加密市场突然转弱！比特币跌破6.5万美元，一个危险信号连升五天

FX168财经报社（北美）讯 周四（7月23日），加密货币市场由盘整转向走弱，比特币跌破6.5万美元，日内跌幅一度接近2%。截至撰稿，比特币报约64,890美元，盘中最低触及64,728.00美元，较日内高点66,311.11美元大幅回落。

（图源：FX168）

自7月1日跌至57,750美元以来，比特币累计反弹仍超过12%，但本周多次挑战6.6万美元至6.68万美元区域均未能站稳。最新回落显示，随着前期反弹动能逐渐减弱，部分短线资金开始获利了结，市场正在重新测试6.5万美元附近的支撑强度。

此前比特币主要维持在6.4万至6.68万美元区间震荡，但在美股下跌、油价突破100美元以及美国国债收益率走高的背景下，风险偏好明显降温，加密市场也开始受到更强的宏观压力。

宏观环境转弱，比特币跟随风险资产回落

周四传统金融市场明显承压。谷歌母公司Alphabet和特斯拉财报引发投资者对人工智能巨额资本支出回报的担忧，纳斯达克指数领跌美股；与此同时，中东冲突升级推动布伦特原油一度触及100美元/桶，重新点燃通胀和美联储加息预期。

油价上涨、美债收益率攀升和美元维持强势，通常都会压制包括比特币在内的高风险资产。尤其是在市场开始提高对美联储7月加息的押注后，投资者对流动性环境进一步收紧的担忧升温，比特币也未能延续此前相对独立的上涨走势。

比特币此前在6.6万美元附近表现出较强阻力。周二冲高未果后，价格持续出现高位回落，周四跌破6.5万美元，说明多头短期内暂时失去主动权。

不过，从更大区间来看，比特币仍未跌破7月以来的主要震荡下沿6.4万美元，因此当前走势暂时更接近反弹后的技术性调整，而非趋势已经完全逆转。

期货市场降杠杆，并非空头全面进场

衍生品市场释放出的信号并不完全悲观。

过去24小时，加密货币期货交易量变化有限，未平仓合约总规模保持在约1,110亿美元附近，多空比也基本均衡，说明交易者尚未形成高度一致的看空判断。

比特币期货未平仓合约已从本周早些时候超过76万枚BTC，回落至约74.3万枚BTC。价格下跌同时未平仓合约减少，通常意味着部分多头正在主动平仓、止损或遭到清算，而不是大量新空头持续加仓。

这一区别较为重要。

如果比特币价格下跌的同时未平仓合约快速增加，往往说明空头正在主动建立仓位，后续跌势可能更具持续性；但目前持仓下降，显示市场主要处于去杠杆阶段，抛压更多来自此前多头仓位的退出。

因此，比特币能否在6.4万至6.5万美元区域企稳，将决定本轮调整究竟只是清理杠杆，还是新一轮下行行情的开始。

以太坊的表现则略有不同。截至撰稿，以太坊报约1,625美元。 在隔夜价格回落期间，以太坊未平仓合约反而有所增加，而经持仓调整的累计成交量差值仍显示主动买盘占据一定优势，说明部分资金仍在逢低建立ETH仓位。

山寨币走势分化，资金没有全面撤退

更广泛的山寨币市场并未出现一致性抛售，而是继续呈现明显分化。

ZEC、HBAR、LTC、AVAX和SUI等代币的累计成交量差值维持正值，说明主动买盘仍占据上风；但比特币、XLM、DOGE和SHIB等资产的相关指标为负，表明主动卖盘相对更强。

这种分化意味着资金并未完全撤出加密市场，而是在不同币种和赛道之间重新配置。部分投资者仍在寻找相对强势的山寨币，但市场尚未形成全面的风险偏好扩散。

CoinMarketCap山寨币季节指数维持在51附近，处于相对中性区域。只要比特币仍无法有效突破6.6万至6.68万美元，山寨币市场就较难形成持续、广泛的上涨行情。

个别代币方面，与特朗普家族有关的WLFI一度上涨超过12%，MORPHO和Ethena延续相对强势；此前累计涨幅较大的Lighter则连续第三个交易日出现获利回吐。

波动率连续上升，释放潜在警讯

当前最值得警惕的信号，来自比特币期权市场。

比特币30天隐含波动率指数BVIV已连续第五个交易日上升。由于比特币现货价格与隐含波动率通常呈现负相关关系，波动率持续攀升往往意味着交易者正在为更大的价格波动支付更高溢价，也可能预示下行保护需求正在增加。

换言之，比特币现货此前虽然仍维持在相对高位，但期权市场已经开始提前为潜在的大幅波动做准备。

期权交易流向显示，市场仍存在对8月7日到期、执行价7万美元的比特币看涨期权需求，说明部分交易员并未放弃比特币重新突破阻力的可能性。

与此同时，较长期限的看跌期权也获得资金买入，显示投资者在保留上行敞口的同时，正在增加下行保护。

比特币和以太坊的看跌/看涨偏斜逐步向零靠拢，表明极端恐慌尚未出现，但多空分歧明显扩大。以太坊短期期权一度出现看涨期权价格高于看跌期权的情况，反映部分资金对ETH的相对表现仍较乐观。

6.4万美元成为下一道关键防线

从技术结构看，比特币目前已经跌破6.5万美元，短线焦点转向6.4万美元至64,700美元区域。

若价格能够在该区域企稳，并重新收复6.5万美元，当前调整仍可能被视为突破6.6万美元失败后的正常回踩。随后，多头仍需依次突破66,300美元、66,800美元以及此前反复受阻的6.7万美元关口，才能重新打开上行空间。

但若比特币持续跌破6.4万美元，则意味着7月以来的震荡区间下沿失守，下一步可能回看6.2万美元附近，更弱情况下甚至可能测试6万美元整数关口。

CoinDesk数据显示，比特币周四一度在65,100美元附近交易，而最新实时行情已进一步滑落至64,900美元附近，显示北美交易时段卖压有所加重。

整体来看，比特币在7月累计反弹逾13%后，正进入一轮更具压力的回调测试。未平仓合约下降说明空头尚未全面建立进攻性仓位，但隐含波动率连续上升、美股走弱、油价破百以及利率预期升温，均显示短线风险正在增加。

接下来，6.4万美元能否守住，将成为判断比特币是继续区间震荡，还是开启更深回调的关键。