新时空丨具身智能推升股价新高！云迹(02670.HK)业绩继续承压，2025年亏损扩大至2.95亿

2026年开局，AI成为备受市场瞩目的焦点。

在OpenClaw引发的“百虾大战”下，也让AI Agent智能体从开发者圈彻底破圈。国内也有智能体企业早早走出了落地化场景，去年新上市的云迹(02670.HK)股价时隔3个多月再创新高。截止到2026年3月20日收盘，云迹报价198.50港元，2026年累计涨幅达到82.11%。

主营服务机器人，升级全场景

公开资料显示，云迹科技成立于2014年，公司主营业务主要为商用服务机器人（配送机器人、前台机器人等）及AI 数字化系统平台（HDOS、UP 服务平台），服务场景覆盖酒店、商业楼宇、医疗、工厂、公寓等多行业。

新时空了解到，2025年云迹其定位从“单一场景硬件厂商”升级为“全场景具身智能服务生态构建者”。

在新的战略规划下，云迹构建了“具身智能 离身智能”双引擎生态，机器人作为“四肢”执行，AI系统作为“大脑”决策，该生态已在超4万家酒店、200家医院规模化落地，日均在线机器人3.2万台同比增18.5%，形成海量数据反哺技术迭代。

此外，2025年云迹还获批建设具身交互智能北京市重点实验室。相较于多数仍停留在实验室阶段的具身智能企业，云迹核心优势是已打通“技术研发-产品验证-商业交付-数据迭代”完整闭环。

近日，云迹科技宣布与顺丰同城达成战略合作，双方将聚焦商务办公楼、酒店等高层建筑末端配送场景，通过“骑手 机器人”协同接力模式简化楼宇配送流程。

对于此次合作，云迹科技表示，与顺丰同城的合作，是云迹科技AI智能体首次大规模接入城市即时履约网络。当骑手的灵活性与机器人的规模化能力在同一张任务地图里协同作业，楼宇配送的效率边界才真正被打破。”

新时空了解到，目前云迹的“骑手 机器人”接力模式已在全国300多个城市的15000多家酒店及多个商务楼宇规模部署并投入使用，重点覆盖商务急件、餐饮外卖等高频场景。此后双方还将探索高层住宅、医院园区等更多元末端场景。

业绩持续亏损，2025年亏损同比扩大

从业绩表现来看，云迹科技呈现出“收入增长但亏损持续”的典型科技企业特征。也是通过选择18C章“特专科技公司”通道上市的港股企业。

从过往披露数据来看，云迹在2022年营收为1.61亿元，2023年略微减少至1.45亿元，2024年大幅回升至2.45亿元，波动明显。在这期间，公司净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元和1.85亿元，三年累计亏损达8.15亿元。

2025年，公司亏损局面仍未扭转。2026年3月13日，云迹公布了2025年的业绩报告。

财报显示，云迹2025年营收3亿元，较上年同期的2.45亿元增长23.1%，年内亏损为2.95亿元，上年同期的年内亏损为1.85亿元，同比增加59.4%，亏损继续扩大。经调整净亏为1.13亿，上年同期的经调整净亏为2756万元，同比增加310.5%。

云迹认为，当前亏损是为了获取未来万亿级智能体市场准入资格的战略性投入。

从公司业绩的具体营收来看，云迹在2025年来自机器人及功能套件收入为2.13亿元，上年同期的营收为1.89亿元，占营收的比例为70.8%；来自AI数字化系统收入为8793万元，占营收的比例为29.2%。上年同期为5588万元。

从场景来看，云迹的收入主要来自酒店。2025年来自酒店的收入为2.44亿元，占比为81%；第二大收入来自技术，为2964万元，占比为9.8%；来自工厂的收入为1509万元，占比为5%。

转型缓慢，单一场景占比仍超8成

截至2025年12月31日，云迹已部署超40000家酒店，去年同期超30000家酒店；以及约200家医院，去年同期约130家医院。

新时空了解到，云迹科技的商业版图高度依赖酒店场景。2022年至2024年，酒店场景收入占比分别为70.1%、95.1%和83%。这种高度依赖使其业绩容易受到酒店行业波动的影响。

据弗若斯特沙利文资料显示，2029年中国酒店服务机器人市场规模约30亿元，年复合增速降至15%以下。目前云迹2024年国内收入2亿元，市占率已达12%，未来该业务场景的增长空间有限。

从2025年的最新业绩报告来看，云迹目前推动的场景多元化战略成色依旧一般。公司在2025年非酒店场景收入占比仅有19%，相比2024年的占比只提升了2%，公司第二增长曲线的增长并不明显。

目前来看，云迹目前依旧面临亏损扩大、场景依赖等诸多关卡，公司的长期价值和盈利，还有待验证。截止到2026年3月20日，公司股价刷新新高，超过了去年12月5日的阶段高点197.6港元，来到199.5港元，市值突破至，

从过往股价走势和公司基本面来看，云迹股价回调压力依旧还在。

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