美股收评：大涨只是表象？一个信号创2000年以来罕见纪录

    FX168财经报社(北美)讯 周四(9月17日)，美国股市全面反弹。美国国债收益率和国际油价双双回落，加上大型科技股集体走强，推动投资者重新入场，美股收复前一交易日因美联储三年来首次加息而出现的部分跌幅。

截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨316.14点，涨幅0.61%，报51,778.04点；标普500指数上涨1.14%，报7,637.76点；纳斯达克综合指数大涨1.69%，报26,418.30点。

（图源：FX168）

不过，在主要指数重新走高的同时，美股内部却释放出截然不同的信号。目前，标普500指数中仅约49%的成分股仍运行在各自200日移动平均线之上，也就是说，超过一半的标普500股票已经跌破这一重要长期趋势指标。

这意味着，表面上的指数强势正在越来越依赖少数大型权重股支撑，而市场整体参与度却在下降。

科技板块成为周四反弹的主要推动力量。“科技七巨头”中的英伟达(Nvidia)和亚马逊(Amazon)均上涨超过2%，微软(Microsoft)上涨1.5%。其他人工智能相关股票同样走强，高通(Qualcomm)上涨约2%，英特尔(Intel)更是大涨7%。

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大型科技股集体反弹，迅速提振市场风险偏好，也成为纳指大幅跑赢其他主要指数的重要原因。

与此同时，债券市场明显降温。美国10年期国债收益率周四下跌超过7个基点，降至4.93%，重新跌破备受关注的5%关口。

（图源：CNBC）

此前，美联储周三宣布加息25个基点后，10年期美债收益率一度重新升破5%，对高估值科技股形成明显压力。随着收益率回落，成长股的估值压力随之减轻。

国际油价的下跌也为市场提供支撑。美国WTI原油期货周四下跌0.51%，收于每桶101.91美元；布伦特原油下跌0.95%，收于每桶104.82美元。

油价回落主要受到供应中断担忧缓解影响。据报道，沙特阿拉伯决定通过阿曼苏哈尔港附近的船对船转运方式，向亚洲炼油商提供更多原油货源。

由于近期中东局势持续推高能源价格，投资者一直担忧高油价会再次加剧美国通胀压力。因此，油价回落在一定程度上缓解了市场紧张情绪。

The Wealth Alliance首席执行官Robert Conzo表示，周四市场的反应可以用一个词概括——“释然”。他认为，投资者某种程度上松了一口气，因为美联储已经开始采取行动，应对持续顽固的通胀问题。

美联储周三将联邦基金利率目标区间上调25个基点，这是自2023年以来首次加息。与此同时，政策制定者暗示今年仍可能再次加息。美联储主席沃什(Kevin Warsh)表示，目前通胀水平依然过高。

与指数层面的强势形成鲜明反差的是，美股内部广度正在持续恶化。

200日移动平均线是华尔街广泛使用的长期趋势指标。当越来越多股票跌破这一水平时，通常意味着市场整体动能正在减弱，即使主要股指仍然维持在高位。

目前，仅约49%的标普500成分股仍高于自身200日均线。

近期跌破这一关键水平的公司包括星巴克(Starbucks)、J.B. Hunt、高盛(Goldman Sachs)、科磊(KLA Corp.)、RTX和高露洁棕榄(Colgate-Palmolive)等。

其中，运输巨头J.B. Hunt周三在发布利润预警后跌破200日均线，公司警告成本上升正在冲击盈利。

半导体设备制造商KLA近期也跌破这一长期趋势线，为2025年5月以来首次。

高盛周三同样失守200日均线，这是该股自今年3月以来首次跌破这一重要技术位置。金融股整体也明显承压，银行板块此前录得自2月以来表现最差的一个交易日。

工业和运输板块同样开始失去长期上行动能。这些板块通常被视为观察经济周期和企业活动的重要窗口，因此其走弱进一步加剧了市场对高利率、企业成本和经济增长前景的担忧。

BTIG技术策略师Jonathan Krinsky认为，目前美股内部结构的恶化值得高度关注。

他指出，标普500成分股中高于200日移动平均线的比例已经降至49%。

更罕见的是，这是自2000年4月以来首次出现这种组合：标普500指数本身仍至少高于其200日均线4%，并且距离历史高点不足4%，但指数内部却已有超过一半的股票跌破200日均线。

换句话说，指数仍然站在高位附近，但真正参与上涨的股票却越来越少。

这种“指数强、个股弱”的背离，通常被技术分析人士视为市场内部健康程度恶化的信号。

Krinsky表示，目前投资者“追涨”越来越难获得回报，越来越多股票正在跌破支撑位和200日移动平均线。

他认为，要判断这轮调整真正接近尾声，市场仍需要出现几个变化，包括投资者情绪不再如此自满、超卖程度进一步加深，以及更多股票出现同步下跌，从而推动相关性上升。

他的核心判断是，目前市场尚未出现足够明显的“恐慌释放”，因此暂时还难以确认调整已经结束。

尽管周四美股出现强劲反弹，但市场风险并没有因为一天上涨而消失。

Conzo警告，如果中东冲突进一步升级，金融市场仍可能出现“极端”波动。

尤其值得关注的是油价。如果原油价格长期维持高位，能源成本最终会逐步传导至零售商，并进一步反映在消费者支付的商品价格中。

油价越高、持续时间越长，通胀重新降温的难度就越大，美联储维持紧缩政策甚至继续加息的压力也可能随之增加。

因此，周四市场实际上释放出了两组截然不同的信号。

一方面，美债收益率重新跌破5%、油价回落以及大型科技股走强，为美股提供了明显支撑；另一方面，超过一半的标普500成分股已经跌破200日移动平均线，银行、工业和运输等多个板块也开始失去长期动能。

这意味着，接下来判断美股强弱，不能只看标普500和纳指是否继续逼近历史高点，更要看究竟有多少股票能够跟上指数上涨。

如果大型科技股继续支撑指数，而更多普通股票不断跌破长期趋势线，那么美股表面的强势与内部疲弱之间的背离可能进一步扩大。

在美联储重新进入加息周期、中东局势仍存不确定性、油价维持高位的背景下，市场下一阶段真正需要回答的问题，已经不只是指数还能不能涨，而是还有多少股票在一起涨。