油价突然冲破101美元！中东两大航运咽喉告急，120美元极端情景浮出水面

FX168财经报社讯 FX168财经报社（北美）讯 周四（7月23日），国际油价延续连续第五个交易日上涨，布伦特原油一度触及100美元/桶，美国原油则突破90美元/桶关口。两艘沙特油轮遭袭后，中东航运风险进一步扩大，市场担忧原油供应中断不再局限于霍尔木兹海峡，而可能蔓延至红海和曼德海峡，推动能源股盘前集体走高。

截至撰稿，布伦特原油期货上涨超7%，触及101.20美元/桶高点；美油期货上涨近7%，报92.78美元/桶。

航运风险从霍尔木兹蔓延至红海

推动本轮油价急升的直接原因，是中东冲突范围进一步扩大。

也门胡塞武装开始针对经曼德海峡运输沙特原油的船只，并宣布对沙特石油运输实施海上封锁。此前，市场的注意力主要集中在霍尔木兹海峡，但随着红海航运再次受到威胁，交易员开始重新评估中东多个关键能源通道同时受阻的风险。

曼德海峡位于也门与非洲之间，是连接红海、亚丁湾与印度洋的重要航运咽喉，也是原油和成品油进入苏伊士运河的重要通道。一旦该区域运输持续受阻，部分中东原油可能需要绕行更远航线，不仅增加运输时间和成本，也会进一步压缩全球可用供应。

美国总统特朗普表示，美国将追究伊朗对胡塞武装袭击行动所负的责任。随着美国、伊朗以及伊朗支持的地区武装之间紧张关系升温，油市正在为更多航运中断和供应损失计价。

瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示，中东地区原油产量和出口恢复速度可能慢于市场预期，因为恢复运输需要更多船只重新进入该地区。随着冲突再度升温，船运流量仍然偏低，这意味着油市短期内可能继续维持紧张状态。

能源股集体上扬

油价上涨带动美国能源股周四普遍走高。

埃克森美孚（Exxon Mobil）上涨1.6%，雪佛龙（Chevron）上涨1.7%。钻石背能源（Diamondback Energy）、德文能源（Devon Energy）、康菲石油（ConocoPhillips）和西方石油（Occidental Petroleum）涨幅介于2%至2.5%之间。

炼油企业同样表现强势。瓦莱罗能源（Valero Energy）、马拉松石油（Marathon Petroleum）以及菲利普斯66（Phillips 66）涨幅约为2.1%至2.6%。

市场人士指出，能源股近期走势高度依赖中东局势变化。当供应中断担忧升温时，上游生产商和炼油商往往明显上涨；而在美国与伊朗释放缓和信号后，相关涨幅又可能迅速回吐。

这也意味着，能源板块目前的上涨更多由地缘风险溢价推动，而非单纯来自长期需求改善。

若伊朗原油全面离线，市场能否承受？

随着布伦特原油重新站上100美元，市场开始讨论一个更极端的情景：如果伊朗原油生产和出口进一步大幅下降，油价可能上涨到什么水平？

伊朗目前仍通过部分替代路线以及此前积累的库存向外出售原油，但其出口和生产能力面临越来越大的不确定性。市场尤其关注伊朗关键原油出口枢纽哈尔克岛（Kharg Island）的安全，以及伊朗国家石油公司（NIOC）的生产和运营是否会受到进一步影响。

加拿大多伦多替代资产管理公司Ninepoint Partners能源专家埃里克·纳塔尔（Eric Nuttall）表示，当前油价面临的上行风险可能高于市场普遍预期。

他指出，中东地区原油产量目前仍比正常水平低约700万至800万桶/日，全球陆上库存接近历史季节性低位，美国战略石油储备仍处于偏低水平，成品油库存也较为紧张。在这种背景下，全球市场很难再承受伊朗约260万桶/日的产量完全退出。

纳塔尔认为，市场此前一直试图“看穿”供应冲击，认为局势最终会缓和，但如果伊朗原油真正全面离线，市场可能迅速意识到实际供应缺口远比预期严重。

他还指出，当前炼油利润裂解价差处于高位，可能已经提前反映了成品油供应紧张，并成为未来原油价格继续上涨的领先信号。

Clearview Energy Partners分析师凯文·布克（Kevin Book）表示，油价最终上涨多少，取决于伊朗供应中断持续的时间。但即使按照相对保守的估算，市场也可能至少计入每桶5美元的额外风险溢价。

Rapidan Energy Group总裁鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）则表示，伊朗大部分原油出口已经受到严重限制。如果实际生产也进一步停摆，伊朗国内炼油厂可能被迫减产或关闭，库存耗尽后，国内成品油供应和交通运输都将受到冲击，并对伊朗经济造成更大压力。

120美元开始进入市场讨论

分析人士认为，短期内油价走势仍将取决于三个关键变量：伊朗原油生产是否进一步下降、霍尔木兹海峡通行是否持续受限，以及曼德海峡和红海航运风险是否继续扩大。

若伊朗供应进一步受扰，同时红海和霍尔木兹海峡运输持续紧张，全球原油市场可能面临多重供应冲击。届时，油价不仅可能维持在100美元上方，120美元也可能逐渐从极端假设变成部分交易员的现实讨论目标。

不过，油价上涨中仍包含较高的地缘政治风险溢价。一旦美国与伊朗关系出现缓和，航运恢复，或者沙特等产油国释放更多供应，前期涨幅也可能迅速回落。

整体来看，当前油市已经从单一关注霍尔木兹海峡，转向同时评估霍尔木兹、红海、曼德海峡以及伊朗原油供应的综合风险。油价重返100美元，不仅推高了能源股，也重新加剧了全球市场对通胀、利率和经济增长前景的担忧。