Coinbase一季度营收20.34亿美元不及预期，盘后股价跌近3%

    

    

内容导读

    

    

• Coinbase一季度财报亮点


    

• 盘后股价下跌与市场情绪


    

• 加密市场背景与交易量变化


    

• 未来展望与行业挑战


    

    

Coinbase一季度财报亮点

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，Coinbase（COIN.US）公布2025年第一季度财报，营收为20.34亿美元，同比增长23.8%，但低于市场预期的21.05亿美元，去年同期为16.38亿美元。归属于股东的净利润为6560.8万美元，远低于去年同期的11.78亿美元。每股收益（EPS）为0.24美元，低于预期的1.93美元。交易收入为12.6亿美元，低于预期的13.3亿美元，交易量为3930亿美元，略高于预期的3927亿美元。订阅与服务收入为6.98亿美元，同比增长37%，但未达预期的7.03亿美元。调整后EBITDA为9.3亿美元，显示运营效率仍较强劲。以下为财报关键数据对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	2025年Q1	预期	2024年Q1
营收	20.34亿美元	21.05亿美元	16.38亿美元
净利润	6560.8万美元	-	11.78亿美元
EPS	0.24美元	1.93美元	4.40美元
交易收入	12.6亿美元	13.3亿美元	10.8 Portal

    

Brian Armstrong（Coinbase CEO）在财报电话会议中表示：“尽管市场波动影响了交易量，我们通过多元化收入来源和国际扩张保持了稳健表现。”信息来源：Coinbase官网、X平台帖子及彭博社。

    

盘后股价下跌与市场情绪

    

财报发布后，Coinbase盘后股价下跌近3%，报171.08美元，反映市场对营收和EPS不及预期的失望。2025年第一季度，Coinbase股价已累计下跌约50%，与加密市场整体低迷一致。X平台用户评论显示，投资者对交易量下降10%（从上一季度的4370亿美元降至3930亿美元）感到担忧，认为这可能预示加密市场热度的进一步冷却。相比之下，比特币周四突破10万美元，Coinbase股价却未能同步上涨，凸显财报对市场信心的短期冲击。以下为Coinbase与同行股价表现对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	2025年Q1股价变化	盘后表现（5月8日）
Coinbase	-50%	-3%
Marathon Digital	-37%	未披露
Riot Platforms	-32%	未披露

    

John Todaro（Needham & Co.分析师）表示：“Coinbase的营收未达预期反映了加密市场在高点后的回调，短期内股价可能继续承压。”信息来源：CNBC及X平台帖子。

    

加密市场背景与交易量变化

    

2025年第一季度，加密市场经历剧烈波动。比特币在1月特朗普就职日创下109,000美元的历史高点，但随后跌至约83,000美元，跌幅超20%。以太坊跌幅更大，超45%。Coinbase的交易量下降10%，从上一季度的4370亿美元降至3930亿美元，反映零售和机构交易活动放缓。分析认为，特朗普战略加密储备计划未达预期是市场回调的主因之一。尽管如此，Coinbase的USDC余额增至123亿美元，环比增长49%，显示稳定币业务的韧性。以下为加密市场与Coinbase表现对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	2025年Q1变化	影响因素
比特币价格	-20%	政策预期落空
Coinbase交易量	-10%	市场波动减少
USDC余额	49%	稳定币需求增加

    

Connor Loewen（加密分析师）表示：“加密市场需要新的催化剂来恢复投资者信心，Coinbase的多元化战略可能在长期内抵御市场波动。”

    

未来展望与行业挑战

    

Coinbase预计2025年第二季度订阅与服务收入为6亿至6.8亿美元，低于第一季度的6.98亿美元，显示对市场环境的谨慎预期。公司计划通过扩大衍生品交易、推动USDC增长和国际化布局来多元化收入。X平台上的分析师指出，Coinbase面临的挑战包括：（1）加密市场波动性降低，（2）与SEC的持续诉讼，（3）高管团队近期出售3.83亿美元股票引发的信任问题。尽管如此，21位华尔街分析师的平均目标价为300.10美元，暗示约70%的上涨空间。以下为Coinbase战略与风险对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

战略	潜在风险
多元化收入	市场波动性下降
国际化扩张	监管不确定性

    

Owen Lau（Oppenheimer分析师）表示：“Coinbase的长期增长潜力依赖于监管清晰度和市场复苏，但短期内交易量下降可能继续拖累业绩。”

    

编辑总结

    

Coinbase 2025年第一季度营收20.34亿美元，同比增长23.8%，但未达市场预期，净利润大幅下滑至6560.8万美元，盘后股价跌近3%。交易量下降10%和加密市场回调是主要拖累因素，尽管USDC余额增长49%显示稳定币业务的亮点。短期内，Coinbase需应对市场波动和监管压力，股价可能继续承压。长期看，其多元化战略和国际化布局为其提供了增长潜力，但政策不确定性和高管减持可能削弱投资者信心。投资者应关注5月8日的财报电话会议及市场后续反应。信息来源：Coinbase官网、实时金融数据、X平台用户评论及彭博社。

    

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名词解释

    

    

• 交易收入：Coinbase通过用户交易收取的手续费，占总营收的68.5%。


    

• 订阅与服务收入：包括稳定币、质押、Coinbase One等非交易收入，2025年Q1占总营收约34%。


    

• USDC：由Coinbase与Circle联合发行的美元稳定币，余额增长反映避险需求。


    

• 调整后EBITDA：扣除利息、税项、折旧和摊销前的利润，衡量运营效率。


    

• 战略加密储备：特朗普提议的美国政府持有加密资产计划，旨在提升行业地位。


    

    

2025年相关大事件

    

    May 8, 2025：Coinbase公布Q1财报，营收20.34亿美元不及预期，盘后股价跌近3%，比特币突破10万美元。
    

    

    Apr 9, 2025：特朗普暂停对75国关税，Coinbase股价日内涨17%，加密市场短暂反弹。
    

    

    Mar 3, 2025：特朗普宣布战略加密储备计划，Coinbase股价涨17%，比特币和以太坊分别涨33%和25%。
    

    

    Jan 20, 2025：比特币在特朗普就职日创109,000美元高点，Coinbase交易量激增至4370亿美元。
    

    

国际投行与专家点评

    

    Brian Armstrong, Coinbase CEO, May 8, 2025: “我们通过订阅服务和国际市场扩张抵御了市场波动，未来将专注于衍生品和USDC增长。”
    

    

    John Todaro, Needham & Co., May 8, 2025: “Coinbase的交易量下降反映了市场冷却，短期内股价可能承压，但长期增长潜力仍在。”
    

    

    Owen Lau, Oppenheimer, May 7, 2025: “Coinbase需在监管和市场波动中找到平衡，订阅收入的增长为其提供了缓冲。”
    

    

    Connor Loewen, 加密分析师, Apr 1, 2025: “加密市场需要新催化剂，Coinbase的多元化战略是应对当前低迷的正确方向。”
    

    

    Daniel Ives, Wedbush, May 8, 2025: “Coinbase的财报表现低于预期，但其在加密生态中的核心地位使其仍具投资价值。”