<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

FX168财经报社(欧洲)讯 周二(9月15日)全球股市继续下跌，延续前一交易日的抛售走势。美国股市下跌，油价维持高位进一步加剧美债市场压力，推动10年期美国国债收益率升至19年来高位附近，并持续压制市场风险偏好。 
MSCI全球股票指数周二下跌0.28%，前一交易日下跌0.65%。欧洲市场方面，斯托克600指数下跌0.2%。欧洲科技股指数下跌0.40%，此前一个交易日已经下跌超过2%。德意志银行股价下跌超过2%，走势与美国银行股一致。此前美国银行警告称，本季度交易业务收入可能基本持平。欧洲债券市场则走势分化。 
标普500指数期货下跌0.3%。纳斯达克指数期货下跌0.44%。 
MSCI亚洲股票基准指数连续第四个交易日下跌，创5月以来最长连跌纪录，约四分之三的成分股下跌。 
油价逼近110美元 
布伦特原油升向每桶107美元，9月以来累计涨幅扩大至18%。此前，与伊朗结盟的也门胡塞武装对沙特发动新一轮袭击，同时继续在也门西部红海沿岸地区巩固阵地。 
麦格理集团全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示：“几周前，市场可能还没有充分理由相信原油会继续上涨，但现在有了，因为伊朗的战略军事理念已经转向先发制人的攻击。” 
他补充称：“而美国政府在中期选举之后，可能也别无选择，只能重新回到直接军事行动。” 
债券收益率持续攀升 
10年期美国国债收益率上升2个基点至5.01%，较盘中稍早触及的2007年以来高位有所回落。 
过去一个月，美国国债收益率持续攀升，投资者需要同时消化多重压力，包括加息预期升温、债券发行规模庞大、经济增长仍具韧性，以及对美国长期财政前景的担忧。 
彭博宏观策略师Simon White表示，美国国债收益率正接近一个关键拐点。历史经验显示，在这一水平附近，股票和债券可能会相互放大投资组合风险。这意味着市场可能正在进入一个新的环境：债券和股票波动率同时上升，信用利差也可能进一步扩大。尤其是如果美债收益率升破5.25%，市场结构可能发生更明显变化。 
高企的债券收益率正在主导市场走势，使能源成本飙升和债务规模上升重新成为交易员关注焦点。今年推动股市上涨的重要力量——AI交易——热度也有所降温，因为市场仍在激烈讨论人工智能是否可能带来灾难性风险。 
Societe de Gestion Prevoir的Louis Puga表示：“债券抛售当然正在打压科技股和成长股。现在实际上存在两个世界：一边是企业资产负债表和利润仍然健康，另一边则是各国政府维持巨额财政赤字，不断给债券市场带来压力。” 
美联储加息概率超90% 
债券市场走弱，也让周三美联储利率决议的重要性进一步上升。货币市场目前预计，美联储本周加息的概率超过90%。 
纽约梅隆银行美洲策略主管John Velis表示：“市场目前预计，到明年年底，美联储总共将加息接近四次。” 
他表示：“我们认为，到那个时候，美国经济可能无法长期承受如此高的利率水平，而美联储在明年下半年可能就会开始考虑降低政策限制程度。” 
如果美联储最终选择按兵不动，或者主席沃什(Kevin Warsh)释放出比市场预期更温和的紧缩路径，投资者可能要求更高的债券收益率，以补偿通胀风险。 
安联全球投资的Jenny Zeng表示：“在通胀连续多年高于目标之后，美联储的信誉正在接受检验。” 
她指出，沃什近期的讲话几乎没有留下疑问，即恢复价格稳定仍然是政策首要任务，而9月会议正是检验这一承诺的关键时点。 
Natixis Investment Managers的Mabrouk Chetouane表示：“不同类型的风险溢价正在同时堆积到债券市场上。在这样的背景下，股市已经不再继续上涨，而是开始停滞。如果市场想从这里重新反弹，需要两个条件：一是明天美联储给出更清晰的政策指引，二是第三季度企业盈利保持强劲。” 
黄金进一步跌破4300 
日本市场方面，抛售主要集中在长期债券。此前日本政府正在考虑设定一项目标，即中期国防支出达到GDP的3.5%。 
德国国债收益率也升至逾17年来最高水平，达到3.56%。交易员进一步提高了对欧洲央行加息的押注。目前市场预计，到2027年底，欧洲央行存款利率可能升至3.45%，而当前水平为2.50%。 
美元有望连续第二个交易日上涨。比特币走低，因市场对美国加密货币监管法案近期取得进展的乐观情绪减弱，相关加密概念股盘前也随之下跌。 
黄金进一步跌破4300美元。原油价格上涨进一步强化了市场对美联储本周可能加息的预期，而更高的利率通常会削弱无息黄金的吸引力。

周二(9月15日)全球股市继续下跌，延续前一交易日的抛售走势。美国股市下跌，油价维持高位进一步加剧美债市场压力，推动10年期美国国债收益率升至19年来高位附近，并持续压制市场风险偏好。

