中期选举将至，美股机会在哪里？摩根大通拆解中期选举三大情景

    FX168财经报社(北美)讯 美国中期选举进入倒计时，国会控制权的变化可能重新影响科技、能源、医疗和金融板块的投资逻辑。摩根大通最新分析将选举结果划分为三种情景：两党分掌国会、民主党拿下两院，以及共和党保住两院。该行认为，不同结果将带来不同的政策环境，投资者可能需要更加注重个股选择。

摩根大通策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯(Dubravko Lakos-Bujas)表示，与2024年总统大选相比，本次中期选举对股票市场的影响将更加复杂。此前，投资者较容易将候选人的政策重点与具体行业对应起来；此次则需要进一步评估拨款、监管、政策延续性及国会监督等因素。

国会分裂：政策变化受限，延续现有投资主线

第一种情景是两党分别控制参议院和众议院，使国会形成僵局。摩根大通认为，这通常是投资者相对乐于接受的结果，因为白宫推动重大立法的难度上升，大幅增加支出、收紧监管或提高税收的空间可能受到限制。

该行援引历史数据指出，自1950年以来，国会僵局时期的标普500指数表现总体优于单一政党控制国会的时期。若从选举日开始计算两年任期，国会僵局下的累计回报约为21%，单一政党控制下约为18%；若从新一届国会就职时开始计算，两者分别约为25%和18%。

在这一情景下，摩根大通相对看好国防承包商、医疗企业，以及对AI数据中心建设依赖较低的部分科技公司。该行认为，如果民主党控制任一议院，数据中心扩张可能面临更多政策阻力。

该行列出的相关企业包括埃克森美孚(Exxon Mobil)、家得宝(Home Depot)、福特汽车(Ford)、Alphabet及SpaceX。

民主党拿下两院：医疗与清洁能源可能受益

第二种情景是民主党同时取得参众两院控制权。摩根大通强调，这并不意味着政策会全面转向。特朗普仍将担任总统，民主党更可能通过预算与拨款谈判、国会监督，以及保留或调整现有政策，在部分领域影响政策方向。

医疗板块是该行情景分析中的潜在受益者。民主党控制的国会可能推动撤回特朗普“大而美法案”(One Big Beautiful Bill Act，OBBBA)中的医疗补助计划(Medicaid)削减措施，从而改善相关企业的政策环境。

清洁能源，尤其是可再生能源，也被视为可能受益的方向。民主党在国会影响力上升，可能增加对相关支持政策的保护力度。

摩根大通在这一情景下列出的公司包括赛富时(Salesforce)、Carvana、NextEra Energy、Xcel Energy和CECO Environmental。名单涵盖多个行业，反映出该行更侧重具体企业对政策变化的敏感度。

共和党保住两院：AI建设与放松监管成为主线

第三种情景是共和党继续控制参众两院。摩根大通认为，这将为科技股，特别是AI及基础设施建设相关企业，提供最有利的新增联邦政策环境。

数据中心建设已成为本次选举中的争议议题，多名民主党候选人对相关项目提出反对意见。如果共和党保住国会控制权，政策延续、潜在财政扩张、监管放松及更快的联邦审批，可能减少AI基础设施扩张面临的阻力。

除科技领域外，摩根大通还看好可能受益于宽松监管环境的企业，包括传统能源、核能、金融和国防相关公司。

该行情景名单中的代表企业包括Bloom Energy、联合健康集团(UnitedHealth Group)、洛克希德·马丁(Lockheed Martin)、CoreWeave和美国银行(Bank of America)。

选举影响更加细化，个股选择或比板块押注更重要

摩根大通的分析显示，中期选举对市场的影响，可能更多体现为行业内部和企业之间的分化。国会分裂有利于政策延续；民主党拿下两院可能改善医疗与清洁能源的政策环境；共和党保住两院则可能进一步支持AI基础设施建设和监管放松。

对于投资者而言，除了关注最终由哪一党控制国会，还需评估企业对政府拨款、税收政策、项目审批和监管变化的具体依赖程度。随着选举临近，这些差异可能成为影响个股表现的重要因素。