缺席使得欧元/美元交易者将注意力转向欧元区方面。德国5月工业订单月率低于预期，但同比数据则略有改善。

本周欧元区日程将包括德国工业产出数据、欧元集团会议、欧洲央行官员讲话，以及5月零售销售数据。

市场动因摘要：在经济日历清淡背景下，欧元/美元上涨

特朗普总统表示，美国将于8月1日起对十多个国家出口商品征收新一轮关税，首批通知函于周五发出，后续将在7月9日截止日期前继续发送。

美国国会批准的“美丽大法案”将在未来十年内令美国财政赤字增加3.4万亿美元，该法案延续2017年的减税政策，并向国防及移民执法投入数千亿美元，同时削减部分医疗、食品援助和清洁能源项目。

彭博社文章披露，欧盟与美国已接近原则性技术协议。欧盟暗示可以接受统一10%的关税，但要求药品、酒类、半导体和飞机等产品享受更低税率；同时还寻求为汽车、钢铁和铝制品设定配额和关税减免。

德国5月工厂订单环比下降1.4%，低于4月的增长1.6%；同比增长从5.8%降至5.3%，德国央行公布。

技术面展望：欧元/美元逼近1.1780，涨势剑指1.1800

欧元/美元周五整体呈横盘整理态势，有望形成“看涨孕线”（形态，表明长期上涨趋势仍有望延续。不过，需有效突破7月3日高点1.1809，才能进一步测试年内高点1.1830。一旦突破该区域，后续目标将看向1.1850与1.1900。

相反，若跌破1.1750，则可能打开跌向1.1700的大门，进一步支撑位在6月12日高点1.1631。

美元/日元

周五，美元兑日元（USD/JPY）在假期期间交投清淡，略微走低，在144.50附近震荡。尽管日内略有下滑，该货币对仍保持在对称三角形下边界上方，自4月以来的高低点逐步收敛形成这一结构。

上周K线正在形成一个“长脚十字星”，显示多空力量拉锯，暗示临近收盘时可能迎来方向选择。对称三角形意味着目前多空双方均未占据主导地位，但价格正在接近三角形的“尖端”，即将突破的概率上升。

技术面上，50日指数移动均线（EMA）在144.90附近构成短期阻力。如有效突破该位，将打开上行空间，目标看向三角形上边界——146.50至147.00区域。

下方支撑位于周四低点143.50，恰好与三角形下边上升趋势线重合。若日线收于该位下方，将转变短期偏向为看跌，进一步下行目标依次为7月1日低点142.50以及4月低点139.89。

从动能指标来看，日线相对强弱指数（RSI）在49附近，显示市场处于平衡状态。但RSI呈轻微下行趋势，反映出上涨动能正在减弱，市场略显疲软，价格仍在前一交易日波动区间内整理。

同时，MACD（移动平均收敛/发散指标）呈现横盘，缺乏明确方向。MACD线略低于信号线，柱状图继续收窄，显示动能减弱，强化了市场在缺乏明确催化剂的情况下仍保持谨慎的观点。

澳元/美元

周五，在假期交易量清淡与避险情绪升温的双重背景下，澳元兑美元走弱。汇价在0.6540上方震荡，日内跌幅约为0.30%。

由于美国市场因独立日休市，整体交易量减少，汇市波动性也随之降低，整体呈现修正走势。与此同时，澳大利亚最新贸易数据疲软，进一步加重了市场的看空情绪。周四公布的数据显示，澳大利亚5月出口下降2.7%，贸易顺差收窄。

市场情绪方面，临近7月9日的特朗普关税执行日期，全球贸易紧张情绪再度升温。特朗普威胁将对多个国家征收10%至70%的高额关税，并单方面设定贸易条件，推动避险资金流入，打压风险敏感型货币如澳元。

此外，市场对澳洲联储持续宽松政策的预期也在增强。根据路透社周五发布的调查，37位经济学家中有31人预计，澳洲联储将在本周二宣布连续第三次降息25个基点，使现金利率降至3.60%。此举旨在应对通胀回落与国内经济放缓。

