FXTM富拓：财经视角 | 如鲍威尔离职或将使美元承压

作者：FXTM富拓特约分析师陈文操

美国最高法院已明确，总统不能立即解雇美联储主席。但白宫对美联储的财务调查，使得鲍威尔可能面临更加直接的法律威胁。

美联储声称并未滥用预算

白宫预算主任沃特(Russ Vought)近日对美联储耗资25亿美元的翻修计划进行了彻查。包括鲍威尔在关于翻修的证词中有关误导国会的指控在内，被市场广泛视为让特朗普最终罢免美联储主席的一种造势。

白宫经济顾问哈塞特周日(7月13日)表示，总统可能会考虑就超支问题解雇鲍威尔。

美联储解释说，修缮成本增加的因素主要包括：与审查机构协商后对原始建筑设计的修改；材料、设备和人工实际成本与原始估算的差异；以及部分不可预见的情况，如发现的石棉超出预期等。

前所未有的声誉毁灭

成本超支在普通家庭装修中也很常见，而美联储驻地还广泛涉及历史街区的旧建筑。事件进展可能反而证明特朗普很难找到解雇鲍威尔的正当理由。

但如果以美联储装修作为幌子，特朗普最终通过不断地寻找理由来迫使鲍威尔辞职，对于市场和美联储来说，都不是可以平稳过渡的健康方式。

美国外交关系委员会高级研究员Rebecca Patterson说：“美联储主席因外力离职的情况是前所未有的，它将让投资者越发怀疑世界上最重要的机构之一的独立性。”

而且美国目前外部融资地位较为脆弱，这增加了出现远超预期范围更大、更具破坏性价格波动的风险。

特朗普会“如愿以偿”吗？

虽然特朗普继续表示他不会解雇鲍威尔，但也声称，如果关于他向议员撒谎的指控属实，这位美联储主席应该辞职。

不过即便特朗普任命一位政策立场与其更加一致的新美联储主席，也无法保证基准利率就会持续下降。

另一方面，鲍威尔的美联储理事会主席任期将于明年5月到期，而他的董事会任期要到2028年1月才会截止。

这意味着，鲍威尔还可以继续担任联邦公开市场委员会(也就是FOMC)主席，该委员会可自行决定领导层，并设定基准利率。

如果鲍威尔选择留任，就有可能继续制约特朗普对货币政策施加更大影响力的想法。

鉴于利率是由12名FOMC委员的多数票确定，鲍威尔留任将剥夺特朗普委任另一个空缺的地区主席的机会。而且鲍威尔对委员会的影响力可能比主席继任者更大。只是历史上看，绝大部分主席都会在卸任后终止美联储的所有职务。

CPI是否应验担忧？

在月底FOMC最新一届会议前，美联储上周发布的6月会议的会议纪要。在持续的关税反复和特朗普降息3个百分点的提议背景下，

不确定性或类似的表述在纪要中一共出现28次，鲍威尔个人就提到了19次。整体上，美联储官员有降低联邦基金利率的倾向，但他们并不急于这么做。

目前市场广泛预计，将于北京时间晚间20:30发布的美国6月CPI年率增速将从之前的2.4%提速至2.7%，核心CPI增幅也将从2.8%提升到3.0%。

美国CPI年率变化 来源：MacroMicro

即便某些对关税敏感的成分可能在6月上涨，但美国和多个国家的谈判仍悬而未决，在现有关税格局下，价格整体影响依旧没有完全突显。

预期中的通胀回升足以让美联储有更多理由保持高利率，而且关税可能会在今年稍晚产生更大的价格压力。

FOMC委员还特别担心，关税影响可能转向中低收入家庭的低成本商品，他们可能受到失衡性价格上涨的急剧冲击。

相关品种分析：美元指数(USDInd)

美元指数在步入7月后的两周内连续反弹，但尚未动摇年内整体跌势。

USDInd Daily

不过当前汇价上自5月中旬来跌势上轨，以及97.90 (4月结束的年内5浪跌势终点，接近2018年高点97.70) 一线强阻的动作，有望打开后续反弹空间。

需看到MACD最近一次金叉位置远高于5月低点时，背离姿态亦有助多方反攻前景。RSI指标则站在由弱转强的门槛位，暗示“上轨”附近争夺关键。

后续向上潜力来看，如果反弹延续至6月高点上方，将颠覆短期波段下降常态。

回到近期事件背景，如果关税事件继续升温，那么美元就有望延续反弹步伐。但若有任何威胁到美联储自主权和公信力的消息传出，美元多半依然难逃中期承压状态。

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2025-07-15