AI泡沫要破了？华尔街突然反转：美股还会跌5%-8%，但抄底时刻逼近

FX168财经报社(亚太)讯 2026年下半年开局以来，牛市遭遇多重压力——人工智能基础设施建设引发的担忧、地缘政治风险升温以及长期利率上升，共同打击了投资者信心。

但市场潜在的最大损害目前更像是一场压力测试，而不是趋势破坏。Truist Wealth策略师认为，标普500指数和科技股可能还会进一步下跌5%至8%，随后牛市可能重新找到支撑。

尽管今年下半年开局时半导体股票遭遇猛烈抛售，但截至周四(7月30日)收盘，科技股占比较高的纳斯达克综合指数仍仅较6月2日创下的历史收盘高点低7.2%，远未达到熊市定义的20%跌幅。

根据FactSet数据，标普500指数较6月2日历史高点仅下跌略超2%；道琼斯工业平均指数较7月6日创下的纪录高点也仅低1.6%。

“牛市依然完好，但我们此前预计的下半年波动路径正在展开。人工智能和科技领域的不确定性、地缘政治紧张局势以及更高利率正在共同作用。”Truist Wealth首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner带领的策略团队表示，“当前这轮回调更符合一次市场重新调整，而不是更广泛牛市趋势的改变。”

多重压力压制AI热情

近期股市抛售源于投资者对大规模人工智能基础设施建设越来越担忧，他们开始质疑超大规模科技公司投入的巨额资本开支是否最终能够带来足够回报。

与此同时，能源市场剧烈波动进一步加剧科技股压力。随着美国与伊朗之间军事冲突不断升级，并可能扩大至更多中东国家，油价出现剧烈震荡。

随后，美联储本周最新决定维持利率不变，也未能缓解金融市场紧张情绪。投资者越来越怀疑通胀能否快速回落至2%的目标水平，导致长期美国国债收益率大幅攀升。

美股长期牛市趋势不足以被破坏

Lerner及其团队认为，根据历史走势、估值水平以及技术指标分析，标普500指数和科技股短期内仍可能出现波动，但不足以破坏长期牛市趋势。

从历史角度来看，近期标普500指数的疲软只是更大牛市趋势中的一次正常回调。

Truist Wealth策略师指出，标普500指数此前从3月低点上涨近20%，并在6月初达到峰值后，市场进入一段“盘整期”是较为正常的现象。

“自当前牛市大约四年前启动以来，科技股经历过四次平均持续三个月、跌幅约18%的调整，而目前这轮回调约为两个月内下跌14%。”Lerner团队表示，“历史经验显示，目前科技股调整可能尚未完全结束，但已经进入较成熟阶段。”

此外，强劲企业盈利也是支持股市未来继续上涨的重要因素。

过热行情的降温

此次市场回调主要由估值担忧推动，而不是企业盈利预期恶化。

Truist Wealth数据显示，如果股市进一步下跌5%至8%，整体股票估值将回落至3月油价冲击期间形成的支撑水平；科技板块估值则可能从目前约20.8倍市盈率压缩至约20倍。

（来源： TRUIST IAG, FACTSET, MACROBOND, S&P DOW JONES）

此外，技术面也显示，标普500指数和科技板块仍处于长期上涨趋势之中。

Lerner团队表示，近期市场走弱更像是此前过热行情的降温，而不是主要趋势遭到破坏。

他们指出，“技术指标，包括支撑位、回撤分析以及200日移动平均线，与此前提到的基本面支撑水平高度一致，也显示市场可能在当前水平下方5%至8%的区域形成较强支撑。”

（来源： TRUIST IAG, FACTSET, MACROBOND, S&P DOW JONES）

周四，在微软公司强劲财报推动下，美国股市从前一交易日的抛售中反弹。根据FactSet数据，纳斯达克指数上涨2.8%，标普500指数上涨1.7%，道琼斯工业平均指数上涨1.2%。

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