美联储还没出手，市场先跌了！美债5%、油价107、黄金跌破4300

FX168财经报社(欧洲)讯 周二(9月15日)国际黄金价格走低，失守4300美元关口，原油上涨凸显通胀风险，进一步强化了市场对美联储加息的预期，并在本周美联储政策会议前推高美国国债收益率。 
截至发稿，现货黄金下跌0.7%，至4266.49美元。周一，金价一度跌至8月7日以来最低水平。 
资金撤出黄金 
美元走强，使得以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者而言更加昂贵；与此同时，基准10年期美国国债收益率升至2007年以来最高水平。 
Trade Nation的David Morrison表示，近期金价表现显示，黄金短期内重新夺回避险资产地位的希望并不大。 
随着中东冲突局势恶化，以及科技行业领导人围绕人工智能风险发出悲观警告，市场风险情绪受到打击。投资者重新涌入美元，同时撤出黄金。 
Morrison指出，自2月金银价格从历史高位回落以来，黄金和白银与美元之间一直保持较强的负相关关系。 
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“黄金承压，反映出多重因素共同作用，包括油价上涨、市场几乎已经完全计入美联储周三加息、美元走强，以及尤其值得注意的长期债券收益率进一步升高。” 
他表示：“在我们看来，金价需要重新站上4440美元，才能缓解当前的下行压力。” 
聚焦美联储决议 
美联储将于北京时间周四凌晨02:00公布政策决定。根据CME FedWatch工具，交易员目前预计，美联储加息25个基点的概率为92%。 
上周公布的最新美国通胀数据已经明显提升了市场对近期加息的预期。不过，市场关注重点将不仅仅是利率决定本身，还包括最新经济预测、所谓的“点阵图”，以及美联储主席沃什(Kevin Warsh)在会后新闻发布会上的表态。 
投资者将从中寻找有关美联储未来政策路径的更多线索，而这将对美元走势产生重要影响，并可能为无息黄金提供新的方向性推动。 
虽然黄金通常被视为对冲通胀和地缘政治风险的工具，但当利率上升时，黄金往往会失去部分吸引力，因为更高利率会增加持有这种无息贵金属的机会成本。 
在这一关键央行事件临近之际，能源价格上涨带来的通胀风险，继续强化市场对美联储进一步收紧政策的预期。油价上涨近2%。此前沙特能源基础设施遭到袭击，导致该国东西向输油管道继续停运，市场对原油供应中断的担忧仍在持续，同时也使缓解海湾地区航运风险的努力蒙上阴影。 
与此同时，公共部门和企业部门借贷规模上升，也推动全球债券市场抛售延续。受此影响，基准10年期美国国债收益率自2023年以来首次突破5%关口。 
中东局势动荡不安 
此外，持续存在的地缘政治不确定性，使避险美元维持在周一触及的近两周高位附近，这可能继续限制黄金进一步上涨的空间。 
中东局势方面，也门得到伊朗支持的胡塞武装周一对沙特Khamis Mushait的一处空军基地发动了大规模导弹和无人机袭击，并正在也门西部红海沿岸地区进一步巩固阵地。 
此外，伊朗最高国家安全委员会秘书Mohsen Rezaei拒绝了立即与美国展开谈判的可能性，并表示，在德黑兰提出的条件得到满足之前，伊朗不会重返谈判桌。 
黄金技术面分析 
黄金目前整体呈现轻微中性偏受压的走势。金价徘徊在6月至8月上涨行情的50.0%斐波那契回撤位下方，但仍处于50日简单移动均线（SMA）上方，这表明当前更像是在进行盘整，而不是形成明确趋势。与此同时，相对强弱指标（RSI）徘徊在45附近，显示市场动能相对疲弱。不过，MACD仍处于负值区域，柱状图也维持低迷，这进一步说明，如果买方无法重新突破上方斐波那契阻力位，金价反弹空间可能依然有限。 
上行方面，如果金价突破约4323美元附近的50.0%斐波那契回撤位，接下来可能在约4412美元附近的38.2%斐波那契回撤位遭遇较强阻力。如果上涨动能进一步增强，下一个目标将是约4522美元附近的23.6%回撤位。 
下行方面，约4275美元附近的50日简单移动平均线构成第一道直接支撑，之后是约4234美元附近的61.8%斐波那契回撤位。如果金价明确跌破这一支撑区域，下一步可能进一步下探约4108美元附近的78.6%回撤位，以及此前约3947美元附近的重要结构性支撑区域。

周二(9月15日)国际黄金价格走低，失守4300美元关口，原油上涨凸显通胀风险，进一步强化了市场对美联储加息的预期，并在本周美联储政策会议前推高美国国债收益率。

黄金大势已去失守4300、短期难重夺避险地位！这一次美联储恐不得不加息

FX168财经报社(欧洲)讯 华尔街投资者以及华盛顿的美联储观察人士普遍预计，美联储将在本周政策会议上加息，但一些知名经济学家正在发出警告：如果此时继续收紧货币政策，美联储可能犯下严重的政策错误。 
这些经济学家认为，美国经济对增长大幅放缓的承受能力，可能比市场普遍想象的更弱。美联储当前面临的核心任务，是在控制通胀和维持就业之间寻找平衡。如果周三加息，目的显然是进一步压低通胀，但风险在于，更高利率也可能迅速削弱经济活动，迫使企业削减招聘甚至裁员，最终将经济推向衰退。 
穆迪分析首席经济学家Mark Zandi在社交平台X上警告称：“美联储出现严重政策错误的概率已经高得令人不安，而且还在上升。” 
他指出，要在不引发裁员和失业率上升的情况下明显压低经济增速，本身就非常困难。一旦劳动力市场开始恶化，就可能形成一个“自我强化的负面循环”。 
市场已经大幅押注加息 
8月底，美联储主席沃什(Kevin Warsh)在杰克逊霍尔全球央行年会上明确释放出对通胀趋势的担忧，并表示，如果通胀形势进一步恶化，他不会犹豫采取行动。 
大约10天前，市场认为美联储加息的概率还只有约50%。但此后，柴油价格上涨、中东紧张局势重新升温，以及上周五高于预期的美国消费者通胀数据，共同推动市场迅速提高对加息的押注。 
越来越多交易员和经济学家因此认为，沃什本周很可能兑现此前的鹰派表态。 
美联储官员将在周二和周三举行闭门会议，决定是加息还是继续维持利率不变。利率决议将于美国东部时间周三(北京时间周四凌晨02:00)下午2点公布，沃什将在半小时后召开新闻发布会。 
“经济并非刀枪不入” 
Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum表示，目前支持加息的理由并没有市场和许多评论人士认为的那么明确，而美联储实际上并不存在轻松的选择。 
虽然美国经济在战争、关税以及高利率环境下仍表现出一定韧性，但他警告称，“经济并非刀枪不入”。 
Tannenbaum指出，低收入家庭为了应对持续高企的生活成本，正在动用储蓄来维持消费，这表明部分家庭部门的财务缓冲正在减弱。 
他表示：“维持利率不变，可以给美联储更多时间，判断当前经济扩张的基础是否已经出现潜在裂缝。” 
换句话说，如果经济内部已经开始出现脆弱迹象，那么此时加息可能会放大这些压力。 
有人认为现在加息“为时过早” 
G10外汇研究全球主管Steve Englander认为，鉴于当前通胀数据中仍存在明显相互矛盾的信号，美联储现在加息可能过早。 
他认为，更合理的做法是继续按兵不动，等待这些相互冲突的通胀信号进一步消退，再决定下一步政策方向。 
Englander警告称，如果美联储现在加息，却在几个月后又因为经济明显转弱而被迫重新降息，市场可能会认为沃什在货币政策操作上“掌舵不稳”。 
这不仅会损害政策可信度，也可能增加金融市场波动。 
市场可能过度定价加息 
还有一些经济学家认为，目前市场对加息的定价已经走得太远。 
美国企业研究所经济政策研究主管Michael Strain表示，市场可能误读了美联储内部的真实立场。 
他认为，美联储决策层当前的“重心”仍然倾向于维持利率不变，而不是立即加息。 
Strain指出，如果剔除能源价格上涨以及关税影响，美国潜在通胀水平可能更接近2.5%，距离美联储2%的长期目标并不算特别遥远。 
这意味着，近期通胀重新升温中有相当一部分可能来自外部供给因素，而不是美国国内需求全面过热。如果是这样，通过加息压低需求，未必能够有效解决能源和关税推动的通胀，反而可能对就业和经济增长造成更大伤害。 
9月决议仍可能出现意外 
Oxford Economics美国首席经济学家Michael Pearce也认为，虽然过去几周加息概率明显上升，但9月会议结果仍然存在不确定性。 
他说：“我们仍然坚持原来的预测，即美联储将维持利率不变。” 
目前，美联储面临的政策困境十分明显。 
一方面，油价上涨、通胀数据高于预期，以及市场对通胀重新失控的担忧，都在推动央行采取更鹰派立场。但另一方面，如果美国经济内部实际上正在积累疲弱信号，那么进一步加息可能会迅速放大融资成本压力，并拖累消费、投资和就业。 
因此，本周美联储面对的并不仅仅是“要不要加息25个基点”的问题。真正的风险在于，如果判断错了经济韧性，美联储可能在试图压低通胀的同时，意外把经济推向更明显的下滑，甚至迫使自己在几个月后重新转向降息。

