俄罗斯突然连续10个月抛售黄金！储备创近7年新低，背后发生了什么？
24K99讯 俄罗斯央行最新数据显示，俄罗斯9月出售20万金衡盎司黄金，折合约6.2吨，继续削减其官方黄金储备。
这笔出售使俄罗斯主权黄金持有量降至7,280万金衡盎司，约2,264吨，创下自2019年底以来的最低水平。按最新统计，俄罗斯剩余黄金储备价值约3,016亿美元，低于一个月前的3,335亿美元。
连续10个月减持
俄罗斯央行已连续10个月削减黄金持有量，这是自1998年金融危机以来最大规模、且持续时间最长的一轮黄金储备回落。自2025年12月以来，俄罗斯累计抛售约62吨黄金，背景是政府正努力为不断扩大的联邦预算赤字筹资。
俄罗斯央行此前在2022年全面入侵乌克兰前的多年里，一直奉行增持黄金的策略，如今则出现明显逆转。俄罗斯2026年军事和安全支出预计将占联邦总支出的38%。
金价上涨与对华贸易变化
俄罗斯仍是全球第二大黄金生产国，仅次于中国，年产量超过300吨。尽管俄罗斯央行曾是全球最大的主权黄金买家之一，但自2022年全面入侵乌克兰以来，其购买步伐已明显放缓。与此同时，中国人民银行近年来仍是全球主要的央行黄金买家之一。
俄罗斯对华黄金出口在数量上有所增加，但其中相当一部分变化也与过去12个月金价大涨有关。现货黄金过去12个月上涨近43%，反映出地缘政治风险、贸易紧张局势以及央行和交易所交易基金（ETF）买盘共同推动了贵金属行情。
今年7月，彭博社援引Trade Data Monitor和中国海关数据称，2025年上半年中国从俄罗斯进口的贵金属矿石和精矿（包括黄金和白银）价值同比激增80%，至10亿美元。彭博社当时还提到，贵金属价格今年累计上涨约28%。
国内需求同样强劲
俄罗斯国内黄金需求也在上升。当地金矿商正为不断增长的零售需求提供支持，俄罗斯民众去年为保护储蓄价值而大量购买贵金属，全年黄金购买量达到75.6吨，约占该国年产量的25%。
在全球金价持续走高、地缘政治风险仍未消退的背景下，俄罗斯持续减持黄金储备，意味着其资产配置与财政融资需求之间的平衡正在发生变化。对市场而言，这也凸显出主权黄金持有结构、实物需求和跨境贸易流向之间的联动正在增强。
