英国通胀意外飙升至一年新高，央行降息预期受挫

FX168财经报社(欧洲)讯 周三（7月16日），英国国家统计局公布数据显示，英国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.6%，为自2024年1月以来的最高水平，出乎市场意料，略微打压了市场对英国央行进一步降息的预期。

此前接受路透社调查的经济学家普遍预期6月CPI年率将维持在5月的3.4%不变。

自去年9月触及1.7%的三年低点以来，英国通胀持续攀升。英国央行在5月曾预测通胀将在9月达到3.7%的高点，几乎是央行2%目标值的两倍。

目前，英国通胀水平在主要发达经济体中居首，高出美国和欧元区约一个百分点。

数据公布后，英镑兑美元小幅走强，五年期英国国债收益率升至一个月高位，市场对8月及年内再次降息的预期略有降温。

德意志银行英国首席经济学家桑贾伊·拉贾（Sanjay Raja）表示，尽管8月降息的可能性依然存在，但降息节奏的不确定性正在上升。他指出：“GDP和劳动力市场放缓的趋势足以支持货币政策的‘渐进和谨慎’放松，但未来的降息幅度和节奏将更依赖于就业市场的表现。”

上周公布的英国GDP数据显示，5月经济意外萎缩；而周四即将公布的官方薪资数据预计仅将显示薪资增速从5%以上小幅回落。

燃料、食品和交通价格推动通胀走高

统计局指出，6月通胀加速的主要驱动力来自机动车燃料、航空票价和铁路票价上涨，食品、服装、红葡萄酒和啤酒等商品价格也有所上升。

食品和非酒精饮料价格同比上涨4.5%，为2024年2月以来最大涨幅。

英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）表示，政府通过提高最低工资、限制公交票价以及为学龄前儿童提供免费早餐等措施来缓解工薪阶层的生活压力。

4月CPI曾从2.6%跃升至3.5%，主要受监管能源与水价上涨、机票价格飙升以及就业税和最低工资上调等劳动力成本上行影响。

尽管如此，英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）仍表示，未来利率将保持缓慢下降趋势，因疲软的就业市场对薪资增速形成抑制，而经济增长前景依旧黯淡。

英央行在5月预测，通胀将在2027年第一季度重回2%目标水平。

自去年8月以来，英国央行已累计下调利率四次，每次25个基点。路透社上月调查的经济学家普遍预计今年仍将有两次25个基点的降息，其中一次或将在8月实施。

不过，一些英央行决策者担心，英国劳动力市场的技能错配及其他供给约束因素将使薪资增速持续过快，从而推迟通胀回落至目标水平的时间。

凯投宏观英国副首席经济学家鲁斯·格雷戈里（Ruth Gregory）警告称：“当前通胀回落的路径存在更大不确定性，若通胀持续上行，利率可能降得更慢，甚至降幅不及预期。”

衡量英国国内价格压力的关键指标——服务业价格通胀在6月维持在4.7%，高于市场预期的4.6%。

安永项目俱乐部（EY ITEM Club）首席经济顾问马特·斯旺内尔（Matt Swannell）指出，能源价格对通胀的上行压力可能在9月之后减弱，但其他结构性压力依然存在。

他说：“整体通胀回落将是一个渐进过程，服务业价格的粘性将拖慢这一进程。”