华尔街投资者以及华盛顿的美联储观察人士普遍预计，美联储将在本周政策会议上加息，但一些知名经济学家正在发出警告：如果此时继续收紧货币政策，美联储可能犯下严重的政策错误。

若美联储这周加息，恐犯下严重的政策错误！经济学家为何集体警告？

FX168财经报社(亚太)讯 美国总统特朗普去年还在持续要求美联储降息，如今市场却预计，由他亲自挑选的美联储主席沃什(Kevin Warsh)最快将在本周反向操作，启动加息。若成真，这不仅意味着美国货币政策方向发生明显逆转，也将成为特朗普与美联储之间脆弱“休战关系”的一次重大考验。 
自沃什今年5月接掌美联储以来，经济环境已经发生显著变化。美国与伊朗的战争持续时间超过此前预期，能源价格重新大幅上涨；新一轮关税开始生效；人工智能基础设施建设则持续推高电力、数据中心和科技设备需求，需求扩张速度一度快于供给能力改善。这些因素共同推高了通胀压力，也迫使沃什面对特朗普原本希望他能够避免的一场政策冲突。 
从“该降息”到可能启动加息 
去年，沃什还曾公开批评美联储降息速度过慢。当时，美联储最终在年末连续三次降息，主要目的是防范劳动力市场明显恶化。 
但不到一年之后，市场却开始押注沃什将收回部分降息幅度。 
这反映出美国通胀形势并未像此前预期那样顺利改善。过去一年，美国通胀几乎没有进一步向美联储2%的目标靠拢，而近期能源价格上涨、关税以及AI投资热潮，又给价格压力增加了新的来源。 
沃什此前一直强调，他的政策判断取决于经济形势，而不是政治考虑。他曾表示，政策立场需要随着环境变化而调整，“鸟也有需要换羽毛的时候”，并称自己的判断“与总统是谁无关”。 
如今，这一说法可能很快面临现实检验。 
特朗普可能“不太高兴” 
特朗普过去几个月多次表示，他相信沃什会“做正确的事情”。相比前任主席鲍威尔(Jerome Powell)，沃什上任后暂时避免了来自白宫的持续公开攻击。 
但如果美联储在距离中期选举仅约七周时加息，这种平静可能被打破。 
白宫国家经济委员会主任哈塞特(Kevin Hassett)周日表示，目前通胀正在改善，美联储“没有必要”加息。他同时强调，特朗普“100%尊重沃什的独立性”，并会“100%支持”美联储最终作出的决定。 
不过，哈塞特也承认，如果美联储真的加息，特朗普不会“特别高兴”。他还表示，在临近选举时调整利率，可能让美联储面临政治化的质疑。 
但问题在于，反过来也成立。当前市场已经普遍预计美联储将加息。如果在白宫持续要求低利率的情况下，沃什最终选择按兵不动，同样可能引发外界怀疑：他是否正在迁就任命自己的总统。 
这使得沃什面临一个典型的独立性困境——无论加息还是不加息，都可能被赋予政治含义。 
选举前调整利率并非没有先例 
按照制度设计，美联储货币政策应独立于白宫，以避免短期政治压力干扰利率决策。背后的逻辑在于，面临选举压力的政府通常会倾向于更低利率，以支持经济增长和资产价格。 
不过，美联储在大选或重要政治节点前调整利率并非罕见。 
历史上，美联储曾在1988年政治大会前加息，也曾在1994年、2004年、2018年和2022年选举前采取加息行动。 
因此，从历史惯例来看，单纯因为接近选举，并不足以阻止美联储调整政策。真正的问题是，当前政治环境远比过去更敏感。 
特朗普此前曾与美联储公开开战 
去年，特朗普曾针对鲍威尔发起数十年来最激烈的公开施压之一。 
他多次批评鲍威尔，并曾威胁以欺诈相关理由追究其责任。特朗普还将高级经济顾问米兰(Stephen Miran)安排进入美联储理事会。米兰参加的六次政策会议中，每一次都投票支持更宽松的货币政策。 
此外，特朗普还试图罢免美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)，这也是美国总统首次尝试直接解除美联储理事职务。库克最终在最高法院介入后保住席位，但相关案件仍未彻底结束。 
过去一年，白宫及其盟友一直认为通胀问题已经基本解决，并指责美联储在寻找理由拒绝降息。但实际情况是，美国通胀超过一年几乎没有向2%的目标取得明显进展。 
沃什选择“少说话”避免正面冲突 
沃什本人很少公开谈及目前面临的政治压力。 
据与他交流过的人士透露，沃什认为鲍威尔时代的美联储有时因为公开表态过多，反而加剧了与白宫之间的冲突。例如，公开讨论关税如何推高价格，或者频繁为美联储独立性辩护，在沃什看来可能产生不必要的政治对抗。 
因此，他上任后的策略更加克制——尽量少说，避免主动挑衅。但如果本周真的加息，这种“低调换和平”的策略可能面临极限测试。 
7月已经出现明显鹰派分歧 
在7月美联储会议上，已有三位地区联储主席反对维持利率不变，主张加息。 
过去几个月，白宫一直试图将美联储内部越来越鹰派的倾向归咎于沃什身边的其他官员，暗示特朗普本人挑选的主席其实仍然与白宫立场一致，只是受到货币政策委员会掣肘。 
但这一解释现在越来越难维持。因为在本周会议前，两位具有重要影响力的美联储官员仍然没有完全关闭维持利率不变的可能性。 
这意味着，如果沃什最终带领委员会选择加息，很难再说他只是被同僚“拖着走”。 
沃什自己的表态也把空间越压越小 
沃什今年夏天的一系列公开表态，也逐步压缩了自己继续按兵不动的空间。 
6月的首次重要政策沟通中，他释放出更强硬的抗通胀信号，但7月却维持利率不变，而且没有充分解释为何不加息仍能够把通胀拉回目标。 
当时，长期美债收益率在他讲话期间反而上升，显示投资者开始怀疑他的强硬表态是否会真正落实为政策行动。 
8月的一次重要讲话则明显改变了市场预期。沃什表示，他几乎没有看到融资条件正在明显压制经济活动的证据，同时夏季一度改善的通胀数据，也不足以让他相信潜在通胀趋势正在持续降温。 
如果本周再次维持利率不变，他就可能面临一个信誉问题：市场会认为他的鹰派警告并不需要认真对待。 
最新CPI几乎堵住最后一条退路 
上周五公布的美国通胀数据进一步强化了加息预期。一项关键消费者价格指标8月涨幅高于预期，打破了此前连续两个月出现的改善趋势。这份报告公布后，市场将本周加息概率迅速推高至约90%。 
由于数据发布时已经进入美联储会前静默期，没有官员能够公开出面纠正市场预期。这意味着，如果美联储最终选择不加息，反而可能成为更大的意外。 
前美国国会预算办公室主任、共和党经济学家Douglas Holtz-Eakin表示，在7月之前，他原本认为沃什没有必要在秋季中期选举前冒险与白宫发生冲突。 
但过去两个月，沃什自己的言论，再加上能源冲击和AI投资热潮推动经济结构变化，已经让他的政策空间越来越小。 
他说：“他的手正在被迫出牌。” 
真正的考验是特朗普如何反应 
现在剩下的一个核心问题，是如果美联储真的加息，特朗普将如何回应。 
Holtz-Eakin认为，一种可能是，特朗普公开批评沃什，而沃什选择默默承受；另一种可能则是特朗普迅速转移议题，不再持续攻击。他说，特朗普可能更愿意换一个话题，而不是公开承认自己当初选错了人。 
沃什本人则多次强调，不会受到政治因素左右。 
他今年夏天对国会议员表示：“他们选择了一个独立的人来做一份独立的工作，而这正是我打算做的事情。” 
也有人认为现在反而不该加 
值得注意的是，即便部分长期鹰派经济学家，也并不认为本周一定是最佳加息时点。 
美国企业研究所经济学家Michael Strain表示，他本人如果参加7月会议，会支持当时加息。但既然7月时加息理由还不足以推动委员会行动，那么过去几周发生的变化，是否足以支持在距离中期选举仅数周之际突然加息，仍值得怀疑。 
他担心，如果本周加息引发特朗普激烈反击，可能严重破坏自上世纪90年代以来支撑美联储独立性的政治共识。 
Strain认为，市场或许能够较快消化一次“继续暂停”，但美联储一旦重新与特朗普陷入公开战争，所造成的制度性损害可能更难修复。 
反对这一观点的人则认为，美联储等待的理由正在不断减少。随着能源价格重新上涨，政策制定者已经越来越难再找到一个能够让通胀自行快速回落的明确因素。 
前美联储副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)则认为，政治日程不应成为本次会议的重要变量。他说：“我完全不认为这会成为这次会议的考虑因素。” 
因此，本周美联储面临的不只是一次普通的利率决定。如果沃什选择加息，他将同时检验两件事：一是市场是否相信他真的愿意兑现抗通胀承诺；二是特朗普与美联储之间自5月以来建立的短暂和平，究竟能维持多久。

