美联储副主席杰斐逊：政策立场良好，耐心应对通胀与关税不确定性

    

    

内容导读

    

    

• 美联储谨慎政策立场


    

• 通胀与关税不确定性


    

• 美联储的流动性角色


    

• 市场反应与降息预期


    

    

美联储谨慎政策立场

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月19日，美联储多位高官发声，强调对经济前景的谨慎态度。副主席菲利普·杰斐逊表示，当前货币政策立场“非常良好”，对经济具有适度限制性，主张在调整利率时保持耐心，以确保特朗普政府新关税等政策引发的价格上涨不会演变为持续性通胀。杰斐逊称：“我们需观望政策演变及其经济影响，维持公众对长期通胀的稳定预期。” 纽约联储主席约翰·威廉姆斯指出，经济前景需数月观察，6月或7月难以得出明确结论，强调数据驱动的决策。同样，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克建议等待3至6个月，观察经济和政策的不确定性。这反映了美联储对近期穆迪下调美国信用评级及关税政策带来的复杂环境的高度警惕，短期内降息可能性低，市场预计6月FOMC会议降息概率不足10%。

    

通胀与关税不确定性

    

特朗普政府近期对多个贸易伙伴实施新关税，并推进移民和监管政策调整，引发经济学家对通胀上行和经济增长受抑的担忧。杰斐逊强调，美联储首要任务是防止价格上涨演变为持续通胀，称：“货币政策必须稳定通胀预期，同时观望政策合力影响。”威廉姆斯补充，关税等政策的不确定性不仅困扰美联储，也影响企业和家庭的决策。博斯蒂克特别关注公众通胀预期的变化，指出：“预期正朝令人担忧的方向发展，可能放大通胀压力。”美联储5月初会议维持利率不变，预计年内仅降息两次，每次25个基点，低于4月底市场预期的四次。以下表格对比近期政策因素对通胀和增长的影响：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

政策因素	对通胀影响	对经济增长影响
新关税政策	推高进口成本，增加通胀压力	抑制消费和投资，减缓增长
移民政策调整	可能提高劳动力成本，间接推高通胀	短期劳动力供给减少，影响生产
监管政策变化	企业合规成本上升，间接影响物价	可能降低企业投资意愿

    

美联储的流动性角色

    

杰斐逊强调了美联储在金融体系流动性中的关键角色，表示在市场压力下，央行需随时提供流动性支持，但需警惕“道德风险”，避免鼓励金融机构过度冒险。他指出：“流动性工具支持银行体系稳定、货币政策执行和支付系统效率。”威廉姆斯补充，美联储密切关注违约率和消费支出等指标，以评估经济健康度。当前政策略为限制性，旨在平衡经济增长与通胀控制。博斯蒂克则表示，3至6个月的观察期将帮助评估流动性需求，特别是在关税政策可能导致企业现金流紧张的背景下。市场分析认为，美联储的流动性立场为应对潜在金融动荡提供了缓冲，但谨慎态度可能限制短期刺激措施的力度。

    

市场反应与降息预期

    

受美联储谨慎表态和穆迪下调美国信用评级影响，5月19日美股市场波动加剧，标普500指数开盘跌1.1%后收涨0.09%，报5963.60点。个人投资者净买入41亿美元，创历史纪录，推动市场反弹。杰斐逊对穆迪降级的回应淡化其影响，称：“降级不会改变美联储职责。”市场对6月17-18日FOMC会议降息预期降至不足10%，年内降息预期从四次降至两次。威廉姆斯表示，经济接近充分就业，通胀有所回落，但违约率和消费支出的不确定性需持续关注。以下表格对比市场对降息的预期变化：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

时间点	年内降息预期（次数）	降息概率（6月FOMC）
2025年4月底	4次	约40%
2025年5月19日	2次	不足10%

    

编辑总结

    

美联储高官的谨慎表态反映了对特朗普政府关税政策和穆迪信用评级下调带来的双重不确定性。副主席杰斐逊强调维持政策限制性以控制通胀，威廉姆斯和博斯蒂克建议等待数月观察数据，表明9月前降息可能性低。流动性支持与道德风险的平衡成为美联储关注的重点，市场对年内降息预期大幅下调，仅剩两次25基点降息的预测。美股在个人投资者的推动下小幅反弹，但关税和通胀预期的不确定性仍构成短期风险。未来，美联储需在经济波动中平衡通胀与增长，密切关注消费支出和企业违约率的变化。

    

名词解释

    

    

• 美联储：美国中央银行，负责制定货币政策，维护物价稳定和充分就业。


    

• 通胀预期：公众和市场对未来物价上涨的预测，影响消费、投资和货币政策效果。


    

• 道德风险：指金融机构因预期央行提供流动性支持而承担过度风险的行为。


    

• FOMC：联邦公开市场委员会，美联储制定货币政策的决策机构，定期决定利率等政策。


    

• 关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高物价并影响经济增长。


    

    

2025年相关大事件

    

    2025年5月19日：美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯等高官表态，强调谨慎政策，年内降息预期降至两次，6月降息概率不足10%。
    

    

    2025年5月16日：穆迪下调美国信用评级至Aa1，标普500指数开盘跌1.1%，个人投资者净买入41亿美元，创历史纪录。
    

    

    2025年4月25日：特朗普政府宣布对欧盟和加拿大实施新关税，市场预期通胀上行，标普500单日上涨1.5%。
    

    

    2025年3月15日：美联储维持联邦基金利率在5.25%-5.5%，重申关注关税引发的通胀风险。
    

    

    2025年2月10日：特朗普政府启动移民政策改革，经济学家预计劳动力成本上升将推高通胀压力。
    

    

专家点评

    

    2025年5月19日，
    Philip Jefferson（美联储副主席）：“货币政策需确保通胀预期稳定，面对关税不确定性，我们将耐心观察经济影响。”（来源：美联储新闻发布会）
    

    

    2025年5月19日，
    John Williams（纽约联储主席）：“经济前景需数月数据验证，6月或7月难以决策，美联储将保持政策灵活性。”（来源：纽约联储经济论坛）
    

    

    2025年5月18日，
    Raphael Bostic（亚特兰大联储主席）：“通胀预期的变化令人担忧，建议等待3至6个月，以明确经济和政策走向。”（来源：亚特兰大联储演讲）
    

    

    2025年5月17日，
    Larry Summers（前美国财政部长）：“特朗普关税政策可能推高通胀，美联储的谨慎立场是正确的，但需警惕经济滞胀风险。”（来源：彭博社专访）
    

    

    2025年516日，
    Janet Yellen（美国财政部长）：“美联储需平衡通胀与增长，关税政策的不确定性要求更审慎的货币政策路径。”（来源：CNBC访谈）