美股收评：尾盘突然变脸！10月加息概率骤降，道指为何仍重挫近450点？

    FX168财经报社(北美)讯 美国股市周三（9月30日）在第三季度最后一个交易日上演冲高回落。尽管美联储偏爱的通胀指标意外降温，一度刺激市场削减对10月加息的押注，但长端美债收益率随后继续攀升，投资者重新关注美国经济增长韧性以及高利率可能维持更久的风险，最终令主要股指表现分化。

截至收盘，标普500指数下跌0.25%，报7,651.54点，盘中一度上涨接近0.7%；纳斯达克综合指数上涨0.24%，报26,861.06点；道琼斯工业平均指数下跌443.87点，跌幅0.86%，报50,906.05点。

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PCE意外降温，10月加息概率骤降

美国商务部当天公布的数据显示，8月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.4%，低于7月的3.7%，而市场此前预计通胀率将维持在3.7%。剔除食品和能源后的核心PCE同比上涨3.0%，同样低于7月的3.3%，也低于市场预期。

数据公布后，市场一度明显转向鸽派。CME FedWatch数据显示，交易员预计美联储10月加息25个基点的概率降至约37%，低于前一日约51%的水平。不过，市场仍普遍预计美联储可能在12月再次加息，这意味着投资者并未完全排除年内进一步收紧政策的可能。

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Janus Henderson Investors全球多资产主管Adam Hetts表示，虽然当天公布的通胀数据略好于预期，但强劲的劳动力市场和GDP数据意味着，这份PCE报告可能不足以改变市场对于美联储年底前再次加息的主流判断。

美债收益率再冲5.3%，压制美股估值

真正令美股午后承压的仍是债券市场。美国10年期国债收益率周三收盘时升至5.298%左右，日内上涨约4个基点，盘中一度突破5.3%；30年期美债收益率则上涨近5个基点至5.642%。

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U.S. Bank Asset Management Group高级投资策略主管Rob Haworth表示，目前市场并没有看到通胀预期明显失控，投资者更关注的可能是美国经济增长仍然偏热。亚特兰大联储对第三季度经济增长的预测保持高位，同时美国第二季度GDP表现也强于此前预期，这些因素正在推高长期实际利率。

对于股市而言，长端收益率持续走高意味着股票估值面临更大压力，尤其是高估值成长股。同时，企业融资、房地产贷款和消费信贷成本也会进一步上升，因此即使通胀数据短期利好市场，也难以完全抵消债市带来的压力。

ADP就业强劲，非农成下一场大考

当天公布的ADP就业报告也削弱了PCE带来的部分鸽派影响。数据显示，美国9月私营部门新增就业9万人，高于市场预期的6.8万人，也明显高于8月修正后的3.6万人。

投资者接下来将把注意力转向周五公布的美国9月非农就业报告。目前市场预计，非农就业人数将增加8.4万人，大约只有8月新增16.2万人的一半。

如果非农就业继续表现强劲，尤其是工资增长维持较高水平，市场可能重新提高对美联储年底前进一步加息的预期；如果就业明显降温，则可能强化10月暂停加息的判断。

高盛首席经济学家Jan Hatzius目前预计，美联储10月不会加息，而将在12月再加息一次，随后结束本轮紧缩周期。他认为，核心通胀虽然仍高于美联储2%的目标，但最新数据和纽约联储主席约翰·威廉姆斯此前关于“不必急于行动”的表态，都支持美联储暂时保持耐心。

市场内部出现明显分化

尽管纳指最终收涨，但市场内部广度并不理想。纽约证券交易所当天创52周新低的股票数量一度达到262只，而创52周新高的仅23只；纳斯达克市场新低股票数量也明显超过新高数量。

与此同时，纽约证交所下跌股票数量超过上涨股票，成交量也显示整体上涨动能并不十分强劲。这表明主要指数的表现仍受到少数大型科技股支撑，而更广泛市场并没有同步走强。

这种分化也解释了为什么标普500指数一度明显上涨，却最终在尾盘转为下跌：指数表面相对稳定，但内部大量股票已经承受明显压力。

Meta逆势暴涨，9月累计升近29%

大型科技股中，Meta成为9月表现最突出的个股之一。截至周三中午，该股本月累计上涨约28.8%，主要受到其消费者AI智能体Muse获得积极市场反响推动。

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德意志银行分析师Nate Svensson认为，“智能体商业”可能成为电子商务之后下一轮重要的数字商业演进，而Meta的Muse被视为首批真正面向大规模消费者、能够从“推荐商品”进一步走向“执行交易”的平台之一。

不过，市场对AI板块的看法依然存在巨大分歧。因做空美国房地产市场而闻名的投资者Michael Burry近期继续警告AI泡沫风险，并正在通过做空部分AI相关股票以及购买看跌期权表达这一观点。

油价9月大涨，通胀风险仍未解除

能源价格也是投资者无法完全放松警惕的重要原因。9月以来，国际油价在中东供应风险推动下明显上涨。布伦特原油期货本月累计上涨超过14%，交投于每桶104美元附近；美国WTI原油同期上涨超过6%，重新站上每桶91美元。

沙特关键的东西输油管道此前遭到无人机袭击，一度加剧市场对供应中断的担忧。虽然近期红海延布港装船量回升，显示管道可能已经重新运行，但油价仍维持高位。

持续偏高的能源价格可能再次向美国整体通胀传导，也意味着美联储在判断是否结束加息周期时仍需要保持谨慎。

9月道指明显落后，纳指逆势上涨

周三同时也是9月和第三季度最后一个交易日。全月来看，标普500指数下跌0.5%，道指重挫4.3%，而纳指逆势上涨1.9%，显示科技股继续明显跑赢传统蓝筹股。

第三季度整体表现稍好，标普500指数上涨2%，纳指上涨2.5%，但道指仍下跌2.7%。

这也反映出当前美股的核心矛盾：AI和大型科技股仍在为指数提供支撑，但高利率、油价上涨以及债券收益率飙升正在给更广泛的股票市场带来压力。

整体来看，周三的交易再次证明，单一的“通胀降温”已经难以主导市场。PCE数据确实降低了美联储10月立即加息的紧迫性，但强劲的就业和经济增长，以及10年期美债收益率重新突破5.3%，都在提醒投资者，高利率环境可能持续更久。

随着第三季度结束，市场下一步的方向很可能取决于周五非农就业数据。如果就业继续保持韧性，美债收益率和加息预期可能再次升温；而如果就业市场明显降温，美股才可能获得更持久的利率端支撑。