美国总统特朗普去年还在持续要求美联储降息，如今市场却预计，由他亲自挑选的美联储主席沃什(Kevin Warsh)最快将在本周反向操作，启动加息。若成真，这不仅意味着美国货币政策方向发生明显逆转，也将成为特朗普与美联储之间脆弱“休战关系”的一次重大考验。

特朗普亲选的美联储主席，可能反手加息！蜜月期马上要结束？

FX168财经报社(亚太)讯 美国2026年中期选举的资金战正在明显升温。 
美国联邦选举委员会（FEC）周末公布的文件显示，与美国总统特朗普政治运作相关的新超级政治行动委员会No Going Back PAC，已经在多场最具竞争力的参众两院选战中投入约2100万美元独立支出，标志着特朗普阵营庞大的中期选举资金储备开始加速进入实战阶段。这笔资金主要用于针对民主党参议员候选人的广告和政治支出，其中包括：在俄亥俄州针对Sherrod Brown投入近670万美元，在密歇根州针对Abdul El-Sayed投入380万美元，在北卡罗来纳州针对Roy Cooper投入290万美元，在新罕布什尔州针对Chris Pappas投入180万美元，以及在佐治亚州针对Jon Ossoff投入约78万美元。 
与此同时，该组织也开始把资金投向多场竞争激烈的众议院选战，显示特朗普阵营的目标并不只是守住参议院，而是同时避免共和党失去众议院控制权。 
目前距离11月中期选举已经不足两个月。Axios此前报道，截至9月初，围绕参议院选战已经预订或投入的广告支出达到约3.9亿美元，共和党在多数关键战场州拥有明显资金优势。俄亥俄州预计再次成为全美最昂贵的参议院选战之一。 
特朗普阵营新工具正式上线 
No Going Back PAC于9月1日向FEC注册，是一个新的“仅独立支出”超级政治行动委员会。 
根据FEC规则，这类Super PAC可以从个人、企业、工会以及其他政治委员会接受不限金额的资金，用于独立支持或反对候选人，但相关支出不能与候选人竞选团队直接协调。 
No Going Back PAC与特朗普现有政治体系关系密切，与其主力超级政治行动委员会MAGA Inc.共用财务主管、地址和电话号码。随着其迅速向多个摇摆州投入巨额资金，这一组织正在成为特朗普阵营中期选举新的外围资金工具。 
其支出方向也释放出明确信号：特朗普阵营目前最优先的目标之一，是帮助共和党守住参议院控制权。 
俄亥俄、密歇根、北卡罗来纳、新罕布什尔和佐治亚等州，均被视为可能决定参议院多数党归属的关键战场。尤其是俄亥俄州，民主党前参议员Sherrod Brown再度参选，使得该州迅速成为双方资金争夺最激烈的地区之一。FEC公开数据也显示，Brown目前属于2026年募款规模最大的参议院候选人之一。 
特朗普准备打开4000亿美元级别“战争基金” 
这轮支出更值得关注的背景，是特朗普正在准备全面启用其此前积累的大规模政治资金。特朗普上周五表示，他计划从自己的政治运作中调拨最多5亿美元，用于帮助共和党在11月守住国会控制权。 
根据此前披露的数据，MAGA Inc.截至7月底拥有超过4.03亿美元现金储备。英国《金融时报》此前报道称，特朗普已承诺将其中约4亿至5亿美元投入中期选举，这也是共和党内部长期要求特朗普“打开战争基金”后的重要转变。 
此前数月，不少共和党候选人一直等待特朗普阵营真正释放这笔资金。原因在于，中期选举进入最后冲刺阶段后，电视广告、数字广告、邮寄宣传以及基层动员成本都会快速上升。对于摇摆州而言，数百万美元的额外独立支出，往往足以显著改变广告覆盖率和选民触达能力。 
超级政治行动委员会在这一阶段尤其重要，因为其可以集中接受大额资金，并在短时间内快速投向最关键的选战。 
共和党正在把资金优势变成广告优势 
目前，共和党整体资金实力仍然是其在中期选举中的重要优势之一。 
《华尔街日报》近期指出，尽管民主党在部分全国民调和摇摆州选情中取得一定势头，但共和党全国委员会以及特朗普相关超级政治行动委员会仍拥有显著资金优势。这意味着，进入选举最后数周，共和党有能力在关键地区迅速提高广告投放强度。 
Axios数据显示，共和党目前在几乎所有关键参议院战场的广告支出上都领先民主党。 
No Going Back PAC此次一次性投入约2100万美元，正是这种资金优势开始向选票争夺转化的重要信号。 
马斯克阵营也开始下场 
特朗普阵营并非唯一加速投入的一方。埃隆·马斯克（Elon Musk）的America PAC同样已经重新启动，并开始向2026年中期选举投入资金。 
America PAC曾在2024年总统大选中投入超过2.6亿美元帮助特朗普胜选，今年夏季重新启动后，其主要战略之一是通过上门拜票、数字广告和直接邮件，提高共和党核心选民在非总统选举年份的投票率。 
本月早些时候，America PAC开始在多个参议院和众议院战场展开支出。 
根据相关披露，该组织首批支出超过80万美元，其中接近90%流向参议院选战。马斯克此前已经授权America PAC在本轮中期选举中投入大规模资金。 
英国《金融时报》此前报道称，特朗普和马斯克相关超级政治行动委员会都在明显增加支出，其中America PAC重点瞄准密歇根、得州、新罕布什尔等参议院战场，以及至少十余个竞争激烈的众议院选区。这意味着，共和党阵营目前正在形成两条重要资金线：一条来自特朗普政治体系，另一条来自马斯克及其America PAC。 
真正的焦点在参议院 
从目前资金流向来看，参议院明显是共和党外部资金最集中的战场。 
原因并不复杂。众议院控制权可能由十几个甚至更多摇摆选区共同决定，而参议院的多数党归属，往往只需要少数几个州翻转就可能改变。因此，对于超级政治行动委员会而言，把数百万甚至上千万美元集中砸向俄亥俄、密歇根、佐治亚、新罕布什尔等州，资金效率可能远高于平均撒向全国。 
尤其是在广告价格进入选举季高峰之后，越早锁定关键州的电视和数字广告资源，就越可能挤压对手后续投放空间。 
这也解释了为什么特朗普和马斯克相关组织目前都把大量资源优先投入参议院选战。 
中期选举进入“烧钱冲刺” 
随着特朗普阵营正式打开资金闸门，马斯克相关政治组织同步增加投入，美国2026年中期选举正在进入真正意义上的“烧钱冲刺”。 
未来几周，资金规模本身固然重要，但更值得关注的是这些钱被投向哪里。如果特朗普阵营继续把数亿美元储备集中投入少数摇摆州，共和党在广告覆盖、基层动员以及负面宣传方面的优势可能进一步扩大。 
但资金并不能完全决定选举结果。目前生活成本、通胀、中东冲突以及特朗普本人支持率等因素，仍然可能左右中间选民和摇摆选民的最终选择。 
因此，特朗普和马斯克同时加码，更像是在释放一个信号：随着11月投票日逼近，双方已经进入最后阶段，而共和党正在试图把手中的巨大资金优势，真正转换成国会席位。