与之形成对比的是，美联储继续维持利率在4.25%至4.50%区间，这对美元形成支撑。

技术分析：上涨结构仍在，但动能减弱

从技术面来看，日线图仍处于上升楔形结构中，此类形态通常预示趋势动能即将耗尽。近期多次尝试突破0.6590失败，显示上行乏力，该位正好位于关键心理阻力0.6600下方。

不过整体趋势仍偏多，汇价仍维持在50日指数移动平均线（EMA，0.6471）与200日EMA（0.6436）上方，显示中期多头结构未被破坏。

动能指标方面，相对强弱指数（RSI）从此前高点回落至56附近，虽然仍高于中性50水平，显示多头趋势仍在，但动能已开始减弱。

若能有效突破0.6600，后续有望上探从去年9月高点至4月低点下跌幅度的78.6%回撤位0.6722。

若当前受阻回落，下方初步支撑位于0.6550附近的61.8%回撤位。更强支撑则在0.6428附近的50%回撤位，与200日EMA重合，技术意义较强。

黄金

上周现货黄金呈现“先扬后抑”的行情。周一至周三，受避险需求升温及美元走软推动，金价连续三日上涨，从3271美元/盎司迅速攀升至周三午后高点3365美元/盎司，展现出强劲的上行动能。然而，周四临近非农就业数据公布前，市场情绪出现转向，金价大幅下挫至3312美元/盎司，录得上周最大单日跌幅。周五受美国独立日假期影响，市场交投清淡，金价在3330至3355美元/盎司之间窄幅震荡，最终收于3337美元/盎司附近，单周累计上涨约1.91%。

上周金价的波动主要受避险情绪与经济数据表现的相互作用所驱动。特朗普推动的关税政策引发市场对全球贸易前景的担忧，美国主权债务攀升也增强了黄金的避险吸引力。然而，强于预期的非农就业数据压制了美联储短期内降息的预期，美元指数在低位企稳，从而限制了金价进一步上涨的空间。此外，俄乌局势缓和的预期削弱了地缘政治溢价，短期内金价走势或趋于区间整理。

相关经济数据与事件

1. 美国非农就业数据超预期

7月3日公布的6月非农就业数据显示，美国新增就业岗位14.7万个，远超市场预期的11.1万个，失业率降至4.1%。这一亮眼数据削弱了市场对美联储7月降息的押注，美元指数自多年低位97附近反弹，导致黄金在周四大幅回落。目前市场预计美联储7月降息概率降至约25%，对金价构成短线压力。

2. 特朗普关税施压全球贸易情绪

特朗普提出的90天关税暂停期将于7月9日到期，美国计划向多国发出正式函件，明确即将执行的关税税率区间（预计在10%至70%之间）。这一政策在全球范围内引发对贸易战升级的担忧，推动黄金的避险买盘。然而，由于政策前景仍不明朗，市场波动加剧，金价在高位承压。

3. 地缘政治动态

俄乌冲突方面，上周传出局势缓和的迹象，市场对区域性冲突的担忧略有缓解，地缘政治溢价有所回落，对金价形成阶段性压制。同时，伊朗核谈判也取得一定进展，中东紧张局势边际缓解，削弱了黄金的短期避险需求。

4. 美国债务问题与财政政策走向

7月3日，美国国会通过了特朗普提出的新税改法案，将2017年减税政策永久化，并新增对企业与高净值人群的税收优惠。同时，该法案削减了对医保与绿色能源项目的资金支持。美国国会预算办公室（CBO）预计该法案将在未来十年增加约3.4万亿美元的联邦财政赤字。随着美国国债总额突破37万亿美元，市场对美国财政可持续性的担忧上升，黄金的中长期投资价值获得支撑。

5. 重要风险事件

展望本周，投资者将重点关注几项关键风险事件：7月9日美联储将发布6月FOMC会议纪要，7月10日将公布最新一周的美国初请失业金人数。这些数据和政策指引有望为金价走势提供新动能，尤其在当前宏观不确定性仍高的背景下，市场对政策前景的解读将持续影响黄金方向选择。

