金银双双发出看跌信号！机构警告：贵金属牛市或仍需等待六个月

FX168财经报社(北美)讯 贵金属分析机构Heraeus最新表示，黄金和白银在3月双双发出令人担忧的看跌信号，这表明贵金属牛市的恢复可能仍需等待约六个月。与此同时，尽管市场出现部分主权机构出售黄金和进行掉期交易的消息，但全球央行整体上仍然是黄金净买家。

在最新市场更新中，Heraeus分析师表示，美联储当前在利率政策上正处于两难境地。

他们写道：“在物价预计继续上涨、就业却停滞不前的情况下，美联储将不得不在其双重使命之间寻求平衡，即支持充分就业和维持物价稳定这两大目标。即便中东实现停火，通胀在一段时间内仍可能维持高位，这意味着美联储应维持利率不变，甚至可能进一步加息。3月非农就业人数增加17.8万人，高于市场预期的11.8万人。然而，自2025年1月以来，在过去12个月中有11个月的非农数据均被向下修正，平均修正幅度为5.1万人。”

分析师进一步指出：“自2024年底从疫情后复苏中走出以来，美国非农就业总人数整体维持相对停滞状态。如果更高的成本导致经济增长放缓，这将不利于就业，而就业市场走弱则可能促使美联储下调联邦基金利率，以提振经济和就业。”

分析师还提到，到4月9日，市场对2026年降息一到两次的概率已经升至27.3%，高于4月7日停火宣布前的14.1%。

他们表示：“市场对停火消息的初步反应是，凡是此前遭到抛售的资产都出现反弹，而此前上涨的资产（如能源和美元）则出现回落。这一走势在周三提振了贵金属价格，并帮助其以更高水平结束当周交易。”

Heraeus还指出，全球央行仍在持续买入黄金。2月各国央行黄金净购买量为27吨，高于1月的5吨。

他们写道：“波兰国家银行在2月增持了20.2吨黄金，这是自2025年2月以来最大单月增持量（当时为29吨）。乌兹别克斯坦（7.8吨）和哈萨克斯坦（7.7吨）也在2月增加了黄金储备。主要卖方则是土耳其（减持8.1吨）和俄罗斯（减持6.2吨）。这延续了自全球金融危机以来央行持续积累黄金的趋势。去年，全球央行共增持863吨黄金。”

谈及价格走势，Heraeus表示，黄金在上个月释放出看跌信号。

他们指出：“月线K线图上形成了‘看跌吞没’形态，即3月金价高开，但收盘价低于前一个月的开盘与收盘区间。这一形态恰逢1月底贵金属牛市涨势放缓，以及美国和以色列在伊朗展开军事行动之际。”

分析师表示，上一次出现类似的看跌吞没形态是在2022年4月，此后黄金连续六个月下跌，金价从2000美元/盎司跌至1600美元/盎司。

不过，他们也指出：“尽管出现这一价格形态，但当前的回调仍可能被正在进行中的牛市所吸收，因为更高的通胀和较低的实际利率仍在支撑黄金需求。然而，如果过去一周的反弹趋势逆转，下一关键支撑位可能位于3月低点附近，即4100美元左右。”

周一早盘，黄金继续挑战4800美元附近的阻力位，并接近日内高点。截至最新交易，现货黄金报4735美元，日内下跌近0.3%。

转向白银方面，Heraeus分析师表示，白银条和银币销售在上个月出现回落。

他们写道：“珀斯铸币厂3月白银条和银币销量为97.645万盎司，较2月接近200万盎司的水平大幅下降，而2月曾是两年多来最强劲的单月销量。投资者利用2月初那轮急跌机会增加了白银配置。2026年第一季度总销量超过460万盎司，明显强于2025年同期表现。”

美国铸币局的银鹰币销量也从2月的170万盎司降至3月的160万盎司，但分析师认为这一水平“仍然可观”。

他们表示：“今年前三个月累计销量已超过810万盎司，而去年同期仅为530万盎司，尽管2025年全年销量是自2007年以来最低水平。”

价格走势方面，分析师指出，白银月线图也出现了与黄金类似的看跌吞没K线形态。

他们表示：“3月白银价格开盘高于2月底收盘价，但随后价格回落，并最终在3月底收于2月初价格下方。由于这一形态出现在月线图上，其含义是，在牛市恢复之前，白银价格可能还会经历数月整理，并维持横盘至偏弱走势。”

白银价格自隔夜亚洲时段早盘急涨后，整体一直维持在非常窄的区间内波动。截至撰稿，现货白银报75.40美元/盎司，日内下跌约0.6%。