美国联邦选举委员会文件显示，与特朗普政治运作相关的新超级政治行动委员会No Going Back PAC已在2026年中期选举关键参众两院选战中投入约2100万美元，主要用于攻击多名民主党参议员候选人。与此同时，特朗普阵营和马斯克旗下America PAC都在加速投入，显示两党及其盟友正提前为中期选举火力全开。

中期选举进入烧钱模式！特朗普2100万美元出手，马斯克也下场

FX168财经报社(欧洲)讯 全球能源市场正面临新的供应冲击。作为全球最重要的原油出口国之一，沙特阿拉伯可能在未来数日内面临原油出口能力大幅受限的风险。随着北半球冬季和收获季临近，这一局面正在进一步加剧市场对能源供应紧张和通胀压力上升的担忧。 
沙特上周五宣布关闭东西向输油管道。这条管道此前已成为绕开霍尔木兹海峡的重要替代通道，而在美国、以色列与伊朗冲突持续的背景下，霍尔木兹海峡本身的通行能力已经受到严重限制。沙特目前尚未公布管道恢复运行的时间表，而市场担心，维修过程可能比此前预期更长。#伊朗危机追踪# 
最多500万桶/日出口面临重新分流 
荷兰合作银行高级能源策略师Florence Schmit表示，东西向输油管道停运后，沙特原本最多可通过红海出口的约500万桶/日原油，将不得不重新转向波斯湾，并通过霍尔木兹海峡出口。 
不过，目前尚不清楚沙特究竟能够通过这一方式重新分流多少原油。 
在冲突初期，沙特迅速调整出口路线，将主要位于东部地区油田生产的原油，经东西向输油管道输送至红海沿岸的延布港及周边设施，再装船出口。 
今年3月，沙特曾表示，将把这条管道的名义输送能力提升至最高700万桶/日，其中约200万桶/日用于国内消费。战争爆发前，这条管道的实际输送量不足100万桶/日。 
沙特目前在延布港仍储存了一部分原油，但库存能够缓冲供应冲击的时间可能十分有限。 
Schmit表示，延布库存大约相当于一周供应量，因此到下周，市场将更清楚地看到供应究竟会收紧到什么程度。 
她指出：“接下来很大程度取决于未来几天还有多少原油能够通过霍尔木兹海峡，而那里的运输很可能继续呈现断断续续的状态。” 
霍尔木兹海峡运输仍高度不稳定 
目前，霍尔木兹海峡实际原油运输量很难准确测量。 
出于安全考虑以及规避伊朗袭击，许多经过这一战略水道的船只会关闭类似GPS的自动识别信号。 
美国军方已经为部分沿阿曼海岸航行的油轮提供保护，而船对船转运也正在成为恢复中东原油出口的重要方式之一。 
但即便如此，霍尔木兹海峡仍然无法提供稳定、可预测的出口能力。这意味着，沙特原本依靠东西向输油管道建立的“绕行路线”一旦长期中断，全球原油市场将重新高度依赖霍尔木兹海峡。 
市场开始计入大规模供应损失 
Rystad Energy石油分析师Janiv Shah表示，金融市场正“越来越多地计入重大供应损失的可能性”。 
他说：“更广泛的中东冲突本身已经给原油价格增加了风险溢价，而沙特东西向输油管道的停运又增加了一项重大限制。” 
目前油价对这一消息的反应仍相对克制，说明能源市场仍预计沙特库存短期内能够起到缓冲作用。 
但Shah警告称，如果停运时间超过5至7天的库存缓冲期，市场状况可能迅速发生变化。 
Rystad数据显示，截至9月初，延布港原油和凝析油装船量大约在260万桶/日至400万桶/日之间。过去三天装船量已经下降，过去七天平均约为260万桶/日。 
维修难度可能高于此前 
今年4月，东西向输油管道的一座泵站曾遭到袭击。当时系统在七天内恢复了全部输送能力，因此市场一度将这次事件视为当前停运的参考。 
但此次情况可能明显不同。Shah表示，最新卫星图像显示，此次损坏可能涉及多个地点，破坏范围更加广泛，这意味着重新启动所需时间可能更长。即使完成维修，整条长约746英里的输油管道还需要进行压力测试，所有关键部件也必须重新检查并确认安全，才能恢复具有实际意义的输送量。 
沙特政府目前尚未正式公布损坏程度，也没有给出恢复运行时间表。 
Shah表示，此次管道在利雅得和麦地那地区多个地点遭到从伊拉克方向发射的无人机袭击，因此比单点攻击带来的运营挑战更复杂。 
美联社此前援引两名地区官员报道称，东西向输油管道可能将“停运数周”。 
红海替代路线也遭遇压力 
管道遇袭之际，得到伊朗支持的胡塞武装正在红海曼德海峡附近扩大控制范围，事实上也对这一关键水道形成更强影响。 
此前在7月遭受袭击、胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁后，沙特曾启用另一条更昂贵的出口替代路线，即通过埃及装运并进入地中海。但这条绕行路线同样需要依赖东西向输油管道作为前端输送通道。 
因此，东西向管道关闭不仅影响红海直接出口，也削弱了沙特通过埃及和地中海绕行的能力。 
沙特产量此前已大幅下降 
更值得警惕的是，在此次管道停运之前，沙特原油产量本身已经明显下降。 
OPEC数据显示，8月沙特原油产量环比骤降约190万桶/日，至624万桶/日，较7月下降约23%。 
2025年，沙特平均原油产量约为960万桶/日，是全球第三大原油生产国，仅次于美国和俄罗斯，其中约三分之二用于出口。在当前冲突爆发之前，沙特仍是全球最大的原油出口国之一。 
因此，无论从排名还是实际出口规模来看，沙特都是全球能源供应体系中的核心节点，而当前其出口能力正在遭受明显限制。 
油价本月已上涨近17% 
能源市场已经开始反映供应风险。伦敦布伦特原油期货周一(9月14日)收涨1%，至每桶105.68美元，本月以来累计上涨近17%。盘中油价一度冲高至109.80美元，过去11个交易日中有9个交易日收涨。 
Schmit表示，可以明确的是，当前局势将继续给能源价格带来上涨压力。 
同时，全球成品油市场也面临更大风险，因为中东和俄罗斯的炼厂此前已经因停产和供应中断而趋紧。 
柴油价格上涨或更快传导通胀 
美国能源成本也正在明显上升。周一，美国柴油平均零售价再创新高，而美国普通汽油平均零售价仍维持在每加仑4.3163美元附近，较一周前高出约16美分。这一走势并不常见。通常在美国夏季驾车旺季结束后，汽油价格会从9月开始逐步回落。 
杜兰大学教授、杜兰能源研究所副主任Eric Smith表示，相比汽油，柴油价格上涨对通胀的传导速度通常更快。 
他说：“柴油用于运输我们吃的、消费的以及生产的几乎所有东西，而汽油主要用于人员出行。” 
这意味着，一旦柴油价格持续上涨，其影响将迅速从运输成本扩散至食品、制造业、零售以及更广泛的消费价格。 
Smith表示，市场此前希望通过绕开霍尔木兹海峡来解决战争带来的能源运输问题，可能本身就是一种过于乐观的假设。 
他说：“管道当然是好办法，而且越多越好。但问题在于，只要知道它们在哪里，管道其实更容易遭到攻击。” 
从卫星图像显示的大范围焦黑区域判断，他认为，东西向输油管道此次维修“很可能不会简单”。如果停运持续超过现有库存缓冲期，沙特原油出口能力将面临进一步收缩，而全球市场可能被迫重新定价中东供应风险。届时，油价上涨不仅会影响能源市场，还可能通过柴油、运输和食品成本，进一步放大全球通胀压力。