黄金技术面展望

尽管黄金尚未突破6月16日高点 3,452 美元，但整体涨势未被破坏。相对强弱指数（RSI）横盘于中性线附近，暗示短期内可能继续整理。

若上破：一旦有效突破 3,400 美元 和 3,452 美元，将打开通往历史新高 3,500 美元 的空间。

若下破：若跌破 3,300 美元，则可能回落至6月30日的支撑位 3,246 美元；如继续走弱，下一关键支撑将是5月15日低点 3,120 美元。

原油

上周，国际原油市场经历震荡波动，WTI原油期货价格在周初受到地缘政治局势缓和及OPEC 增产预期的影响一度承压走低，但随后逐步企稳，最终录得小幅周线涨幅。市场关注焦点集中在OPEC 即将于8月启动的增产计划、美国贸易政策带来的不确定性，以及伊朗核谈判的最新进展。与此同时，美国原油库存数据和中东地缘政治动态也成为影响油价的关键变量。

上周原油市场走势回顾

上周原油价格呈现“先抑后扬”的格局。受OPEC 增产消息及中东局势缓和影响，周初跌至64.5美元/桶附近，但在市场逐步消化利空消息和夏季需求回升的支撑下震荡回升，最终收于66.48美元/桶，周涨幅达2.2%。尽管周五因美国独立日假期交投清淡，油价小幅回落，但整体表现仍偏积极。

油价的主要驱动因素包括OPEC 超预期的增产决定、美国关税政策引发的需求忧虑，以及地缘政治风险的边际缓和。OPEC 宣布8月起将日产量提高54.8万桶，高于市场原本预期的41.1万桶，引发对供应过剩的担忧。同时，特朗普推动的关税政策加剧市场对全球经济增长放缓及原油需求下行的担忧；而伊朗核谈判的推进则令地缘溢价回落，使油价在多空博弈中维持震荡走势。

相关经济数据与地缘事件

1. OPEC 增产幅度超预期

7月5日，OPEC 召开线上会议决定，自8月起每日增产54.8万桶，高于市场普遍预期的41.1万桶/日。这标志着OPEC 在5月至7月逐步增产的基础上进一步提速，意图在夏季用油高峰期扩大市场份额。然而，分析人士普遍担忧全球供需可能重新失衡，若需求增长不及预期，油价或面临下行风险。

2. 美国EIA原油库存动态

7月2日公布的EIA库存数据显示，美国原油库存出现波动，尽管具体数值未成为主导因素，但数据依旧被市场解读为供需平衡的信号。夏季驾驶旺季对成品油的拉动效应正在显现，但不足以显着扭转对长期需求的谨慎预期。

3. 特朗普关税政策不确定性加剧

随着90天关税暂停期临近7月9日到期，美国准备向多国发函，明确对出口商品的关税等级，范围可能高达70%。这一政策引发对全球供应链和能源消费的广泛担忧，避险情绪升温对油价形成一定压制。

4. 伊朗核谈判取得进展

伊朗外长重申对《不扩散核武器条约》的承诺，Axios报道称美伊将在奥斯陆举行会谈，特朗普表示即便加强对伊朗制裁，仍愿意与伊朗方面接触。市场因此认为中东局势趋于缓和，地缘风险溢价有所回落，短期内对油价构成压力。

5. 俄乌冲突缓和迹象浮现

上周关于俄乌冲突降温的消息频出，市场风险偏好情绪有所回暖，加上OPEC 扩产预期，令油价在周初受压。但中长期仍需关注地缘事件对油市的潜在反复冲击。

技术面分析：关键支撑在64美元附近

目前WTI原油在重要水平支撑区 $64.00上方，该区域曾在4月至5月间形成强阻力，现已转为支撑位。

若跌破64美元，可能引发更深调整，测试布林带下轨支撑 $60.45。

其他技术信号：

布林带开始收窄，表明价格波动减弱；

20日均线在 $67.70，构成动态阻力，只要价格位于其下方，短期仍偏空；

RSI指标在49附近，显示市场无明显方向感，符合当前横盘格局。

展望：震荡格局仍将延续？

在OPEC 超预期增产、美国贸易政策不确定性上升，以及地缘政治缓和等多重因素交织下，上周原油市场表现偏强，布伦特和WTI分别上涨0.6%与2.2%。不过，由于市场对供需前景仍存在分歧，短期内油价或延续震荡走势。

