新时空丨持续亏损、海外高增，挚达科技(02650.HK)近期股价反弹超90%

2026年春季，挚达科技(02650.HK)从港股通预期落空后的大跌，到正式入通后的价值重估反弹，公司股价在短短两个月内上演了一场过山车行情。

截至到2026年4月14日收盘，挚达科技报价49.90港元，自2026年3月24日以来公司股价反弹超90%。

多重利好推进，股价反弹超90%

新时空了解到，2026年4月10日挚达科技公告宣布，公司H股已自2026年3月9日起获恒生指数有限公司纳入恒生综合指数成分股，并将自2026年4月10日起分别获纳入深港通及沪港通港股通的合资格股票名单。

据了解， 恒生指数公司于2月13日公布季度检讨结果，挚达科技虽获纳入恒生综合指数并于3月9日起生效，但市场原先普遍预期其将同步纳入港股通名单，这一预期未能如期兑现。

原因是公司于3月3日正式实施"1股拆5股"方案，拆细后股价按比例从280港元附近调整为约56港元。市场需要时间适应新的交易单位，叠加对拆细动机的质疑，加剧了短期抛压。

公司股价自2026年3月17日开始，连续回调，一直跌到3月23日，期间跌幅达到47.95%。拆分后的股价也最低跌至22.70港元，最终收盘25.88港元。

2026年3月24日，挚达科技开始有所反弹。3月25日，公司发布2025年全年业绩，营收首次突破7亿元，净亏损同比大幅收窄30.5%，盈利修复趋势确认，资本市场信心开始修复，股价逐步筑底。

2026年4月10日，正式入通后的挚达科技开启了异动，近三个交易日公司股价振幅超过了50%。

截至2026年4月14日收盘，挚达科技收盘报价49.90港元，当日涨幅8.71%，自3月24日以来，公司股价累计涨幅92.81%。

公司持续亏损，海外市场表现亮眼

新时空了解到，挚达科技是一家覆盖“智慧家用充电桩及配件 电动汽车充电机器人 EMS能源管理系统 光储充一体化方案”的智能能源解决方案提供商。

截至2025年底，公司累计拥有154项授权专利，其中发明专利达47项，深度参与8项国内外标准制定。

家用充电桩是公司的核心基盘业务，其按销量计全球市场份额约9.0%、中国市场份额约13.6%，均位列行业第一，全球累计出货超130万台。产品与服务已覆盖全球23个国家。

此外，还有自动充电机器人、智能充电云平台与EMS解决方案正逐步构建起“硬件 软件 服务”等业务。

2025年度，挚达科技实现总收入约7.165亿元，同比增长20.7%，首次突破7亿元关口，创历史新高。产品销售业务收入同比大增约46.8%至4.471亿元，占总收入比重提升至62.4%。全年毛利约1.089亿元，同比增长23.0%；毛利率从14.9%提升至15.2%，改善得益于海外业务和高毛利创新产品占比的提升。

不过公司归母净亏损1.64亿元，同比大幅收窄30.5%，仍未实现GAAP口径的全面盈利。公司自2010年成立以来，长达15年从未实现盈利。经营性现金流长期为负，2025年全年经营活动现金净流出2.02亿元，较2024年同期进一步扩大，自主造血能力缺失，运营高度依赖外部融资输血。

新时了解到，海外业务成为最大亮点，数据显示，公司全年海外业务收入1.226亿元，同比增长70.5%，占总收入比重从2024年的12.1%提升至17.1%，创历史新高。全年出口充电桩约10.25万台，同比增长79.6%。欧标及美标产品主要销往泰国、巴西、澳大利亚、马来西亚及印尼等地。

挚达科技目前已明确2026年四大战略重点：加快全球扩张、加强零售、推进创新产品开发、优化成本结构。

市场进入红海竞争阶段，特斯拉等科技巨头入局

新时空了解到，私人充电设施已成为行业增量的主战场。

公开信息披露，截至2026年2月底，我国充电基础设施（枪）总量突破2101万个，同比增长47.8%，规模稳居全球首位。其中，私人充电设施增速显著快于公共充电设施——2026年1-2月私人充电设施增量为80.1万个，同比上升110.4%，而公共充电设施增量同比减少53.8%。

此外，新能源汽车销量仍在持续攀升。2026年1月，新能源汽车销量达94.5万辆，占新车总销量40.3%，为充电设施建设提供了坚实的需求底盘。

当前充电桩赛道已进入群雄逐鹿阶段，国内充电桩市场已进入红海竞争阶段，特来电、星星充电等头部企业占据较大市场份额，特斯拉、华为、小米等科技巨头强势入局。

值得注意的是，挚达科技毛利率大幅低于行业平均水平，道通科技、特锐德等同业毛利率均高于40%，而挚达科技2025年毛利率仅15.2%，虽然较2024年有所增长，不过对比其它企业仍有差距。

公司海外扩张虽带来收入增长，但在海外同样面临ChargePoint、EVBox等国际品牌以及本土化成本高企的挑战。

新时空注意到，产品均价承压仍是行业共性痛点。公司产品均价已从2022年的1084.8元降至2025年第一季度的780.3元，价格下行趋势仍在延续。在价格战持续的背景下，能够提供差异化产品（如自动充电机器人）和全球化服务的企业，竞争优势将日益凸显。

业内人士指出，当前，全球电动汽车产业正经历从“政策驱动”向“市场内生增长”的关键跨越，率先完成全球化布局的企业将获得更大的成长弹性。从目前业绩亮眼来看，走出去或许将成为挚达科技业绩增长的最强引擎。

在港股通入通的短期资金热度消退后，市场真正的审视焦点终将回归其能否从根本上改善盈利能力和现金流的长期命题之上。

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