“最坏时刻”已过去？亚洲股市强势反弹，资金正悄然“用脚投票”

FX168财经报社(北美)讯 尽管周末中东局势再度紧张，亚洲股市周一（4月20日）仍普遍上涨，投资者开始将注意力从地缘冲突重新转向基本面因素以及潜在的进一步谈判进展。

数据显示，MSCI亚太指数一度上涨0.8%，而MSCI新兴市场指数则已完全抹去近两个月伊朗战争期间的全部跌幅。与此同时，美国股指期货收窄早前最大达1.1%的跌幅，油价与美元也从盘中高位回落。

分析人士和策略师指出，这些市场表现表明，投资者正在逐步押注“峰值不确定性”可能已经过去。随着谈判前景改善、人工智能（AI）交易再度升温以及财报季展开后企业基本面重新受到关注，市场情绪明显得到提振。

（图源：彭博社）

尽管地缘政治紧张局势仍未完全消退，但当前市场氛围距离典型的全面避险状态仍有相当距离。投资者普遍认为，只要双方仍保持对话可能，局势就依然存在缓和空间。

Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt表示：“我认为市场正在为中东局势最终达成协议、重新回归正常状态进行定价。到目前为止，股指期货的反应相当成熟，因为市场大致知道最终方向，因此更愿意忽略眼前的波动。”

不过，快速变化的新闻头条也让投资者难以建立高确定性的押注。由于很少有人愿意站在错误的一边，市场整体仓位依然偏轻，亚洲多数市场周一成交量也较为低迷。以韩国KOSPI指数为例，其成交指标较过去一个月平均水平低约33%。

Tokai Tokyo Intelligence Lab首席全球策略师Shoji Hirakawa表示：“当前市场最直接的焦点，仍是美伊会谈是否能够真正落地。伊朗最终完全取消谈判的可能性并不高，因此尽管投资者可能暂时保持观望，但也很难形成明确的看空立场。”

与此同时，美国总统特朗普与伊朗官员对于战争下一阶段走向给出了明显不同的表态，这进一步延长了市场的不确定性，也令停火期限前能否展开和平谈判再添疑问。

渣打银行G10外汇研究与北美宏观策略主管Steven Englander表示：“市场认为双方都在设法限制对方的选择空间，同时又不愿采取会削弱自身灵活性的行动。因此，如果局势从当前的博弈姿态演变为战争真正重启的可能性，隐含波动率和实际波动率都可能出现更为剧烈的上升。”

还有部分市场观察人士指出，在当前环境下，要建立明确的看空立场并不容易，因为包括日本日经225指数和中国台湾加权指数在内的亚洲主要股指已反弹至纪录高位。与此同时，日本股市卖空占总成交的比率自本月初以来持续下降，其5日均值已从4月3日的41.8%回落至上周五的约38.8%。

（图源：彭博社）

Resona Holdings策略师Hiroki Takei表示：“如果从指数层面来看，尤其是日经指数，目前已经接近历史高位。而从贡献结构来看，本轮上涨几乎完全由半导体板块推动，这意味着其余板块未来仍存在补涨空间。”

与此同时，韩国股市也已收复伊朗战争引发的跌幅，背后主要是芯片股上涨推动，显示AI交易重新成为资金关注焦点。

到目前为止，亚洲科技企业在战争背景下依然展现出较强的盈利韧性。台积电上调了2026年营收预期，理由是人工智能芯片需求依然强劲；三星电子则公布季度利润同比增长八倍，进一步强化了市场对科技板块基本面的信心。

法国巴黎银行亚太现金股票研究主管William Bratton表示：“科技板块的盈利逻辑不仅依然完好，而且从规模和动能来看，仍是整个区域最具吸引力的投资主线。这股力量正在压倒市场对于高油价可能压制整体企业盈利的担忧。”

根据彭博汇编的数据，分析师预计未来12个月韩国KOSPI指数每股收益将增长约170%，相比之下，标普指数的预期增幅约为18%。本周即将公布业绩的韩国存储芯片制造商SK海力士，也被视为科技交易下一阶段的重要催化剂之一。

Global X Management投资策略师Billy Leung表示：“我们正在接近，甚至已经处于‘不确定性峰值’阶段。亚洲市场一直是‘和平交易’弹性最高的表达方式，而AI主线本身的结构性逻辑依然完好，存储芯片领域的资金流入也正在加快。”