全球能源市场正面临新的供应冲击。作为全球最重要的原油出口国之一，沙特阿拉伯可能在未来数日内面临原油出口能力大幅受限的风险。随着北半球冬季和收获季临近，这一局面正在进一步加剧市场对能源供应紧张和通胀压力上升的担忧。

沙特原油出口“卡脖子”！500万桶/日恐被迫改道，供应危机可能才刚开始

FX168财经报社(亚太)讯 周二(9月15日)美国国债小幅走低，亚洲债券市场也随之承压。能源成本上升加剧了市场对通胀的担忧，并进一步强化了投资者对美联储加息的押注。与此同时，原油价格延续涨势。 
亚洲股市下跌0.4%。此前，全球芯片股周一普遍走低，主要人工智能公司发出的警告打击了市场情绪。中国内地股市上涨，尽管8月消费支出和投资表现依然疲弱。#亚市直击# 
市场重新评估AI科技股前景 
投资者也在重新评估科技股前景。周一全球股市下跌，此前主要AI开发商呼吁放慢人工智能技术进展速度，以防止AI超出人类控制并造成灾难性后果。 
美国总统唐纳德·特朗普批评Anthropic负责人呼吁放慢AI开发速度，并进一步强化了他反对新增监管护栏的立场。 
贝伦贝格策略师Chris Armstrong表示：“市场本来就已经相当紧张，如果现在一些主要行业参与者又开始说，等等，我们需要稍微放慢一点速度，那就会进一步增加不确定性。” 
拖累市场情绪的是，布伦特原油上涨1.3%，至每桶约107.05美元，本月累计涨幅已超过18%。由于交易员持续评估中东原油供应风险，油价继续走高。沙特阿拉伯一条关键输油管道在遭到袭击后仍处于停运状态。 
油价上涨以及美国国债遭到抛售，也拖累亚洲债券市场。澳大利亚、日本、新西兰和印度政府债券价格均小幅下跌。 
美债收益率直逼5% 
基准10年期美国国债收益率上升2个基点，至5.01%，与周一纽约交易时段触及的2023年以来最高水平持平。目前该收益率距离5.0187%仅一步之遥，一旦突破，将升至2007年以来最高水平。 
上周美国通胀数据高于预期，再加上油价持续飙升，使得市场在周三美联储利率决议前更加紧张。交易员目前认为，美联储加息的概率已经超过90%。美联储官员对顽固高通胀的担忧也在不断上升，在7月政策会议上，就有三名官员持异议并支持加息。 
CreditSights投资级债券及宏观策略主管Zach Griffiths表示：“目前有很多基础性因素，都指向利率继续遭到抛售，至少现阶段阻力最小的方向仍然是收益率上行。” 
他认为，10年期美国国债收益率可能进一步升向5.5%。 
本轮债券抛售也反映出全球主要发达市场长期融资成本普遍承压。衡量全球政府债券收益率的指标目前仍处于高位。 
财政赤字扩大、债券发行规模庞大，以及人工智能投资带来的融资需求，都在促使投资者要求更高的回报，才愿意持有长期债券。 
AI股受到挑战 
近期债券市场的大幅抛售，也让美联储主席沃什(Kevin Warsh)在周三政策声明前面临更大压力。 
美国国债收益率是整个经济融资成本的重要基准，同时也是衡量企业未来利润现值时使用的重要贴现率。随着收益率上升，企业未来盈利折算到今天的价值会下降，从而对股票估值形成压力。 
Manulife Investment Management多资产解决方案主管Marc Franklin认为，近期AI股票回调，更多反映的是市场围绕监管护栏和技术开发速度的争论，而不是人工智能行业结构性增长前景遭到破坏。 
债券回报率提高，也可能吸引资金从股票市场撤出，从而挑战此前由AI盈利强劲和美国经济韧性共同推动的股市上涨行情。 
摩根大通私人银行全球投资策略主管Grace Peters表示：“如果债券收益率升到5%或5.25%，我认为这时候股市就会开始出现一些消化不良的反应。5%这个水平在心理上确实有影响。” 
黄金跌势不止 
其他市场方面，黄金维持跌势，交投于4300美元附近。此前一个交易日，金价下跌超过1%，触及五周低点。较高的利率通常会削弱无息黄金的吸引力。 
彭博Markets Live策略师Mark Cranfield表示，原油和黄金走势之间的分化进一步扩大，表明宏观交易员可能还要在一段时间内面对不同资产类别相关性失灵的问题。他说，市场正在失去这样一种信心，即会出现某种“断路器”来压低油价，并重新恢复市场对风险资产的兴趣。 
美元指数小幅上涨0.1%。此前一个交易日，该指数录得两个多月来最大单日涨幅。

周二(9月15日)美国国债小幅走低，亚洲债券市场也随之承压。能源成本上升加剧了市场对通胀的担忧，并进一步强化了投资者对美联储加息的押注。与此同时，原油价格延续涨势。

