今日！除了加息，美联储几乎别无选择？
FX168财经报社(亚太)讯 终于到了美联储决议日。
今天(9月16日)市场几乎只有一件事值得关注，那就是FOMC利率决定。从技术上讲，美联储当然还有两个选择：加息，或者按兵不动。但从市场角度来看，到了现在这个阶段，不加息正变得越来越难被视为一个可行选项。
市场已经把美联储逼到墙角
目前，市场预计美联储加息25个基点的概率已经超过90%，与此同时，10年期美国国债收益率正逼近5%，并可能自2007年以来首次有效突破这一关口。这两个信号结合在一起，已经清楚说明了美联储决议前真正的压力点在哪里。
这说明投资者担心的已经不只是通胀本身太高。
他们开始问的是：美联储到底准备多认真地回应通胀？
8月通胀数据再次证明，价格压力依然顽固。与此同时，油价已经大幅升破每桶100美元，长期美国国债收益率也飙升至近20年来从未见过的水平。
如果美联储现在选择忽视这些信号，风险就在于，投资者可能不会把这种决定理解为“耐心”，而会理解成“不愿正面对抗通胀”。
真正危险的是长期美债
而当观察收益率曲线长端时，这一点尤其重要。
如果美联储选择按兵不动，2年期美国国债收益率最初可能会下跌，但10年期和30年期收益率很可能是完全不同的故事。
问题在于，市场的反应很可能会变成：投资者要求获得更高的补偿，以对冲通胀不确定性和政策可信度风险。因此，期限溢价可能会上升，而且很可能明显上升。
一旦出现这种情况，市场最终可能陷入一个相当尴尬的局面：美联储明明没有加息，但长期借贷成本反而继续上升。
回购也未必能解决问题
在这种情况下，美国财政部的国债回购恐怕也无法解决这个问题。8月CPI公布后，市场大幅提高了9月加息的概率。换句话说，债券市场实际上已经开始要求一种更加传统、更加正统的货币政策回应：如果通胀依然顽固，那就做好自己的工作，收紧政策。
因此，美联储已经把自己逼进了一个非常困难的角落。加息当然会给经济增长和金融市场带来明显风险。但在当前宏观背景以及市场已经如此高度计入加息预期的情况下，如果美联储不加息，反而可能传递出一个更加糟糕的信号。
而这种冲击可能并不仅仅意味着长期收益率小幅上涨几个基点，或者缓慢走高。
市场波动可能会非常剧烈，甚至可能呈现出失序的状态。
真正的风险，甚至可能不只是长期收益率上涨5个或10个基点。美国银行警告称，如果美联储今天选择按兵不动，30年期美国国债收益率甚至可能在极短时间内冲高至5.75%。
这也进一步说明了，美联储在今天稍晚公布利率决定之前，所面临的局面究竟有多么严峻。