展望未来，三大关键因素将继续主导油价方向：

OPEC 的产能释放节奏与沟通策略

特朗普关税政策的执行力度与反馈影响

全球经济复苏步伐是否能够消化新增供应

投资者应密切关注8月3日OPEC 下一轮会议动向、特朗普政策对消费信心的实际影响，以及地缘政治是否再度升温。在多空力量博弈激烈的背景下，建议交易者维持风险防控意识，紧盯原油库存、消费数据及政策消息面的动态变化。

以太坊

尽管ETF持续流入、市场情绪乐观，ETH仍下跌

以太坊ETF有望实现连续八周资金净流入，单周四吸引1.485亿美元资金。

积极的监管进展令交易者预期ETH将突破3,000美元。

然而，若“死亡交叉”技术信号被确认，ETH可能回落至1,750美元。

尽管美国现货以太坊ETF近八周累计吸引近20亿美元资金净流入，以太坊（ETH）价格周五仍下跌3%。这一轮资金流入受到上市公司增加以太坊资产配置及美国稳定币立法取得进展的推动。

以太坊ETF持续吸金，交易者押注价格上涨

数据显示，美国现货以太坊ETF在周四录得1.4857亿美元的资金净流入，为2月以来第二高单日流入额，预计将实现连续第八周净流入。若周五继续录得净流入，这些产品在八周内的总流入资金将突破20亿美元。

强劲的资金流入得益于以太坊生态的积极进展。例如，Robinhood首次在以太坊L2网络Arbitrum上推出代币化美股，标志着代币化趋势的扩展。

此外，越来越多的上市公司正在采纳以太坊为主的财务策略，包括目前最大以太坊持有的上市公司SharpLink Gaming。BitMine近期也宣布由比特币挖矿转向建立以太坊财务储备路径。

这一切正值美国加密立法取得突破之际。众议院预计将在7月14日的“加密周”审议GENIUS稳定币法案和加密市场结构法案。受此推动，衍生品平台Derive上的交易者对ETH普遍持看涨态度，尤其考虑到目前近50%的稳定币运行于以太坊网络上。尽管市场情绪乐观，但美联储7月会议、中东及全球地缘事件、美众议院对CLARITY与GENIUS法案的投票结果，仍是影响后市走向的关键变量。

技术面警示：ETH在关键均线受阻，若死亡交叉成立恐下跌35%

过去24小时内，以太坊期货合约遭遇清算共计5,682万美元，其中多头清算4,702万美元，空头清算980万美元。

在过去两个月中，ETH价格一直在2,100至2,850美元之间震荡整理。当前技术面显示，ETH在2,600美元附近受到上方简单移动平均线（SMA）压制，50周期均线正接近下穿100周期均线，预示着“死亡交叉”即将出现。这通常被视为中短期转弱的信号。

历史数据显示，ETH此前两次出现类似交叉时，价格都录得超过35%的波动。如果这次再度应验，ETH可能下探至1,750美元。

技术指标方面，相对强弱指标（RSI）在中性水平附近横盘，随机震荡指标（Stoch）在超买区域附近也表现横向整理，暗示市场整体动能偏中性，但略有看涨倾向。

如果ETH价格坚决突破当前对称三角形上轨，该看空预期或将被打破。

结语

美联储维持谨慎立场之际，美国6月非农就业数据强劲，美元反弹力度受限。与此同时，特朗普即将重启关税大棒，引发市场对全球贸易和增长的担忧。欧美紧张关系升级、原油面临OPEC 供应不确定性，黄金在避险情绪中获得支撑。本周，多个关键资产面临方向选择，交易者需密切关注技术位的突破与回踩。

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2025-07-07