【直击亚市】沃什压力更大了！油价暴走、AI踩刹车，市场开始消化不良 黄金跌势不止

FX168财经报社(北美)讯 美国特朗普政府一项涉及绿卡申请和公共福利使用的新规尚未正式生效，就遭到来自多个州和地方政府的法律挑战。周一(9月14日)，由民主党主政的多个州、县和城市分别提起诉讼，要求法院阻止特朗普政府扩大“公共负担”(public charge)规则。 
按照计划，新规将于本周五生效。其核心内容是扩大移民官员在审核永久居民身份申请时可以考虑的公共福利范围。新规可能允许政府在判断申请人未来是否会成为主要依赖政府救助的“公共负担”时，将食品券和Medicaid等福利使用情况纳入考量。 
22州联手起诉特朗普政府 
纽约州总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯(Letitia James)牵头，包括加利福尼亚州和伊利诺伊州在内的22个州以及华盛顿特区共同提起诉讼，挑战美国国土安全部(DHS)的新规。 
与此同时，包括纽约市、芝加哥、旧金山和西雅图在内的6个城市和县也另行提起诉讼。 
原告方认为，新规没有明确规定哪些福利会对绿卡申请产生不利影响，可能导致移民家庭无法判断领取哪些公共援助会影响其身份申请，并因此放弃原本依法有权获得的食品、医疗等福利。 
詹姆斯表示，这项规定利用移民家庭对身份受到影响的担忧，可能促使部分家庭主动退出食品援助、医疗保险等公共福利项目。 
纽约市市长佐赫兰·马姆达尼(Zohran Mamdani)也表示，新规可能迫使移民家庭远离长期以来用于保障基本食品和医疗需求的公共项目。 
新规重新扩大“公共负担”定义 
美国移民法长期允许政府拒绝可能成为“公共负担”的外国人入境或取得永久居民身份，但不同政府对于哪些福利可以纳入判断，一直存在明显政策差异。 
特朗普政府此次新规实际上重新启用了其第一任期内2019年推出的一套更严格政策。当时的规定允许移民官员在判断申请人是否可能成为“公共负担”时，将包括食品券和Medicaid在内的部分非现金福利纳入考量。 
拜登政府上台后废除了这一政策，并于2022年采用范围更窄的标准。在拜登时期的规则下，移民官员可以考虑申请人此前或当前是否领取补充保障收入(SSI)以及现金援助，但食品券和Medicaid等非现金福利通常不在主要评估范围内。 
特朗普政府今年7月宣布的新规，则重新扩大了相关考量范围。 
州政府指控新规违法 
提起诉讼的州和地方政府认为，新规违反《行政程序法》(Administrative Procedure Act)，理由是国土安全部超出了法律授权范围，同时偏离了国会长期以来对“公共负担”条款的传统理解。 
类似法律争议在特朗普第一任期内已经出现。2019年的“公共负担”规则出台后，也曾遭到多个州和地方政府起诉，并受到法院限制。拜登政府上台后停止为该政策进行法律辩护，随后推出了新的、更窄的规则。 
此次特朗普政府重新扩大“公共负担”认定范围，也意味着围绕移民福利、绿卡资格以及行政部门权限的法律争议再次回到美国司法体系。 
国土安全部强硬回应 
美国国土安全部则对相关诉讼作出强硬回应。 
DHS发言人将提起诉讼的州称为“庇护州”，并指责相关地方政府担心失去联邦资金。特朗普政府认为，更严格的“公共负担”标准有助于降低非美国公民对政府福利项目的依赖。 
目前，双方争议的核心已经从单纯的移民政策扩大到行政权力、公共福利以及联邦与州政府之间的权限边界。 
由于新规计划本周五正式生效，法院是否会在生效前发布临时禁令，将成为接下来几天最值得关注的进展。如果法院允许新规实施，部分绿卡申请人使用食品券、Medicaid以及其他公共福利时，可能需要更加谨慎地评估其对移民身份申请的潜在影响；如果法院暂时叫停政策，则特朗普政府可能面临新一轮围绕移民政策权限的长期司法战。

特朗普政府扩大“公共负担”认定范围的新规将于本周五生效，食品券、Medicaid等福利可能重新影响绿卡申请。纽约牵头22州及多个大城市已提起诉讼，要求法院紧急叫停，新一轮移民政策司法战正在升温。

特朗普移民新规遭大规模起诉：22州联手挑战，食品券、Medicaid或影响绿卡申请

FX168财经报社(亚太)讯 日本正在从一个沉睡的经济巨人重新转变为吸引增长与投资的热门市场，但这一转型即将迎来一次极其关键的考验——日本央行可能启动自东京资产泡沫破裂以来最快的一轮加息。 
在美国财政部长贝森特(Scott Bessent)持续施压、日元长期疲软以及物价不断上涨的背景下，日本央行预计将在本周五的政策会议上再次提高基准利率。这将是不到10个月内的第三次加息，也意味着日本的加息速度将达到1990年以来最快。 
而“1990年”这个年份，对日本投资者而言具有特殊意义。在当时，日本央行在不到一年时间里进行了4次大幅加息，最终令东京股市遭受重创。此后，日本经济从过热增长一路跌入长期停滞，也由此开启后来所谓的“失去的几十年”。 
不过，与当年的巨大资产泡沫相比，如今日本经济的增长轨迹温和得多。当前真正值得警惕的风险，更多集中在日元和债券市场。 
其中一条潜在的风险链条可能从日元开始，一直传导至美国国债市场，并最终导致美国企业和消费者的融资成本进一步上升。 
另一大风险则来自日本国债收益率突然大幅攀升。这不仅可能冲击全球债券市场，也可能提高日本政府自身的融资成本，让首相高市早苗(Sanae Takaichi)规模高达2.4万亿美元的投资计划面临更大压力。 
但事情也存在另一面。 
如果日本央行能够顺利完成加息，同时有效管理市场对于未来进一步加息的预期，那么日元刚刚出现的复苏势头可能得到延续，通胀也有望逐渐回归目标，日本国债收益率则可能以相对有序的方式上升。 
拥有超过20年投资经验的Marlborough Investment Management基金经理James Athey表示：“9月会议已经变得至关重要。” 
他的基金目前仍押注日元升值，但市场上仍有不少投资者随时准备重新做空日元。 
Athey认为：“日本央行必须加息，而且必须释放更加强硬的信号，否则此前所做的一切努力都有可能付诸东流。” 
日元成为全球市场焦点 
市场接下来的注意力，很大程度上将集中于日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在利率决定后的记者会上如何表态。 
目前日元虽然仍明显低于过去10年的平均水平，但自7月底东京启动新一轮汇市干预以来，日元已经累计升值接近6%。 
美国此次也罕见出手协助日本支撑日元，这是28年来首次出现类似行动，同时也显著提高了做空日元的投机者所面临的风险。 
如果日本央行此时拒绝加息，不仅可能与贝森特的立场发生冲突，也可能令已经充分押注未来数月继续加息的金融市场受到冲击。 
特朗普(Donald Trump)政府鲜明的交易型政策风格，以及贝森特近期强硬的公开讲话，甚至让市场开始猜测：美日之间是否已经达成某种协议，而日本近期加息可能就是其中的一部分。 
贝森特上周表示：“现在我是庄家。所以当我们干预日元时，我非常清楚日本方面、日本央行以及日本政策制定者可能会采取什么行动。你如果愿意，可以和我对赌。” 
日本狂砸1000亿美元救日元 
日本此前单月投入创纪录的15.4万亿日元，约合1000亿美元干预外汇市场，而且其中一部分资金似乎来自出售美国国债。 
这也意味着，如果日元再次大跌，迫使日本重新抛售美债筹集干预资金，美国国债收益率可能因此承受进一步上行压力。 
这条传导链值得关注：日元下跌 → 日本再次干预 → 出售美债 → 美债收益率上升 → 美国融资成本进一步提高。 
根据隔夜指数掉期市场定价，投资者目前几乎已经完全消化了植田和男任内第六次加息的可能性。 
如果成真，这也将使植田成为至少半个世纪以来加息次数最多的日本央行行长。 
市场预计，日本央行周五可能将政策利率提高25个基点至1.25%；与此同时，市场认为到12月底之前再次加息的概率已经超过80%。 
日本正在告别数十年的“全球低利率异类” 
比单次加息更加重要的是，全球投资者正在形成一个越来越强烈的共识：日本可能正在结束持续数十年的特殊货币政策时代。 
长期以来，日本一直是全球主要经济体中的低利率异类。极低的日元融资成本不仅支撑日本国内经济，也间接压低全球债券收益率，并催生规模庞大的日元套利交易。 
All Nippon Asset Management首席策略师Chotaro Morita表示：“日本央行正在结束渐进式正常化。这对于未来的利率路径具有重大意义。” 
日本央行审议委员增一行(Kazuyuki Masu)也再次强调央行的加息方向。他表示，由于目前金融环境仍然十分宽松，日本央行“将继续提高政策利率”。 
接下来最重要的问题，是确保日本潜在通胀率不会显著超过2%。 
日本通胀可能重新逼近3% 
表面来看，日本核心通胀目前只有1.8%，似乎不足以支持央行快速加息。 
但这一数字受到高市政府能源补贴的压制。 
经济学家警告，日元长期疲软，再叠加中东冲突推高油价，日本的通胀压力可能继续上升，今年晚些时候甚至可能重新接近3%。 
日本央行前首席经济学家龟田清作(Seisaku Kameda)表示：“贝森特可能对日本央行说得太多了，但他的确有一点说对了：日本央行已经落后于形势。” 
龟田认为，在本周预期加息之后，日本央行12月再次加息的可能性相当高。 
高市早苗会允许央行继续加息吗？ 
另一个关键变量来自日本首相高市早苗。 
目前来看，高市政府似乎愿意接受9月加息，但她究竟能够容忍日本央行未来把利率提高到什么程度，仍然存在很大不确定性。 
高市过去曾将加息形容为“愚蠢”，虽然成为领导人后她的态度已经有所软化，但推动经济增长以及避免股市大跌，依然是她极其重视的政策目标。 
目前日经225指数大约已经达到2024年夏季水平的两倍，但日本股票的估值远没有达到1989年泡沫时期的疯狂程度。 
在当年的超级泡沫中，日本股票一度达到约70倍市盈率，一些分析师甚至将其称为“人类历史上最大的泡沫”。 
相比之下，目前日经225指数市盈率约为21倍，东证指数约为17倍。 
野村证券(Nomura Securities)首席股票策略师Tomochika Kitaoka表示，从全球投资者角度来看，与1989年相比，现在日本股票的估值仍然处于合理水平。 
而且，大约一半的日本企业属于净现金企业，因此适度提高利率对企业造成的负面影响可能没有想象中那么严重。 
2.4万亿美元经济计划迎来考验 
高市早苗的经济战略建立在一个重要前提上：日本经济必须继续增长。 
她希望改变传统上单纯追求财政收支平衡的思路，转而更加关注政府债务占GDP的比例。 
这意味着，日本政府某种程度上希望利用温和通胀推动名义GDP增长，同时增加税收，从而创造更大的财政支出空间。 
第一生命经济研究所(Daiichi Life Research Institute)高级经济学家Yoshiki Shinke认为，即使日本央行本周加息，日本经济仍可能保持温和复苏。 
企业投资虽然对融资成本敏感，但由于日本企业仍迫切需要投资于节省劳动力的技术以及人工智能，因此整体资本支出未必会明显下降。 
不过，他也警告：日本已经很长时间没有经历这种持续性的加息周期，因此必须密切观察，究竟利率提高到什么程度后，才会真正对经济造成明显压力。 
最大隐患：日本庞大的债务 
通胀和利率上升带来的最大代价之一，就是日本国债收益率不断提高。 
而对于全球负债最沉重的发达经济体之一而言，这一点尤其敏感。 
目前债务偿还成本已经占日本年度预算的约四分之一。 
日本财务省预计，到2029年，相关成本可能增加近三分之一，达到41.3万亿日元。 
这意味着，日本央行加息越多，日本政府自身的财政压力也可能越大。 
真正的大变局：全球资金可能开始回流日本 
但日本利率上升产生的影响远不止日本国内。 
过去几十年，日本大型保险公司、养老金以及金融机构利用国内超低利率环境，在海外建立了规模巨大的股票和债券投资组合。 
与此同时，全球投资者也长期进行所谓的日元套利交易：以极低利率借入日元，然后将这些资金投入美国、欧洲以及其他收益率更高的资产。 
而现在，这套维持数十年的全球资金循环可能开始发生变化。 
Vanguard Asset Management主动型基金国际利率主管Ales Koutny表示：“如果日本国内收益率继续上升，日本可能逐渐将更多资本留在国内。” 
这不仅影响日元和日本国债，也会影响美国国债、欧洲债券以及整个全球融资环境。 
这并不意味着日本投资者会突然大规模抛售所有海外资产，把资金全部搬回日本。 
但至少，日本新增资金流向海外的规模可能减少，同时为日元提供更强支撑。 
Athey认为，目前市场“最大的低估”，可能就是一旦条件成熟，日本寿险公司、养老金和银行重新评估海外投资的吸引力，日元升值的速度可能远远超过市场想象。 
而Koutny则进一步指出，真正重要的问题已经不是： 
日本央行究竟还会再加息一次，还是两次？ 
真正决定未来全球金融格局的问题是： 
日本是否正在从一个“全球流动性的供应者”，转变为一个更加强大的“全球资本竞争者”？ 
如果答案是肯定的，那么这一次日本央行加息周期的意义，就远远不只是日本利率从1%升至1.25%。 
它可能意味着一个持续数十年的全球资金时代，正在发生方向性的转变。

日本正在从一个沉睡的经济巨人重新转变为吸引增长与投资的热门市场，但这一转型即将迎来一次极其关键的考验——日本央行可能启动自东京资产泡沫破裂以来最快的一轮加息。日本央行预计将在本周五的政策会议上再次提高基准利率。

日本经济迎一代人最严峻考验！央行酝酿1990年来最快加息，30多年前噩梦会否重演？

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8月5日上海银行间同业拆借利率 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>货币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>隔夜</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2周</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>3个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>9个月</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1年</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>人民币</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.3604</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.377</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.393</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.4169</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.43</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.451</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.47</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1.48</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
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